[百川資訊]11月煤焦油市場(chǎng)漲后整理 供需支撐仍存
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2021-12-07 已經(jīng)被瀏覽26081次
一、行情綜述
11月份煤焦油市場(chǎng)探出歷史高位，月下旬高位震蕩，出現(xiàn)小幅偏弱行情，截止11月29日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4645元/噸，較上月末（10月30日）上調(diào)208元/噸，漲幅4.7%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間4750-4900元/噸。
影響因素分析如下：
（1）煤焦油供給處于收緊狀態(tài)。焦企本周環(huán)保壓力，步入11月份后，進(jìn)入采暖季，加之焦炭累積降1600元/噸，焦企虧損面嚴(yán)重，廠家生產(chǎn)積極性受挫，部分焦企開始主動(dòng)減產(chǎn)。
（2）需求面先升后降。11月初期至11月中旬，深加工行業(yè)開工率提升明顯，高位可在51.8%，炭黑行業(yè)變化不大，但也處于提升狀態(tài)。至此煤焦油供需面越發(fā)緊張，下游反應(yīng)采買難度高，被動(dòng)接受高位價(jià)格，煤焦油即在此時(shí)出現(xiàn)了歷史最高價(jià)格，少數(shù)在5000-5010元/噸，主流也在4750-4950元/噸。
（3）11月下旬，一方面煤焦油減量趨勢(shì)猶存，一方面下游有盈利轉(zhuǎn)入虧損，主因煤瀝青等產(chǎn)品偏弱運(yùn)行，焦油成本壓力難以進(jìn)一步轉(zhuǎn)移，裝置開工率開始下降，深加工最大降幅在3.4個(gè)百分點(diǎn)。然煤焦油剛需存在，進(jìn)而雖然偏弱，但價(jià)格正在高位運(yùn)行。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)本月窄幅震蕩上行，過程雖漲跌互現(xiàn)，但本月末較上月末上調(diào)153元/噸。東北地區(qū)焦企開工比較穩(wěn)定，中上旬受疫情及雨雪天氣影響，煤焦油道路運(yùn)輸受阻，焦油價(jià)格小幅下降，但中下旬運(yùn)輸改善，焦油緊跟主產(chǎn)區(qū)走勢(shì)，價(jià)格回升。11月末，黑龍江4190-4230元/噸，吉林4460-4490元/噸，遼寧4450-4600元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)自月初持續(xù)上行后，下半月窄幅整理為主，本月末較上月末上調(diào)221元/噸。焦油主產(chǎn)區(qū)山西于本月首先突破5000大關(guān)，帶領(lǐng)市場(chǎng)突破高位，后因下游成本虧損嚴(yán)重，抵觸高位焦油且進(jìn)行減產(chǎn)操作，焦油價(jià)格從而窄幅整理運(yùn)行。截至11月26日，山西地區(qū)主流4790-4960元/噸，河北邯鄲4830元/噸左右，河北唐山4750元/噸左右。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)本月一路上升至下半月區(qū)間整理運(yùn)行，本月末較上月末上調(diào)188元/噸。受環(huán)保影響，山東地區(qū)焦企限產(chǎn)較明顯，開工水平中等偏低，安徽及江蘇地區(qū)開工情況稍強(qiáng)，焦油供應(yīng)量難以提升。月初下游開工和盈利尚可，推動(dòng)焦油上行。近期深加工虧損，抵觸高位焦油從而減產(chǎn)運(yùn)行。因炭黑開工相對(duì)穩(wěn)定且微利運(yùn)行，焦油受剛需支撐仍存，價(jià)位相對(duì)堅(jiān)挺。11月末，山東4856-4900元/噸，安徽4800-4895元/噸，江蘇4856-5000元/噸，江西4610-4710元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)本月跟隨主產(chǎn)區(qū)一路上行至下半月開始窄幅整理運(yùn)行，本月末較上月末上調(diào)242元/噸。西北地區(qū)焦企月初開工相對(duì)穩(wěn)定，中下旬因虧損導(dǎo)致開工略降。陜西地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)自月初開始上漲明顯，下旬因深加工成本壓力大產(chǎn)生抵觸情緒，向主產(chǎn)區(qū)煤焦油價(jià)格看齊，進(jìn)行窄幅補(bǔ)降。內(nèi)蒙地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)自中旬上升后僅招標(biāo)結(jié)果回落，各企業(yè)報(bào)價(jià)以穩(wěn)定為主。11月末，陜西地區(qū)4750元/噸左右，內(nèi)蒙地區(qū)4600元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)本月跟隨主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)一路上行至下半月整理運(yùn)行，本月末較上月末上調(diào)263元/噸。云、貴地區(qū)個(gè)別企業(yè)于本月環(huán)保檢修停產(chǎn)，其他跟隨主產(chǎn)區(qū)走勢(shì)，于中旬達(dá)到本月最高價(jià)，高端價(jià)格最高突破4600元/噸，低端價(jià)格亦有上調(diào)，但中下旬開始回落。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)本月初便處于高位，中旬上調(diào)至4969元/噸后窄幅震蕩下行調(diào)整，本月末較上月末46元/噸。河南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)受主產(chǎn)區(qū)河北、山東市場(chǎng)影響，焦油價(jià)位隨之而行。湖南地區(qū)價(jià)位相對(duì)較低，但較以往上升。湖北地區(qū)廠家反映焦油不出省。
二、主要影響因素
1. 裝置開工情況：11月焦化行業(yè)開工率較10月下調(diào)。11月山東地區(qū)部分焦企開工負(fù)荷略有提升，但整體仍低，河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，焦企開工維持低負(fù)荷運(yùn)行，同時(shí)焦炭價(jià)格持續(xù)下調(diào)，焦企虧損，生產(chǎn)積極性降低，山西地區(qū)焦企開工多下調(diào)至6-7成左右，西南、西北等地部分企業(yè)亦有不同程度限產(chǎn)情況，整體上看較上月下調(diào)。目前原料煉焦煤市場(chǎng)受需求及政策影響，價(jià)格逐漸下調(diào)，成本壓力有所緩解，部分企業(yè)開工或有提升，綜合預(yù)計(jì)12月份行業(yè)開工較11月略有提升。
2. 下游部分產(chǎn)品：
（1） 工業(yè)萘： 11月，工業(yè)萘市場(chǎng)一路下行，截止11月29日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)降至4314元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)221元/噸，降幅4.87%，主產(chǎn)區(qū)主流參考4300-4450元/噸。
（2） 煤瀝青：煤瀝青市場(chǎng)供需面利空持續(xù)，商談弱勢(shì)下滑，截止11月29日，改質(zhì)瀝青市場(chǎng)均價(jià)約為5835元/噸，較上月下調(diào)174元/噸，跌幅2.9%。
（3）炭黑：11月，炭黑市場(chǎng)商談繼續(xù)走高，截止29日，市場(chǎng)均價(jià)累計(jì)調(diào)漲450元/噸，漲幅5.07%，N330月度訂單主流執(zhí)行送到9000-9300元/噸，個(gè)別高低位均存。
三、后期預(yù)測(cè)
2021年12月市場(chǎng)預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2021年12月煤焦油市場(chǎng)延續(xù)高位運(yùn)行，同時(shí)偏弱概率增大，預(yù)估主流在4500-4900元/噸區(qū)間波動(dòng)。具體原因分析如下：
1. 供應(yīng)端利好猶存。12月份焦化行業(yè)開工率有可能提升。依舊因素有：隨著焦炭價(jià)格見底，出貨速度或提升，隨著焦煤價(jià)格筑底，焦企的盈利空間或能有一定修復(fù)。進(jìn)而預(yù)估煤焦油供應(yīng)有可能提量，但預(yù)估大幅度釋放不易。畢竟焦炭仍有壓產(chǎn)和環(huán)保要求。
2. 下游產(chǎn)品承壓運(yùn)行。受制于苯酐不佳行情，工業(yè)萘很難對(duì)煤焦油形成利好支撐。企業(yè)生產(chǎn)工藝及安全問題、限電、重污染天氣管控、冬奧會(huì)等因素，陽極行業(yè)開工預(yù)估降低，且價(jià)格仍有看空預(yù)期，進(jìn)而煤瀝青高位堅(jiān)挺恐難，反而有下降預(yù)期。炭黑雖然堅(jiān)挺，但進(jìn)一步轉(zhuǎn)移煤焦油成本壓力的能力已經(jīng)減弱。
3. 下游深加工行業(yè)又盈利已經(jīng)轉(zhuǎn)入虧損。炭黑行業(yè)基本在盈虧邊緣線運(yùn)行，虧損程度主要取決于煤焦油價(jià)格波動(dòng)。深加工行業(yè)虧損程度加重，由上所述，深加工產(chǎn)品向好概率低，虧損情況或繼續(xù)加重。
4. 下游開工率有可能趨降。行業(yè)盈利不佳或者虧損，炭黑和深加工開工積極性下降，而且11月中旬開始已經(jīng)有所反應(yīng)。煤焦油需求面或小幅減少，剛需支撐是存在的。
下游部分產(chǎn)品：
（1） 工業(yè)萘：預(yù)計(jì)2021年12月上旬工業(yè)萘市場(chǎng)受供應(yīng)緊張或僵持偏強(qiáng)運(yùn)行，中下旬受制終端需求，市場(chǎng)弱勢(shì)難改，預(yù)估主流在4200-4600元/噸區(qū)間波動(dòng)。
（2） 煤瀝青：預(yù)計(jì)12月煤瀝青前期商談仍維持偏弱走勢(shì)，至12中下旬后，若場(chǎng)內(nèi)開工仍持續(xù)較低位，則煤瀝青市場(chǎng)行情或趨維穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考5600-5900元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)12月份炭黑市場(chǎng)僵持偏穩(wěn)整理，N330主流參考送到8800-9300元/噸。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)12月份焦炭市場(chǎng)筑底后趨穩(wěn)運(yùn)行，主流2240-2550元/噸。第一，雖然焦煤價(jià)格滯后焦炭，但在焦炭累計(jì)降幅八輪后，焦煤仍有降幅空間；第二，焦企有一定的庫存，需要些許時(shí)間消耗；第三，鋼企需求未有明顯提升，短期段內(nèi)或盡量以壓價(jià)為主。進(jìn)而預(yù)估焦炭在完成八輪降幅后，或還有1輪。弱勢(shì)行情后，趨穩(wěn)可能性提升。
