[百川盈孚]7月份煤焦油漲-跌-漲，供需端支撐仍存
來源：中焦協(xié)網 2023-08-08 已經被瀏覽18843次
一、行情綜述
7月煤焦油市場呈現(xiàn)漲-跌-漲走勢。本月煤焦油市場月均價為3887元/噸，較上月均價下調29元/噸，跌幅0.74%。截至7月31日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為3984元/噸，較上月末（6月27日3656元/噸）上調328元/噸，漲幅8.97%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4120-4300元/噸。內蒙古、山西地區(qū)月初上漲，隨后回落，下旬有所反彈；河北、河南和山東地區(qū)跌后回漲；東北地區(qū)先弱后強；西南地區(qū)前期向下，后期回漲。
（一）利好面：
（1）6月底至7月初期間，下游深加工企業(yè)虧損面有所修復，整體開工維持相對偏高水平，并且部分企業(yè)原料庫存偏低；另外，炭黑行業(yè)盈利情況尚可，下游整體需求對原料煤焦油價格存支撐。
（2）下游產品方面，煤瀝青市場價格推漲，蒽油市場重心向上，利好市場，并且炭黑市場面臨下一輪訂單商談，部分企業(yè)或存挺價心態(tài)，故而對原料煤焦油價格存穩(wěn)價心理，場內消息面利好主導，煤焦油市場價格上揚。山東地區(qū)漲至4260元/噸左右，山西地區(qū)4200-4320元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至4280元/噸左右，唐山地區(qū)4100元/噸左右。
（二）利空面：
7月上旬后期開始，下游煤瀝青市場商談情況不佳，蒽油市場價格下行，深加工企業(yè)成本端承壓，對高價原料存抵觸。另外，炭黑市場新單商談重心向下，企業(yè)盈利水平降低，對于原料采購謹慎。山東地區(qū)低價跌至4055元/噸，山西地區(qū)4000-4060元/噸，河北地區(qū)3700-4030元/噸。
7月下旬，下游深加工及炭黑行業(yè)開工仍高，場內剛需支撐，且下游煤瀝青市場價格回暖，場內消息面有所好轉，煤焦油行情反彈。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場跌后回漲，本月末3935元/噸，較上月末（6月27日3570元/噸）上調365元/噸。東北地區(qū)煤焦油市場上半月價格走跌，下半月行情回漲。前期下游深加工及炭黑產品走勢不佳，疊加東北地區(qū)整體需求支撐有限，場內利空因素偏多，煤焦油價格下行；后期下游深加工產品走勢回暖，對原料采購積極性稍有提升，煤焦油行情回暖。截至7月31日，吉林主流4100元/噸，黑龍江主流4000-4100元/噸，遼寧主流3700-3950元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場下跌后反彈，本月末4209元/噸，較上月末（6月27日3804元/噸）上調405元/噸。前期下游主要產品煤瀝青及炭黑市場走勢向下，利空市場，另外，深加工行業(yè)虧損，對原料煤焦油打壓情緒濃。后期下游煤瀝青市場行情向好，利好市場，采購心態(tài)轉好，支撐煤焦油價格上漲。截至7月31日，山西主流4120-4260元/噸，河北邯鄲主流4250元/噸，唐山地區(qū)4200元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場漲后回落，下旬再反彈，本月末4165元/噸，較上月末（6月27日3842元/噸）上調323元/噸。月初煤焦油市場供需端存支撐，價格仍有下行；但隨后下游煤瀝青市場出貨情況不佳，且深加工行業(yè)基本步入虧損，炭黑企業(yè)利潤水平不佳，采購積極性降低，煤焦油價格出現(xiàn)回落；下半月開始，部分下游企業(yè)原料庫存偏低，場內需求端存支撐，煤焦油價格回漲。截至7月31日，山東主流4220-4330元/噸，安徽主流4355元/噸附近。江蘇主流4230元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場先跌后漲，本月末3963元/噸，較上月末（6月27日3583元/噸）上調380元/噸。前期西北地區(qū)焦企開工水平仍偏低，，供需端存支撐。但下游深加工及炭黑產品走勢不佳，對原料采購相對謹慎，后期深加工產品行情回暖，利好煤焦油市場。截至7月31日，內蒙古主流3950-4150元/噸，陜西主流4220元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場前期下行，后期回漲，本月末3276元/噸，較上月末（6月27日3033元/噸）上調243元/噸。前期場內需求明顯降低，價格下調明顯，下旬需求提升，場內行情好轉。截至7月31日，四川主流3100-3550元/噸，云南主流3350-3480元/噸，貴州主流3250-3560元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場先弱后強，本月末主流4253元/噸，較上月末（6月27日3823元/噸）上調430元/噸。河南地區(qū)定價參考河北及山東地區(qū)招標情況，前期下游產品走勢向下，企業(yè)運行不易，煤焦油價格承壓下行。后期深加工產品市場行情回暖，煤焦油價格反彈。截至7月31日，河南主流4250-4255元/噸，兩湖地區(qū)主流3600-3700元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應方面：2023年7月焦化行業(yè)開工較6月略有提升。月前期，焦炭價格走強，下游焦炭庫存水平低，存補庫需求，采購積極性提升，因此焦企開工水平有所上調；而月后期隨著原料價格的不斷抬升，在成本壓力下，部分地區(qū)焦企開工水平降低，開工呈降勢，但整體看，7月焦化開工較6月仍有提升。8月來看，在成本端支撐下，焦炭價格或仍有上行預期，隨著利潤水平的修復，場內部分開工率低位的企業(yè)后期或有提產可能，因此綜合預計8月份焦化行業(yè)開工或較7月有所提升。
需求方面：2023年7月全國煤焦油深加工裝置（含長期停車產能）平均開工率約為49.65%，除長期停車產能外，行業(yè)開工在61.3%，較2023年6月整體變化不大。當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2858萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產能為2317萬噸，占比約為81.1%；主產區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產能1689萬噸。月內行業(yè)檢修及復產交替進行，行業(yè)開工持續(xù)窄幅下滑。根據目前統(tǒng)計，短期檢修及復產仍交替進行，但當前行業(yè)盈利情況尚可，總體開工積極性或較高，預計8月中上旬開工維穩(wěn)或有小幅提升，下旬部分企業(yè)存有檢修計劃，開工有下滑預期。預計開工區(qū)間在48%左右。
2023年7月炭黑行業(yè)開工率預估59.1%，較上月下調0.3個百分點。本月內炭黑行業(yè)開工波動不大，主因月內停復產情況均存，供應方面仍然充足。其中山東以及河南區(qū)域變化明顯，遼寧和江蘇地區(qū)相對平穩(wěn)，炭黑由于下游接單較差，受下游打壓企業(yè)的生產積極性受挫，所以綜合來看，炭黑7月份開工呈現(xiàn)穩(wěn)中趨弱走勢。
2.下游部分產品：
（1）工業(yè)萘： 7月，工業(yè)萘市場重心小降后持續(xù)上漲，截止7月31日，工業(yè)萘市場均價6101元/噸，較月初累計上調726元/噸，漲幅13.5％，目前主產區(qū)主流出廠參考6100-6300元/噸。
（2）煤瀝青：7月，煤瀝青先跌后漲。截至7月31日，主產區(qū)改質瀝青承兌出廠參考4800-5300元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4700-4800元/噸。
（3）炭黑：7月，炭黑市場價格小幅下滑。截至26日，炭黑市場均價8171元/噸，較上月同期下調183元/噸，炭黑市場月均價8244元/噸，較上月均價累計下調43元/噸，降幅0.5%左右，N330主流商談價格參考7400-7800元/噸，個別高低位均存。
三、后期預測
預計2023年8月煤焦油市場漲后回落，幅度100-300元/噸左右，主產區(qū)主流波動區(qū)間參考3900-4500元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工預期稍有提升。目前焦企利潤水平不佳，企業(yè)生產積極性降低，開工較前期下調，但鋼廠需求有提升，焦炭價格提漲，且后期仍有上漲可能，后期利潤水平或有修復，焦企開工預計有提升，預計8月份焦企開工先降后漲，煤焦油供應量整體波動有限。需持續(xù)關注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產政策等影響。
2、下游煤瀝青市場預期尚可，對煤焦油價格存利好影響。深加工行業(yè)虧損面有修復，整體開工情況尚可，煤焦油剛需仍存。同時，煤瀝青市場價格或仍有上行空間，對煤焦油價格存支撐，但市場終端需求跟進有限，后期或會傳導至原料端。
3、炭黑市場需求尚可，整體開工相對穩(wěn)定。炭黑市場雖處于傳統(tǒng)需求淡季，但目前實際需求尚存，整體開工預計波動不大，基本剛需存支撐。另外，場內新單商談漲跌趨勢不一，業(yè)者心態(tài)謹慎，對煤焦油價格支撐有限。
綜合來看，前期焦企限產，下游整體開工高位，疊加煤瀝青市場存調漲預期，利好市場，煤焦油市場預計有漲。后期焦企開工存提升可能，且終端需求跟進乏力，市場支撐有限，煤焦油價格或有回落。
下游部分產品：
（1）工業(yè)萘：下月煤焦油先漲后跌，成本對工業(yè)萘市場支撐先趨強后減弱；當前深加工盈利尚可，廠家開工變化不大，但9月份為煤焦油深加工檢修季，部分企業(yè)8月底開始檢修計劃，工業(yè)萘產量在8月底或出現(xiàn)減少；后期濟寧及濰坊部分企業(yè)存檢修計劃，其中濟寧檢修期限較短，濰坊檢修時期半個月，上中旬萘法苯酐對工業(yè)萘需求預期減少，但幅度不大，近期鄰苯上調后，萘法苯酐推漲意愿不減，但受制于需求面推漲難度大，對工業(yè)萘市場存支撐，精萘及萘系減水劑終端需求未有明顯好轉，且在高成本壓力下行業(yè)開工不高，制約工業(yè)萘市場。預計8月工業(yè)萘市場呈現(xiàn)V型走勢，上中旬工業(yè)萘市場先漲后跌，但漲跌幅度有限，到下旬工業(yè)萘存漲預期，主產區(qū)主流出廠參考5600-6700元/噸。
（2）煤瀝青：短期來看焦化方面承壓限產，煤焦油供應仍有收縮，對煤焦油價格存有支撐，煤焦油預計維持上行；近期焦油深加工方面稍有收縮，短期市場開工檢修及復產仍交替進行，且行業(yè)盈利情況向好，預計行業(yè)開工積極性較高，短期開工或維穩(wěn)不排除上行可能。下游方面，8月份電解鋁方面開工預計繼續(xù)上行預期，帶動預焙陽極消費，但終端需求不強，限制電解鋁消費市場，從而對預焙陽極以及煤瀝青也形成較大影響，煤瀝青繼續(xù)推漲或乏力，中下旬后不排除下調可能。主產區(qū)改質瀝青承兌出廠高低端參考4600-5500元/噸。
（3）炭黑：預計2023年8月煤焦油市場漲后回落，幅度100-300元/噸左右，主產區(qū)主流波動區(qū)間參考3900-4500元/噸。炭黑方面成本端支撐尚可，下游市場走勢一般，場內剛需仍存，所以綜合考慮，預計8月份炭黑市場價格或穩(wěn)中偏強整理，低位價格有所小增，高位暫穩(wěn)，主產區(qū)N330主流商談價格調整幅度參考200-300元/噸。建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產品：由于原料煤價格高位，成本端仍有較強支撐，同時下游生產穩(wěn)定，對焦炭需求不減，疊加鋼廠尚存一定利潤空間，利好影響仍在，因此預計8月份焦炭市場或仍有上行可能，幅度100-200元/噸。