[百川盈孚]11月份煤焦油市場重心走跌，深加工行業(yè)持續(xù)虧損
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-12-11 已經(jīng)被瀏覽10818次
一、行情綜述
11月（2023年11月1日-2023年11月28日）煤焦油市場持續(xù)下行后稍有反彈。本月煤焦油市場月均價為4291元/噸，較上月均價下調(diào)541元/噸，跌幅11.2%。截至11月28日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為4236元/噸，較上月末（10月30日4684元/噸）下調(diào)448元/噸，跌幅9.56%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4300-4420元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)下跌后稍有反彈；河北、河南地區(qū)降后有所回漲，山東地區(qū)走跌后相對偏穩(wěn)；東北地區(qū)前期弱勢，后期小漲；西南地區(qū)下行后稍有回暖。
（一）利空面：
前期深加工行業(yè)開工水平偏低，煤焦油需求端支持有限，疊加深加工產(chǎn)品紛紛下行，炭黑市場跌勢明顯，場內(nèi)利空主導(dǎo)，煤焦油市場承壓下行。山東地區(qū)降至4380元/噸，邯鄲地區(qū)降至4255元/噸，唐山地區(qū)4200元/噸左右。山西地區(qū)4200-4310元/噸左右。
（二）利好面：
焦炭漲幅不及原料，焦企持續(xù)虧損，且局部地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴，焦企開工下調(diào)，煤焦油供應(yīng)減量，但下游深加工行業(yè)開工逐步提升，煤焦油供需端支撐增強，另外，下游深加工及炭黑企業(yè)對產(chǎn)品存推漲心態(tài)，進而對煤焦油市場存一定支撐，煤焦油市場低價回漲。山東地區(qū)穩(wěn)定在4400元/噸，河北邯鄲地區(qū)漲至4420元/噸，唐山地區(qū)4300元/噸，山西地區(qū)主流現(xiàn)匯價格參考4350-4420元/噸左右。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場先弱后強，本月末4057元/噸，較上月末（10月30日4490元/噸）下調(diào)433元/噸。中上旬期間，下游深加工產(chǎn)品走勢向下，深加工行業(yè)持續(xù)虧損，炭黑市場下行明顯，業(yè)者心態(tài)謹慎，采購積極性不高，煤焦油市場下行為主。下旬開始，下游及貿(mào)易商采購積極性提升，煤焦油價格稍有反彈。截至11月28日，吉林主流4180-4190元/噸，黑龍江主流4100元/噸，遼寧主流3990-4200元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場前期大降，后期有回暖，本月末4397元/噸，較上月末（10月30日4857元/噸）下調(diào)460元/噸。前期下游煤瀝青及炭黑市場呈下行趨勢，利空市場，且深加工行業(yè)持續(xù)虧損，開工積極性一般，采購謹慎。后期部分下游企業(yè)對產(chǎn)品存穩(wěn)價心態(tài)，疊加焦企開工下調(diào)，煤焦油供應(yīng)減量，對市場存一定支撐，煤焦油價格有所回漲。截至11月28日，山西主流4350-4420元/噸，河北邯鄲主流4420元/噸，唐山地區(qū)4300元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場前期下行，下旬價格稍有反彈，本月末4380元/噸，較上月末（10月30日4880元/噸）下調(diào)500元/噸。中上旬下游產(chǎn)品行情不佳，對高價原料存抵觸，采購心態(tài)謹慎，煤焦油降至相對低點后，部分深加工及炭黑企業(yè)對原料存穩(wěn)價心態(tài)，煤焦油市場止跌。截至11月28日，山東主流4400元/噸，安徽參考4250-4630元/噸不等。江蘇主流4330-4400元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場中上旬走跌，下旬反彈，本月末4139元/噸，較上月末（10月30日4586元/噸）下調(diào)447元/噸。下游煤瀝青市場出貨情況不佳，市場走勢下行，深加工行情延續(xù)虧損，并且炭黑市場走勢向下，跌幅不小，場內(nèi)利空影響主動，中上旬煤焦油價格下行為主。下旬期間，下游深加工行業(yè)開工有恢復(fù)，供需端支持增強，煤焦油價格有所回暖。截至11月28日，內(nèi)蒙古主流4200元/噸承兌出廠，陜西主流4400元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場先降后漲，本月末4126元/噸，較上月末（10月30日4495元/噸）下調(diào)369元/噸。深加工及炭黑產(chǎn)品走勢不佳，利空市場，且深加工行業(yè)虧損，采購謹慎。但場內(nèi)基本剛需仍存，后期煤焦油價格降至地位，下游采購積極性有提升，價格有所回暖。截至11月28日，四川主流4000-4250元/噸，云南主流4000-4380元/噸，貴州主流4000-4300元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場下跌后觸底反彈，本月末主流4426元/噸，較上月末（10月30日4923元/噸）下調(diào)497元/噸。前期下游深加工行業(yè)開工明顯降低，需求減弱，下旬煤焦油需求增量，市場氛圍有好轉(zhuǎn)，華中地區(qū)煤焦油價格多跟隨山東、邯鄲地區(qū)價格調(diào)整為主。截至11月28日，河南主流4420-4431元/噸，兩湖地區(qū)主流3950元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2023年11月焦化行業(yè)開工較10月小幅下降。前期原料市場小幅走弱，鋼廠整體仍在虧損狀態(tài)，焦炭價格下調(diào)一輪，焦企利潤有限，生產(chǎn)水平下降，后續(xù)焦煤市場氛圍好轉(zhuǎn)，焦企對后市存看漲預(yù)期，生產(chǎn)積極性提高，后期煤礦發(fā)生安全事故，焦煤價格大幅上漲，疊加環(huán)保政策影響，部分焦企自主限產(chǎn)，整體看，11月焦化開工較10月小幅下降。12月來看，焦煤價格走勢偏強運行，鋼材需求減弱，價格下行，焦企利潤空間有限，焦企開工偏弱。綜合預(yù)計12月份焦化行業(yè)開工相對偏低。
需求方面：2023年11月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率約為46.1%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在58.4%，總體較2023年10月有明顯下滑。根據(jù)11月份最新統(tǒng)計來看，全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2785萬噸，同時內(nèi)蒙地區(qū)11月份新投30萬噸產(chǎn)能仍處于調(diào)試階段，另外長期停車產(chǎn)能為613萬噸。整體來看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2172萬噸，占比約為78%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1654萬噸。11月份國慶節(jié)后，月前期產(chǎn)品推漲較難，行業(yè)虧損較大，場內(nèi)生產(chǎn)積極性受挫，行業(yè)開工開始明顯下滑，至下旬煤焦油價格走低后，產(chǎn)品有所推漲，行業(yè)整體虧損稍有好轉(zhuǎn)，企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工再度提升。12月份產(chǎn)品方面暫未有明顯利好，市場繼續(xù)推漲預(yù)計較難，行業(yè)開工提升至高位后有再度降低可能，開工參考48%左右。
2023年11月炭黑行業(yè)開工率預(yù)估63.88%，較上月相比下跌1%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工呈下行走勢，這一情況主要歸因于訂單商談困難，廠家?guī)齑娣e累較多，整體供應(yīng)保持在較低水平。且后期下游企業(yè)需求量更少，其中華北以及華東區(qū)域變化明顯，西南和東北地區(qū)相對平穩(wěn)，綜合來看，炭黑11月份開工走勢疲軟。
11月下游深加工行業(yè)持續(xù)虧損，整體開工水平明顯下調(diào)，炭黑行業(yè)開工亦有小幅降低，對煤焦油需求減量。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：11月，工業(yè)萘跌價后上漲，截至11月28日，工業(yè)萘市場均價5624元/噸，較月初累計上調(diào)50元/噸，漲幅0.90％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5650-5800元/噸。
（2）煤瀝青：11月，煤瀝青先跌后回漲。截至11月28日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考4700-5000元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4700-4800元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5200元/噸左右。
（3）炭黑：11月，炭黑市場價格弱勢下滑。截至28日，炭黑市場均價9054元/噸，較上月同期下調(diào)1250元/噸，炭黑市場月均價9500元/噸，較上月均價累計下調(diào)761元/噸，漲幅8.01%左右，N330主流商談價格參考8200-8800元/噸，個別低位有存。N550、N660、N220以及其他型號炭黑主流價格亦大幅下行。
整體來看，炭黑產(chǎn)品下跌明顯，同時深加工產(chǎn)品走勢不佳，下游產(chǎn)品行情對煤焦油市場利空影響明顯，煤焦油市場承壓運行。
三、后期預(yù)測
預(yù)計2023年12月煤焦油市場延續(xù)下行走勢，幅度100-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3900-4450元/噸。
具體原因分析如下：
1、煤焦油供應(yīng)難有提升。正值采暖季，環(huán)保限產(chǎn)影響逐步增強，且焦企持續(xù)虧損，焦化行業(yè)整體開工預(yù)計維持相對偏低水平，難有明顯提升，預(yù)計煤焦油供應(yīng)量縮緊，對煤焦油價格存一定利好支撐。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、煤瀝青市場行情不佳，對煤焦油市場難有支撐。目前深加工行業(yè)持續(xù)虧損，且煤瀝青市場需求情況不佳，價格推漲乏力，若深加工行業(yè)虧損情況未能緩解，后期企業(yè)或仍有停產(chǎn)檢修可能，深加工行業(yè)對于煤焦油市場支撐有限。
3、炭黑市場短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)。炭黑市場仍處于需求淡季，下游多按需采購，對高價原料存抵觸，但部分企業(yè)有保供要求，炭黑行業(yè)整體開工仍高，對于原料煤焦油剛需仍存，且月底新一輪訂單商談開始，部分企業(yè)或存穩(wěn)價心態(tài)，對煤焦油市場存一定支撐。
綜合來看，正值采暖季，環(huán)保限產(chǎn)影響逐步增強，且焦企持續(xù)虧損，焦化行業(yè)開工預(yù)計維持相對偏低水平，煤焦油供應(yīng)預(yù)計減量，對底部價格存一定支撐，但下游深加工行業(yè)持續(xù)虧損，終端需求跟進乏力，炭黑市場仍處于需求淡季，對高價原料存抵觸，預(yù)計煤焦油市場相比11月份仍延續(xù)弱勢下行走勢，但月底下游新單商談之際或有反彈，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3900-4450元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：煤焦油下游深加工及炭黑運行弱勢，預(yù)計12月煤焦油市場先跌后漲，整體價格較11月份降低，工業(yè)萘成本面預(yù)期支撐乏力；近期深加工開工較高，工業(yè)萘供應(yīng)較為寬松，但深加工延續(xù)虧損，后期不排除深加工存下行預(yù)期；據(jù)了解后期開封以及焦作部分新投萘法苯酐產(chǎn)能，在12月份存?zhèn)湄涱A(yù)期，疊加目前萘法苯酐處于高開工階段，因此12月份對工業(yè)萘需求量預(yù)期增加，萘系減水劑預(yù)期開工延續(xù)低位，精萘開工預(yù)期暫無明顯變化，不過市場運行弱勢，對工業(yè)萘剛需跟進，12月萘法苯酐需求預(yù)期偏弱，因此價格難及11月。預(yù)計12月工業(yè)萘市場先跌后漲，整個市場變化幅度有限，市場價格在5200-5900元/噸內(nèi)波動。
（2）煤瀝青：冬季限產(chǎn)影響，焦化行業(yè)整體開工不高，同時近期煉焦煤價格不斷上漲，原料成本壓力增大，焦化整體生產(chǎn)積極性受影響，預(yù)計12月份開工偏低，煤焦油供應(yīng)面仍存支撐，但下游焦油深加工產(chǎn)品及炭黑均難有支撐，因此煤焦油預(yù)計12月中前期下行，至月尾或有回升；同時供應(yīng)端來看，近期煤焦油深加工開工提升趨勢，但產(chǎn)品總體推漲阻力較大，因此原料高位下，市場承壓再度增大，開工提至高位或有下滑可能；下游預(yù)焙陽極12月份訂單仍有小幅下調(diào)可能，行業(yè)整體盈利狀況仍不佳，且冬季限產(chǎn)及西南地區(qū)電解鋁仍有進一步限產(chǎn)預(yù)期，因此陽極方面需求難有提升甚至繼續(xù)收縮，其他炭素產(chǎn)品多維持按需采購，基本難有明顯支撐。綜合來看預(yù)計煤瀝青本輪上漲后至12月份預(yù)計有下滑可能，若后續(xù)行業(yè)開工下行，或有再度提漲空間，高低端參考4400-5000元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計2023年12月煤焦油市場延續(xù)下行走勢，幅度100-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考3900-4450元/噸。炭黑方面成本端支撐弱勢下滑，下游市場走勢延續(xù)下行為主，場內(nèi)仍以剛需購買為主，所以綜合考慮，預(yù)計12月份炭黑市場價格穩(wěn)中下調(diào)，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價格調(diào)整幅度參考300-400元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產(chǎn)品：焦煤價格高位堅挺，焦企生產(chǎn)成本壓力較大，焦炭價格底部支撐較強，鋼材市場需求有限，場內(nèi)氛圍轉(zhuǎn)弱，鋼廠利潤有限，對焦炭價格利好不足，因此預(yù)計12月份焦炭市場主穩(wěn)運行。
