[百川盈孚]6月份煤焦油漲后回落，終端需求跟進(jìn)有限
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-07-12 已經(jīng)被瀏覽19569次
一、行情綜述
6月煤焦油市場(chǎng)漲后回落。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3916元/噸，較上月均價(jià)上調(diào)988元/噸，漲幅33.74%。截至6月27日，中國煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3656元/噸，較上月末（5月29日3810元/噸）下調(diào)154元/噸，跌幅4.04%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考3700-3930元/噸。內(nèi)蒙古、山西地區(qū)上旬上漲，中旬回調(diào)，下旬有所反彈；河北、河南和山東地區(qū)呈漲-跌-漲走勢(shì)；東北地區(qū)漲后回調(diào)；西南地區(qū)前期偏強(qiáng)，后期回落。
（一）利好面：
（1）前期焦炭?jī)r(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，焦企利潤(rùn)水平持續(xù)壓縮，焦企開工呈下調(diào)走勢(shì)，煤焦油供應(yīng)減少，且焦企庫存量不高。同時(shí)，下游深加工及炭黑行情開工一直維持相對(duì)偏高水平，供需端存利好支撐。（2）前期煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格走高，炭黑市場(chǎng)價(jià)格推漲，對(duì)煤焦油存利好影響，煤焦油市場(chǎng)價(jià)格上行，山東地區(qū)漲至4360元/噸左右，山西地區(qū)4320-4490元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至4405元/噸左右，唐山地區(qū)4200元/噸左右。
（二）利空面：
6月中旬開始，下游煤瀝青市場(chǎng)出貨情況不佳，價(jià)格下行，蒽油市場(chǎng)重心走跌，深加工行業(yè)虧損，部分企業(yè)停產(chǎn)或減產(chǎn)，對(duì)原料煤焦油打壓心態(tài)漸濃，采購相對(duì)謹(jǐn)慎，山東地區(qū)低價(jià)跌至3650元/噸，山西地區(qū)3500-3650元/噸，河北地區(qū)3500-3700元/噸。
當(dāng)前煤焦油市場(chǎng)供需端支撐尚存，且煤瀝青市場(chǎng)存挺價(jià)心態(tài)，端午節(jié)前煤焦油市場(chǎng)有所回漲，幅度100-300元/噸左右。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心向下，本月末3570元/噸，較上月末（5月29日3647元/噸）下調(diào)77元/噸。東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)月初小漲，后寬幅走跌，月底小幅回漲。前期煤瀝青市場(chǎng)價(jià)格走跌，深加工行業(yè)虧損，對(duì)原料煤焦油存壓價(jià)心態(tài)，月底深加工行業(yè)虧損面有所修復(fù)，采購積極性提升。截至6月27日，吉林主流3500-3770元/噸，黑龍江主流3700元/噸，遼寧主流3450-3700元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)跌后回漲，本月末3804元/噸，較上月末（5月29日3962元/噸）下調(diào)158元/噸。前期下游深加工企業(yè)承壓，開工下調(diào)，需求減弱。月底企業(yè)對(duì)煤瀝青市場(chǎng)存推漲意愿，煤焦油行情有所回暖。截至6月27日，山西主流3750-3870元/噸，河北邯鄲主流3820元/噸，唐山地區(qū)3700元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)下跌后反彈，本月末3842元/噸，較上月末（5月29日3920元/噸）下調(diào)78元/噸。上旬煤焦油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，后期下調(diào)明顯，月底有所反彈。華東地區(qū)需求端存利好支撐，但中旬期間，煤瀝青市場(chǎng)跌幅明顯，出貨情況不佳，煤焦油市場(chǎng)承壓。月底市場(chǎng)行情有所回暖。截至6月27日，山東主流3930元/噸，安徽主流3850元/噸附近。江蘇主流3850-3930元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期弱勢(shì)，月底反彈，本月末3583元/噸，較上月末（5月29日3688元/噸）下調(diào)105元/噸。西北地區(qū)焦企開工偏低，煤焦油供應(yīng)偏緊，但前期下游深加工及炭黑企業(yè)虧損，對(duì)原料煤焦油存壓價(jià)心態(tài)，后期利潤(rùn)水平有所修復(fù)，采購積極性提升。截至6月27日，內(nèi)蒙古主流3550-3760元/噸，陜西主流3800元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，本月末3033元/噸，較上月末（5月29日3465元/噸）下調(diào)432元/噸。下游企業(yè)運(yùn)行情況不佳，開工水平較低，采購積極性不高。截至6月27日，四川主流2900-3400元/噸，云南主流3100-3300元/噸，貴州主流3000-3300元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)月初上漲，中旬回落，下旬回暖，本月末主流3823元/噸，較上月末（5月29日3968元/噸）下調(diào)145元/噸。河南地區(qū)多跟隨河北、山東地區(qū)招標(biāo)定價(jià)，市場(chǎng)終端需求跟進(jìn)有限，煤焦油價(jià)格上漲后回落，后期深加工及炭黑企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，煤焦油價(jià)格有所反彈。截至6月27日，河南主流3820-3825元/噸，兩湖地區(qū)主流3290-3410元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2023年6月焦化行業(yè)開工較5月稍有提升。前期，由于焦炭?jī)r(jià)格連連下調(diào)，而部分地區(qū)成本始終高位，企業(yè)虧損運(yùn)行，開工率下調(diào)。后期，隨著下游市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，鋼材價(jià)格上調(diào)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，對(duì)焦炭提降放緩，同時(shí)采購積極性亦有提升，市場(chǎng)信心得到提振，個(gè)別焦企開工水平有所上調(diào)，然6月末期，主流產(chǎn)區(qū)個(gè)別企業(yè)因環(huán)保要求趨嚴(yán)，限產(chǎn)運(yùn)行。7月來看，經(jīng)過上半年的持續(xù)弱勢(shì)，預(yù)計(jì)下游市場(chǎng)下行空間不大，整體或震蕩運(yùn)行，焦炭市場(chǎng)預(yù)期偏穩(wěn)，部分開工水平較低的企業(yè)，后續(xù)或存提產(chǎn)可能。因此綜合預(yù)計(jì)7月份焦化行業(yè)開工或較6月稍有提升。
需求方面：2023年6月全國煤焦油深加工裝置（含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能）平均開工率約為49.5%，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外，行業(yè)開工在61.1%，較2023年5月提升2.85個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2858萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為541萬噸，整體來看，該行業(yè)有效產(chǎn)能為2317萬噸，占比約為81.1%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬噸。行業(yè)整體開工基本持續(xù)高位，月內(nèi)有零星企業(yè)減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)交替，中下旬市場(chǎng)虧損壓力下，局部減產(chǎn)較為明顯，下月暫未有明顯減停產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，行業(yè)開工預(yù)計(jì)波動(dòng)不大，仍會(huì)處于偏高位，綜合來看預(yù)計(jì)開工區(qū)間在47%-49%之間。
2023年6月炭黑行業(yè)開工率預(yù)估59.4%，較上月上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工波動(dòng)不大，主因月內(nèi)停復(fù)產(chǎn)情況均存，供應(yīng)方面仍然充足。其中華北以及華中區(qū)域變化明顯，東北、西南地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)，目前炭黑基于成本壓力新單探漲，企業(yè)的生產(chǎn)積極性尚可，所以綜合來看，炭黑6月份開工呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升走勢(shì)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：6月，工業(yè)萘市場(chǎng)持續(xù)上漲，截止6月27日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5360元/噸，較月初累計(jì)上漲461元/噸，漲幅9.38％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5400-5500元/噸。
（2）煤瀝青：6月，煤瀝青市場(chǎng)下跌走勢(shì)月尾推漲。截至6月27日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考4300-4800元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4300-4700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4800-4900元/噸。
（3）炭黑：6月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)上行。截至26日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8354元/噸，較上月同期上調(diào)610元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8287元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)上調(diào)799元/噸，漲幅10.7%左右，N330主流商談價(jià)格參考7400-8200元/噸，個(gè)別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號(hào)炭黑商談重心亦上行。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2023年7月煤焦油市場(chǎng)漲后持穩(wěn)，幅度100-300元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3800-4300元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工有所提升，煤焦油供應(yīng)增量。焦企基本處于盈虧邊緣，較前期有所好轉(zhuǎn)，焦炭市場(chǎng)存推漲意愿，整體開工逐步有所提升，后期或仍有提高，預(yù)計(jì)7月份焦企開工較6月份有提高，煤焦油供應(yīng)增量。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、下游深加工開工較高，剛需支撐。深加工行業(yè)整體開工仍處于較高水平，且未有企業(yè)有明確停產(chǎn)減產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)原料煤焦油存需求，利好市場(chǎng)。另外，煤瀝青需求預(yù)計(jì)有所恢復(fù)，短期內(nèi)仍存上漲空間，但持續(xù)上漲動(dòng)力或有不足，后期預(yù)計(jì)行情偏穩(wěn)，對(duì)煤焦油市場(chǎng)存一定利好，但支撐有限。
3、炭黑市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格難有明顯提升。炭黑行業(yè)目前有盈利，生產(chǎn)積極性尚可，但炭黑需求仍處于淡季，下月開工或有下調(diào)。另外，炭黑市場(chǎng)原料端存一定支撐，但需求跟進(jìn)乏力，價(jià)格持續(xù)上漲乏力，整體來看，炭黑市場(chǎng)對(duì)煤焦油價(jià)格支撐有限。
綜合來看，下游深加工及炭黑行業(yè)開工水平偏高，煤焦油需求端存利好支撐，疊加下游煤瀝青市場(chǎng)仍存推漲空間，因此前期煤焦油市場(chǎng)或仍存上漲可能，但7月份炭黑需求淡季，價(jià)格難有明顯提升，另外煤瀝青供應(yīng)相對(duì)寬松，持續(xù)上漲動(dòng)力不足，對(duì)煤焦油價(jià)格支撐有限，煤焦油市場(chǎng)漲幅受限。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：6月底工業(yè)萘或?qū)⑾滦?，進(jìn)入7月工業(yè)萘市場(chǎng)預(yù)期先漲后跌。下月煤焦油市場(chǎng)預(yù)期漲后持穩(wěn)，工業(yè)萘成本面仍存一定支撐；下月暫未聽聞?dòng)衅髽I(yè)存停產(chǎn)或減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)開工仍會(huì)處于偏高位，工業(yè)萘產(chǎn)量較為穩(wěn)定；目前萘法苯酐企業(yè)虧損運(yùn)行，同時(shí)江蘇部分萘法苯酐企業(yè)檢修，對(duì)工業(yè)萘高價(jià)存抵觸情緒且需求量減少，不過江蘇部分企業(yè)停車周期多為一周，后期行業(yè)開工仍處于高位，對(duì)工業(yè)萘需求量仍處于較高水平，6月末華南個(gè)別鄰法苯酐裝置存檢修計(jì)劃，屆時(shí)供應(yīng)量減少后，苯酐市場(chǎng)或有所好轉(zhuǎn)，對(duì)萘市場(chǎng)存一定提振，但夏季來臨，苯酐終端需求更為低迷，或制約國外出口情況，樹脂行業(yè)行情不振，增塑劑出貨困難，國內(nèi)需求疲態(tài)勢(shì)難改，進(jìn)而利空工業(yè)萘市場(chǎng)。因此預(yù)計(jì)7月工業(yè)萘先漲后跌，上行幅度參考100-200元/噸，下調(diào)幅度參考100-400元/噸，預(yù)期主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)成交價(jià)格區(qū)間為5000-5600元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì)7月煤瀝青前期存上漲空間，后續(xù)或趨穩(wěn)。原料煤焦油預(yù)計(jì)短期需求仍有支撐，短期存上漲空間，但受下游產(chǎn)品制約，持續(xù)上漲動(dòng)力不足；供應(yīng)面來看，焦油深加工預(yù)計(jì)7月份暫未有明顯減停產(chǎn)或復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)開工變化不大，總體仍處于偏高位；下游粵北樣機(jī)7月份訂單預(yù)計(jì)存漲空間，且受電解鋁復(fù)產(chǎn)支撐，陽極開工存提升趨勢(shì)，石墨電極及針狀焦開工仍低位。綜合來看，煤瀝青市場(chǎng)7月份仍有一定支撐，預(yù)計(jì)前期存上漲空間，后續(xù)或趨穩(wěn)。預(yù)計(jì)改質(zhì)瀝青主流承兌出廠參考4400-5000元/噸。
（3）炭黑：炭黑方面成本端支撐尚存，下游市場(chǎng)走勢(shì)一般，場(chǎng)內(nèi)剛需仍存，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)7月份炭黑市場(chǎng)價(jià)格或盤整為主，低位價(jià)格有所小增，高位小幅回落，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價(jià)格調(diào)整幅度參考200-300元/噸。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)7月份焦炭市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，準(zhǔn)一級(jí)主流價(jià)格圍繞1700-1820元/噸。從下游看，下游終端實(shí)際需求仍偏弱，鋼材價(jià)格震蕩偏弱，市場(chǎng)觀望情緒濃，對(duì)后續(xù)政策性指引尚有期待。從原料端看，焦煤價(jià)格整體偏穩(wěn)，個(gè)別上探，成本端支撐尚存。
