[百川盈孚]1月份煤焦油大幅走跌 需求端利空
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-02-10 已經(jīng)被瀏覽21675次
一、行情綜述
市場表現(xiàn)及因素分析：1月煤焦油市場價(jià)格跌幅明顯，臨近月底存反彈跡象。截至1月31日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4617元/噸，較上月末（12月28日6256元/噸）下調(diào)1641元/噸，跌幅26.2%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間4650-4850元/噸。內(nèi)蒙古、山西地區(qū)寬幅下行后持穩(wěn)整理；河北、河南和山東地區(qū)上半月跌幅明顯，下半月執(zhí)行訂單為主；東北地區(qū)弱勢向下，西南地區(qū)價(jià)格走跌。
一、利好面：
（1）節(jié)后歸來，下游部分企業(yè)對原料存補(bǔ)庫需求，且有春節(jié)期間停產(chǎn)企業(yè)開始逐步提產(chǎn)，需求端利好煤焦油價(jià)格。煤焦油市場存反彈跡象。
二、利空面：
（1）下游煤瀝青市場價(jià)格下行；工業(yè)萘行情弱勢；蒽油市場成交清淡，下游接貨謹(jǐn)慎，價(jià)格走勢向下；炭黑市場需求持續(xù)疲軟，重心走跌為主，下游產(chǎn)品走勢利空煤焦油價(jià)格。（2）焦企整體開工較前期有所提升，煤焦油供應(yīng)量增加，疊加節(jié)前焦企多提前出貨三周量，但下游整體開工水平低位，并且部分企業(yè)原料庫存高，采購積極性低，對煤焦油價(jià)格存打壓心態(tài)，山西地區(qū)重心走低，累計(jì)下調(diào)1500元/噸左右，主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考4800-4850元/噸；山東地區(qū)累計(jì)下調(diào)1700元/噸左右，主流現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考4750-4850元/噸；河北地區(qū)價(jià)格走跌，唐山地區(qū)參考4650元/噸，邯鄲地區(qū)參考4800元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場重心下行，月底有反彈跡象，本月末4320元/噸，較上月末（12月28日6114元/噸）下調(diào)1794元/噸。東北地區(qū)焦企整體開工仍維持偏低水平，但下游部分深加工及炭黑企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn)，整體需求下降明顯，對于原料采購積極性低，煤焦油價(jià)格承壓下行。截至1月31日，吉林主流4200-4570元/噸，黑龍江主流3900-4100元/噸，遼寧主流4200-4650元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場寬幅下行后持穩(wěn)整理，本月末4812元/噸，較上月末（12月28日6372元/噸）下跌1560元/噸。山西地區(qū)上半月大幅下行，下半月維穩(wěn)整理為主；河北地區(qū)市場重心下行。煤瀝青價(jià)格大幅走跌，利空市場，同時(shí)炭黑市場需求清淡，深加工及炭黑部分企業(yè)原料庫存高，打壓煤焦油價(jià)格，煤焦油市場寬幅走跌。截至1月31日，山西主流4800-4850元/噸，河北主流4650-4800元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場主流走跌，本月末4775元/噸，較上月末（12月28日6484元/噸）下調(diào)1709元/噸。山東地區(qū)市場承壓下行，安徽地區(qū)弱勢向下，月內(nèi)下游炭黑企業(yè)開工水平較低，且前期采購高價(jià)原料仍有庫存，企業(yè)虧損運(yùn)行，對煤焦油價(jià)格存打壓心態(tài)，煤焦油市場價(jià)格下行。截至1月31日，山東主流4750-4850元/噸，安徽主流4980元/噸附近。江蘇主流4800-4900元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場隨主產(chǎn)區(qū)下行，本月末4483元/噸，較上月末（12月28日6063元/噸）下調(diào)1580元/噸。內(nèi)蒙古地區(qū)前期大幅走跌，春節(jié)前后維穩(wěn)整理為主，月底零星新價(jià)調(diào)漲。春節(jié)前期焦企出貨增多，但下游原料庫存高，采購積極性低，多存壓價(jià)情緒，煤焦油市場降幅明顯，但節(jié)前多數(shù)企業(yè)出貨三周量，節(jié)前最后一周及春節(jié)期間無明顯波動(dòng)。截至1月31日，內(nèi)蒙古主流4310-4500元/噸，陜西主流4800元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場弱勢下行，本月末4011元/噸，較上月末（12月28日5784元/噸）下調(diào)1773元/噸。貴州地區(qū)煤焦油市場價(jià)格走低，云南、四川地區(qū)寬幅下行后稍有反彈，下游深加工及炭黑市場行情不佳，企業(yè)虧損，開工偏低，且節(jié)前焦企出貨量增加，下游壓價(jià)情緒明顯，煤焦油市場成交偏弱。截至1月31日，四川主流3850-4250元/噸，云南主流3800-4580元/噸，貴州主流3600-4500元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場價(jià)格走跌，本月末主流4825元/噸，較上月末（12月28日6530元/噸）下調(diào)1707元/噸。河南、兩湖地區(qū)跌幅明顯。下游深加工產(chǎn)品大幅走跌，利空市場。另外焦企出貨量增加，下游買漲不買跌心態(tài)，入市謹(jǐn)慎，打壓煤焦油價(jià)格。截至1月31日，河南主流4800-4850元/噸，兩湖地區(qū)主流4240-4280元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
2023年1月份焦化行業(yè)開工率較12月有所提升。1月初由于12月份焦炭價(jià)格三連漲，焦企轉(zhuǎn)虧為盈，生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，開工水平上升。但隨著下游鋼廠利潤收縮，對焦炭提降兩輪，焦企再度虧損，開工水平有所下調(diào)。不過由于臨近春節(jié)，下游補(bǔ)庫情緒仍在，焦企開工雖有下調(diào)，但整體幅度不大。春節(jié)過后，下游各企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，需求或?qū)⒂兴嵘?，綜合預(yù)計(jì)2月份焦化行業(yè)開工較1月稍有提升。
2023年1月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產(chǎn)能）平均開工率約為40.63%，較2022年12月下降6.42個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2795萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2254萬噸，占比約為80.6%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1699萬噸，月內(nèi)受春節(jié)價(jià)格等影響，部分煤焦油深加工停產(chǎn)或檢修，場內(nèi)開工下滑明顯。下月停產(chǎn)企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)整體開工呈現(xiàn)提升趨勢，預(yù)計(jì)開工區(qū)間在43%-45%。
2023年1月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估47.2%，較上月下調(diào)11.1百分點(diǎn)。本月煤焦油市場價(jià)格大幅下跌，臨近月底零星反彈，整體上對于炭黑成本端支撐較弱。月內(nèi)炭黑行業(yè)開工下滑明顯，一是因?yàn)榇汗?jié)假期來臨，加之運(yùn)輸部分停滯，企業(yè)生產(chǎn)積極性較弱；二是下游輪胎生產(chǎn)較弱，原料庫存高位，疊加假期影響，所以場內(nèi)詢單較弱，交投氛圍冷清，所以炭黑生產(chǎn)預(yù)期大幅下滑。綜合來看，炭黑1月份開工呈現(xiàn)大幅下滑走勢。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：1月份，工業(yè)萘市場走勢下行，截止1月30日工業(yè)萘市場均價(jià)為5572元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)316元/噸，降幅5.37%，主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考5500-5800元/噸。
（2）煤瀝青：1月，煤瀝青持續(xù)大幅下跌，截至1月31日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5700-6500元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考6500-7000元/噸，實(shí)單成交或更低，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考7000-7200元/噸。
（3）炭黑：1月，炭黑市場價(jià)格重心下行。截至31日，炭黑市場均價(jià)10694元/噸，較12月27日（11294元/噸），累計(jì)下調(diào)600元/噸，跌幅5.3%左右，N330主流商談價(jià)格參考9900-10400元/噸。
三、后期預(yù)測
預(yù)計(jì)2023年2月煤焦油市場重心偏強(qiáng)，幅度100-400元/噸，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4600-5250元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應(yīng)量難有提升。截至1月底，焦炭利潤水平不佳，目前整體開工波動(dòng)不大，但若焦炭價(jià)格繼續(xù)下行，焦企虧損面擴(kuò)大，屆時(shí)焦企開工情況或?qū)⒂兴抡{(diào)，預(yù)估2月份焦企開工較1月份稍有下調(diào)，煤焦油供應(yīng)量相對穩(wěn)定或有所減少。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價(jià)格走勢。
2、下游深加工產(chǎn)品行情存回暖預(yù)期。截至1月底，煤瀝青市場存止跌趨勢，2月份預(yù)計(jì)有所回漲；工業(yè)萘市場原料端及下游產(chǎn)品行情對工業(yè)萘價(jià)格存支撐，預(yù)計(jì)2月份走勢向上。同時(shí)春節(jié)期間深加工停產(chǎn)企業(yè)2月份預(yù)計(jì)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，對煤焦油需要增加。深加工產(chǎn)品走勢預(yù)期及需求情況對煤焦油價(jià)格存利好影響。
3、下游炭黑市場預(yù)期較弱。炭黑市場需求仍未有提升，場內(nèi)成交清淡，下游壓價(jià)情緒濃，炭黑市場價(jià)格仍存下調(diào)預(yù)期，且炭黑企業(yè)開工低位，雖節(jié)后有部分企業(yè)存重啟預(yù)期，但整體開工提升有限，炭黑企業(yè)對高價(jià)原料或存抵觸心理，抑制煤焦油價(jià)格漲幅。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：目前焦企處于虧損，生產(chǎn)積極性一般，煤焦油供應(yīng)量穩(wěn)定，春節(jié)后，煤焦油深加工及炭黑行業(yè)開工提升中，需求量增加，預(yù)計(jì)煤焦油市場存上漲空間，具體幅度需考慮炭黑企業(yè)復(fù)工情況；春節(jié)后部分檢修煤焦油深加工裝置復(fù)產(chǎn)，深加工開工存提升預(yù)期，工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期增加；萘法苯酐下游部分不飽和樹脂及增塑劑廠春節(jié)前未備貨，春節(jié)后對萘法苯酐存補(bǔ)庫需求，需求尚可，且萘法苯酐廠家多超賣為主，廠家?guī)齑嫫?，萘法苯酐挺價(jià)情緒不減，加之后期鄰苯仍存上行預(yù)期，消息面利好萘市場，預(yù)計(jì)萘法苯酐走勢上行，一定程度推動(dòng)工業(yè)萘價(jià)格上漲，精萘及萘系減水劑開工恢復(fù)中，需求增加。綜合考慮，預(yù)計(jì)工業(yè)萘市場2月份以漲為主，市場價(jià)格或在5700-6400元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)2月煤瀝青推漲后持穩(wěn)運(yùn)行。首先近期煤焦油市場看漲情緒濃，因此煤瀝青廠家存有推漲心態(tài)，報(bào)價(jià)較為謹(jǐn)慎；同時(shí)前期場內(nèi)開工處于極低位，短期內(nèi)市場供應(yīng)不高，但進(jìn)入2月份春節(jié)檢修企業(yè)將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工整體提升趨勢，供應(yīng)面也將呈現(xiàn)增長走勢；下游來看，節(jié)前買漲不買跌心態(tài)下，采購多按需為主，節(jié)后不乏補(bǔ)庫需求，不過預(yù)焙陽極2月份新單大幅度下調(diào)，對煤瀝青也有一定利空影響，石墨電極及針狀焦開工仍低位，總體來看需求支撐不強(qiáng)。因此預(yù)計(jì)2月份煤瀝青小幅推漲后持穩(wěn)為主，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考5800-6600元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)2023年2月煤焦油市場重心偏強(qiáng)，幅度100-400元/噸，整體走勢偏震蕩運(yùn)行，炭黑成本端存支撐但有限。下游輪胎市場走勢短期內(nèi)未見好轉(zhuǎn)，且前期庫存相對高位，行業(yè)開工逐步恢復(fù)，后續(xù)對于原料炭黑的需求可能略有增加，不過基于當(dāng)前供需關(guān)系，輪胎企業(yè)的壓價(jià)情緒依然濃烈，市場走勢仍然略顯僵持。所以綜合考慮，預(yù)計(jì)2月份炭黑市場價(jià)格可能僵持走弱，N330主流送到圍繞9000-9600元/噸。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)2月份焦炭市場偏穩(wěn)運(yùn)行，二級主流2450-2550元/噸。原料焦煤供應(yīng)增加，其價(jià)格有回落趨勢，對焦炭市場支撐作用走弱。下游鋼價(jià)雖有漲勢，但終端需求一般偏差，鋼廠利潤水平不佳，對焦炭市場壓價(jià)情緒尚存，但后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)增加，疊加鋼廠利潤修復(fù)以及補(bǔ)庫需求，焦炭價(jià)格亦存回彈預(yù)期。
