[百川資訊]12月煤焦油市場寬幅下滑 下游壓價(jià)意愿強(qiáng)
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2022-01-11 已經(jīng)被瀏覽23555次
一、行情綜述
12月份煤焦油市場緩慢下行，月下旬漲跌互現(xiàn)，截止12月28日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4388元/噸，較上月末（11月30日）下調(diào)253元/噸，降幅5.45%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間4400-4730元/噸。
市場表現(xiàn)及因素分析：
（1）煤焦油供給面提升但不明顯。步入12月份后焦企盈利情況有所修復(fù)，焦企限產(chǎn)幅度有所減少，但環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)，整體焦化開工率微幅提升。
（2）需求面先降后升。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月中旬時(shí)期，煤焦油深加工開工率下降兩個(gè)百分點(diǎn)左右，開工水平43%。主因行業(yè)虧損，后期情況好轉(zhuǎn)，月下旬開工率提升至46.7%。炭黑行業(yè)開工率月前62%，月后期64%，對煤焦油需求也略升。
（3）下游產(chǎn)品走勢與盈利情況。月前期煤瀝青等產(chǎn)品難以持續(xù)轉(zhuǎn)移煤焦油的成本壓力，煤焦油深加工行業(yè)已經(jīng)步入虧損階段；月后煤焦油降價(jià)，工業(yè)萘寬幅拉漲，行業(yè)盈利再次轉(zhuǎn)為正數(shù)。炭黑行業(yè)12月份新單價(jià)格下滑，炭黑有庫存壓力，但盈虧方面看，炭黑仍有一定利潤幅度。
地區(qū)差異化明顯。月下旬時(shí)期，山西地區(qū)主降，下游壓價(jià)意愿強(qiáng)，全月走跌為主，山東地區(qū)剛需面強(qiáng)，煤焦油從高點(diǎn)累積下調(diào)280元/噸左右后，隨著行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，月下旬時(shí)期，煤焦油小幅反彈，河北邯鄲地區(qū)、河南地區(qū)亦如此，唐山地區(qū)運(yùn)輸管制平穩(wěn)。其他地區(qū)走跌為主。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場上半月不斷下行，后半月弱穩(wěn)運(yùn)行，本月末較上月末下滑246元/噸左右。東北地區(qū)焦企開工比較穩(wěn)定，但下游盈利不佳，對焦油采取壓價(jià)操作，吉林及黑龍江地區(qū)招標(biāo)結(jié)果震蕩下行，遼寧地區(qū)受河北唐山影響較大。截止12月末，黑龍江3820-3850元/噸，吉林4150-4220 元/噸，遼寧4100-4450元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場本月呈下跌態(tài)勢，本月末較上月末下滑311元/噸左右。河北邯鄲煤焦油跌后回升，唐山地區(qū)下游企業(yè)停產(chǎn)較多，當(dāng)?shù)匦枨蟠嫒?，故下滑幅度較大；山西太原地區(qū)后期環(huán)保趨嚴(yán)，焦企開工縮減，但需求同樣趨弱，加之下游產(chǎn)品走勢不佳，導(dǎo)致山西煤焦油一路下行。截止12月末，山西地區(qū)主流4463-4667元/噸，河北邯鄲4400元/噸左右，河北唐山4730元/噸左右。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場本月整體呈下滑態(tài)勢，但過程漲跌互現(xiàn)，且自下旬后稍顯反彈態(tài)勢，本月末較上月末下跌152元/噸左右。華東地區(qū)煤焦油焦企限產(chǎn)明顯，焦油供需偏緊，下游企業(yè)為保生產(chǎn)剛需采購，春節(jié)臨近，部分企業(yè)開始節(jié)前備貨。截止12月末，山東4716-4721元/噸，安徽4660-4790元/噸，江蘇4626-4700元/噸，江西4410-4550元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場本月走跌，本月末較上月末下滑394元/噸。內(nèi)蒙古地區(qū)招標(biāo)結(jié)果一路下行，陜西地區(qū)受山西煤焦油走勢影響較大，且本月下旬陜西疫情爆發(fā)，交通運(yùn)輸受阻嚴(yán)重，導(dǎo)致陜西地區(qū)焦油下行。截止12月末，陜西地區(qū)4500元/噸左右，內(nèi)蒙地區(qū)4200元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場本月下行，本月末較上月末下跌330元/噸左右。西南地區(qū)煤焦油跟隨主產(chǎn)區(qū)走勢，云南地區(qū)招標(biāo)結(jié)果降后持穩(wěn)再降，四川地區(qū)呈下滑態(tài)勢，貴州地區(qū)僵持向下運(yùn)行。截止12月末，四川主流3650-4150元/噸，貴州主流3900-4050元/噸，云南主流3800-4030元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)本月下滑幅度相對較小，上半月緩慢下行，下半月小幅上升，本月末較上月末下滑99元/噸左右。河南地區(qū)招標(biāo)本月窄幅震蕩下行，河南焦企受之影響較大，湖南地區(qū)一路下行，月末稍有回升。截止12月末，河南地區(qū)主流4687-4747元/噸，兩湖地區(qū)主流4210-4220元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：12月焦化行業(yè)開工率較11月穩(wěn)中小降。12月隨著煤價(jià)逐漸下調(diào)，焦企成本壓力有所緩解，山西、內(nèi)蒙地區(qū)焦企開工有所恢復(fù)，但后期山西太原地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，部分企業(yè)開工降至5成附近；河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，焦企開工維持低負(fù)荷運(yùn)行；山東地區(qū)零星企業(yè)開工略有提升，但整體仍居低位，其他地區(qū)多大穩(wěn)小調(diào)為主，整體上看較上月略有下調(diào)。1月山東部分企業(yè)開工或有提升，但臨近冬奧會，環(huán)保限產(chǎn)影響下，整體開工難有較大幅度提升，綜合預(yù)計(jì)1月份行業(yè)開工較12月稍有提升。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：12月份，工業(yè)萘市場持續(xù)走高，截止12月29號工業(yè)萘市場均價(jià)為4756元/噸，較月初累計(jì)上調(diào)438元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考4800-5000元/噸內(nèi)。
（2）煤瀝青：12月份煤瀝青中上旬延續(xù)弱勢，下旬局部挺價(jià)運(yùn)行，截止12月29日，改質(zhì)瀝青價(jià)格指數(shù)約為5639元/噸，較上月下調(diào)237元/噸，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)鋁用改質(zhì)瀝青出廠參考5400-5700元/噸。
（3）炭黑：炭黑市場承壓下滑，截止28日，市場均價(jià)累計(jì)下跌270元/噸，降幅2.9%，個(gè)別高位下調(diào)500元/噸左右，N330月度訂單主流執(zhí)行送到8700-9000元/噸，個(gè)別高低位均存。
3. 招標(biāo)情況：
12月主代表焦企上旬以跌為主，上半月下滑明顯，后半月跌勢放緩，甚至小幅回升。
三、后期預(yù)測
2022年1月市場預(yù)測：預(yù)計(jì)2022年1月煤焦油市場月前局部有偏強(qiáng)可能，月后主流偏弱，整體震蕩空間50-100元/噸，預(yù)估主流在4350-4770元/噸區(qū)間波動。具體原因分析如下：
1.供應(yīng)端利好延續(xù)。1月份面面臨著春節(jié)假期，也面臨2月份的冬奧會的影響，此外焦化行業(yè)盈利情況只是修復(fù)，虧損局面尚未全面扭轉(zhuǎn)，再加環(huán)保檢查較為頻繁。雖然2021年焦炭壓產(chǎn)政策或暫時(shí)告一段落。但由于上述原因，焦化行業(yè)開工率大幅提升可能性小。基本維持在12月份水平，甚至有可能小降。進(jìn)而煤焦油供給面利好存在。
2.下游產(chǎn)品支撐乏力。截止12月底時(shí)期看，短期內(nèi)煤瀝青或堅(jiān)挺運(yùn)行，工業(yè)萘漲幅放緩，炭黑普遍有一定庫存。月底月初廠家商談新單價(jià)格，或?qū)γ航褂蛢r(jià)格有利好支撐。然而，隨著春假期臨近，和冬奧會臨近，市場活躍度降低，產(chǎn)品弱勢行情有可能加重，此時(shí)煤焦油對煤焦油支撐乏力再現(xiàn)。
3.下游盈利空間較薄。截止12月底看，雖然深加工、炭黑行業(yè)有一定盈利空間，但比較薄，基本在盈虧線上。所以即使月底月初商談價(jià)格，對煤焦油利好支撐有限，低端價(jià)格或堅(jiān)挺運(yùn)行。此后，打壓煤焦油價(jià)格的意愿降再次增強(qiáng)。
4.下游開工率有可能趨降。歷年看，春節(jié)前后，深加工行業(yè)和炭黑行業(yè)開工率比較低，雖然冬奧會期間生產(chǎn)如何進(jìn)行未有官方文件，但多傳聞限產(chǎn)或者停產(chǎn)為主。煤焦油下游開工率有降低空間，煤焦油供需或出現(xiàn)短暫失衡，促使煤焦油價(jià)格繼續(xù)走跌。
5.廠家心態(tài)看：焦企雖有挺價(jià)意愿，但還是與出貨為主。下游打壓意愿強(qiáng)，但有剛需支撐。煤焦油震蕩為主，波動空間不大。臨近春節(jié)煤焦油弱勢行情或更加明顯。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)2022年1月份，國內(nèi)工業(yè)萘市場穩(wěn)中強(qiáng)概率較大，下滑概率較小，主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考4800-5100元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)2022年1月份煤瀝青市場前期偏強(qiáng)調(diào)整，后續(xù)維穩(wěn)不乏窄幅下調(diào)預(yù)期，改質(zhì)瀝青主流商談參考5500-5800元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)2022年1月份炭黑市場商談重心繼續(xù)下滑，N330主流送到參考8300-8700元/噸，個(gè)別低位可能亦存。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)2022年1月焦炭市場淡穩(wěn)為主，或者先強(qiáng)后弱運(yùn)行，二級主流2450-2650元/噸區(qū)間。多方條件制約下1月份焦炭市場有可能繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行，或者在成本焦煤和補(bǔ)貨需求利好下有個(gè)百元左右漲幅，而后謹(jǐn)慎操作，關(guān)注下游情況和政策變化。
