[百川盈孚]2月份煤焦油持續(xù)上漲 需求提升
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-03-14 已經(jīng)被瀏覽21392次
一、行情綜述
市場表現(xiàn)及因素分析：2月煤焦油市場價(jià)格持續(xù)上漲。截至2月27日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為5541元/噸，較上月末（1月31日4617元/噸）上調(diào)924元/噸，漲幅20.01%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間5650-5855元/噸。內(nèi)蒙古、山西地區(qū)持續(xù)走高；河北、河南和山東地區(qū)上漲后維穩(wěn)高位整理；東北地區(qū)主漲運(yùn)行，西南地區(qū)重心上揚(yáng)。
一、利好面：
（1）焦企開工略有提升，煤焦油供應(yīng)量稍有增加，但同時(shí)下游深加工及炭黑企業(yè)開工逐步恢復(fù)至相對偏高水平，且部分企業(yè)存補(bǔ)庫需求，整體采購積極性尚可，供需端對煤焦油價(jià)格存支撐。（2）下游煤瀝青市場價(jià)格上行，工業(yè)萘市場重心偏強(qiáng)，蒽油行情回漲，深加工產(chǎn)品行情對煤焦油價(jià)格存利好影響。山西地區(qū)價(jià)格上行，累計(jì)上調(diào)800元/噸左右，主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考5650-5690元/噸；山東地區(qū)累計(jì)上調(diào)1100元/噸左右，主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考5855-5860元/噸。
二、利空面：
隨著煤焦油價(jià)格上漲，深加工企業(yè)虧損面擴(kuò)大，炭黑企業(yè)成本壓力大，且下游整體需求一般，對高價(jià)原料存抵觸，煤焦油漲幅受限，臨近月底，河北地區(qū)新價(jià)小幅下調(diào)，幅度50元/噸左右，唐山地區(qū)主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考5700元/噸，邯鄲地區(qū)主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考5800元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場重心上行，上半月價(jià)格上漲，下半月窄幅整理為主，本月末5468元/噸，較上月末（1月31日4320元/噸）上調(diào)1148元/噸。東北地區(qū)焦企開工未有明顯提升，煤焦油供應(yīng)量有限，下游整體開工提升，剛需仍存，供需端支撐煤焦油價(jià)格上行。截至2月27日，吉林主流5500-5550元/噸，黑龍江主流5400-5500元/噸，遼寧主流5400-5750元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場價(jià)格上揚(yáng)，本月末5688元/噸，較上月末（1月31日4812元/噸）調(diào)漲876元/噸。山西地區(qū)持續(xù)上漲為主；河北地區(qū)市場主漲運(yùn)行，臨近月底，唐山地區(qū)新價(jià)窄幅回落。下游煤瀝青、蒽油市場積極推漲，且前期深加工企業(yè)利潤修復(fù)，采購積極性尚可，對煤焦油價(jià)格存支撐，但月底煤瀝青持續(xù)上漲乏力，企業(yè)成本壓力較大，煤焦油高價(jià)承壓。截至2月27日，山西主流5550-5690元/噸，河北主流5700-5800元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場重心上行，月底零星新價(jià)走跌，本月末5782元/噸，較上月末（1月31日4775元/噸）上調(diào)1007元/噸。山東地區(qū)持續(xù)上行，安徽地區(qū)月底新價(jià)回落，焦企開工波動有限，但下游深加工及炭黑企業(yè)整體開工提升，需求增量，利好市場。截至2月27日，山東主流5855-5860元/噸，安徽主流5605元/噸附近。江蘇主流5850-5900元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場持續(xù)走高，本月末5348元/噸，較上月末（1月31日4483元/噸）上調(diào)865元/噸。內(nèi)蒙古地區(qū)價(jià)格上行，月底零星招標(biāo)新價(jià)有所回落。市場整體供需存支撐，且煤瀝青、蒽油價(jià)格上行，炭黑市場存推漲意愿，對煤焦油價(jià)格存利好影響，但月底場內(nèi)氛圍轉(zhuǎn)變，下游采購謹(jǐn)慎，個(gè)別新價(jià)下調(diào)。截至2月27日，內(nèi)蒙古主流5220-5350元/噸，陜西主流5650元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場持續(xù)上漲，本月末5152元/噸，較上月末（1月31日4011元/噸）上調(diào)1141元/噸。四川地區(qū)煤焦油價(jià)格回漲，貴州、云南地區(qū)漲幅明顯。局部地區(qū)煤瀝青訂單情況較好，對原料煤焦油采購積極性高，需求端支撐強(qiáng)勁，煤焦油上漲明顯。截至2月27日，四川主流4850-5300元/噸，云南主流5250-5800元/噸，貴州主流5250-5800元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場價(jià)格上行，本月末主流5850元/噸，較上月末（1月31日4825元/噸）上調(diào)1025元/噸。河南、兩湖地區(qū)價(jià)格隨主產(chǎn)區(qū)調(diào)漲。前期煤焦油深加工及炭黑企業(yè)虧損面有所修復(fù)，且開工逐步恢復(fù)，需求增加，對煤焦油價(jià)格存支撐。截至2月27日，河南主流5850元/噸，兩湖地區(qū)主流5290-5310元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
2023年2月焦化行業(yè)開工率較1月小幅降低。節(jié)后歸來，焦企廠內(nèi)庫存水平有所增加，疊加個(gè)別焦企由于自身原因加大限產(chǎn)幅度，開工率微幅走低；后期焦炭成本下移，焦企生產(chǎn)積極性有所提振，開工略有上升，但月內(nèi)開工整體波動不大。3月初期河北部分地區(qū)或?qū)⒁颦h(huán)保要求加大限產(chǎn)幅度，開工難有提升，但3月份天氣轉(zhuǎn)好，終端工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)，市場預(yù)期偏強(qiáng)，焦炭價(jià)格存調(diào)漲預(yù)期，或有提產(chǎn)可能。綜合預(yù)計(jì)3月份焦化行業(yè)開工先抑后揚(yáng)，整體較2月或有所提升。
2023年2月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產(chǎn)能）平均開工率約為47.03%，除長期停車產(chǎn)能外，行業(yè)開工在58.2%，較2023年1月提升6.4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2823萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2282萬噸，占比約為80.8%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1699萬噸。月內(nèi)春節(jié)期間檢修企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，場內(nèi)煤焦油深加工開工持續(xù)提升趨勢，因此開工率增加明顯。不過當(dāng)前行業(yè)虧損壓力較大，部分企業(yè)不乏減產(chǎn)或檢修可能，開工區(qū)間預(yù)計(jì)在46%-48%。
2023年2份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估57.3%，較上月上調(diào)10.1個(gè)百分點(diǎn)。煤焦油市場價(jià)格一路強(qiáng)勢挺漲，月底雖然零星回落，但整體上仍然高位運(yùn)行，炭黑成本端壓力不減。月內(nèi)炭黑行業(yè)開工提升明顯，一是收假歸來，企業(yè)開工提至正常負(fù)荷水平，場內(nèi)供應(yīng)增加明顯；二是下游市場走勢尚可，場內(nèi)不乏補(bǔ)庫需求，所以場內(nèi)需求略有增加，炭黑企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。綜合來看，炭黑2月份開工呈現(xiàn)寬幅增漲走勢。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：2月，工業(yè)萘市場漲后震蕩偏穩(wěn)走勢，截止2月27日，工業(yè)萘市場均價(jià)5907元/噸，較月初累計(jì)上調(diào)117元/噸，漲幅2.02％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5850-6100元/噸。
（2）煤瀝青：2月，煤瀝青總體上漲走勢。截至2月27日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考6400-6900元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考6400-6600元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考6800-7000元/噸。
（3）炭黑：2月，炭黑市場價(jià)格先抑后揚(yáng)。截至27日，炭黑市場均價(jià)10094元/噸，較1月31日（10694元/噸），累計(jì)下調(diào)600元/噸，跌幅5.3%左右，N330主流商談價(jià)格參考9300-9800元/噸。
三、后期預(yù)測
預(yù)計(jì)2023年3月煤焦油市場偏弱震蕩，幅度100-300元/噸，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考5100-5700元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應(yīng)量預(yù)計(jì)有所提升。截至2月底，焦企利潤水平逐步有所恢復(fù)，同時(shí)下游需求提升，焦企開工積極性增加，預(yù)估3月份焦企開工較2月份提高，煤焦油供應(yīng)預(yù)期增量。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價(jià)格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、下游深加工開工或存下調(diào)預(yù)期。截至2月底，煤瀝青下游壓價(jià)情緒濃，市場推漲乏力，已存回落風(fēng)險(xiǎn)，3月份預(yù)計(jì)整體重心偏弱；部分深加工企業(yè)存檢修或減產(chǎn)預(yù)期，整體開工預(yù)計(jì)有所下調(diào)，對于原料需求減少，并且深加工企業(yè)虧損面擴(kuò)大，對于高價(jià)煤焦油存抵觸，整體上看，深加工行業(yè)對煤焦油市場影響偏空。
3、下游炭黑市場持續(xù)上漲動力不足。月底炭黑市場存推漲意愿，價(jià)格預(yù)期上行，但3月份炭黑行業(yè)需求預(yù)期較弱，持續(xù)上漲動力不足，且整體開工或有下調(diào)，對于煤焦油需求降低。另外，炭黑企業(yè)再次步入虧損，成本端持壓，或?qū)γ航褂蛢r(jià)格存打壓心態(tài)。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：從原料端看，煤焦油供應(yīng)存提升預(yù)期，然下游深加工開工預(yù)期下滑，炭黑行業(yè)運(yùn)行不佳，預(yù)計(jì)3月煤焦油價(jià)格或?qū)⑾抡{(diào)，工業(yè)萘成本面優(yōu)勢或消失；近期深加工產(chǎn)品受需求制約，推漲困難，導(dǎo)致部分企業(yè)生產(chǎn)積極性有所下滑，加之部分企業(yè)存檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)3月份深加工開工下滑，工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期減少；進(jìn)入3月份，萘法苯酐下游增塑劑進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，若增塑劑行業(yè)開工得到提升，對苯酐及工業(yè)萘市場存利好提振，進(jìn)入三月份，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，基建行業(yè)相繼開工，萘系減水劑開工或存上行預(yù)期，對工業(yè)萘需求增加，隨著傳統(tǒng)“金三銀四”到來，萘系中間體行業(yè)或有所回暖。預(yù)計(jì)3月工業(yè)萘市場以漲為主，市場價(jià)格或在5900-6500元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)煤瀝青3月中前期維穩(wěn)或有下滑可能，后期回升。一是本周煤焦油市場成交已有下行跡象，同時(shí)焦油深加工當(dāng)前虧損較大，部分企業(yè)或開始有減產(chǎn)或檢修計(jì)劃，因此3月份整體開工較當(dāng)前會有下滑，下游預(yù)焙陽極下月新單預(yù)計(jì)漲幅在80-100元/噸。石墨電極及針狀焦方面需求暫難有明顯提升，同時(shí)近期下游接貨謹(jǐn)慎按需為主，訂單消耗后采購積極性或有提升。綜合來看煤瀝青預(yù)計(jì)月中前期維穩(wěn)或有下滑，幅度在200元/噸左右，后期會有回升。
（3）炭黑：2023年3月煤焦油市場偏弱震蕩，幅度100-300元/噸，整體走勢延續(xù)震蕩運(yùn)行，炭黑成本端壓力不減。下游走勢未見明顯好轉(zhuǎn)，場內(nèi)依然執(zhí)行剛需采購為主，炭黑因原料成本高位影響企業(yè)報(bào)價(jià)積極推漲，不過下游抵觸情緒明顯，場內(nèi)僵持博弈走勢仍在繼續(xù)。所以綜合考慮，預(yù)計(jì)3月份炭黑市場價(jià)格可能窄幅震蕩為主，N330主流送到圍繞9300-9800元/噸。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)3月份焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，二級主流2550-2650元/噸。原料焦煤價(jià)格跌落空間有限，隨著近期安全檢查趨嚴(yán)，焦煤價(jià)格或存回漲預(yù)期，對焦炭存成本支撐。下游需求逐漸復(fù)蘇，市場預(yù)期增強(qiáng)，對焦炭市場存利好。預(yù)計(jì)3月份焦炭市場或?qū)⑵珡?qiáng)運(yùn)行。