[百川資訊]4月煤焦油 “延續(xù)偏弱-強(qiáng)勢(shì)上行”
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2021-05-14 已經(jīng)被瀏覽1617次
一、行情綜述
4月煤焦油市場(chǎng)“延續(xù)偏弱-強(qiáng)勢(shì)上行”運(yùn)行，其中上旬延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（CCTX）累計(jì)下調(diào)26元/噸，降幅0.85%，中下旬止跌探漲，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（CCTX）累計(jì)上調(diào)298元/噸，漲幅9.8%，截止4月28日，主流（山西、河北、山東）區(qū)間3500-3815元/噸。原因分析如下：一、上旬下游深加工產(chǎn)品淡穩(wěn)續(xù)市，廠家成本壓力尚未完全緩解，對(duì)高位原料依舊存抵觸，山西、唐山等部分前期檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，剛需穩(wěn)中有所增加，煤焦油市場(chǎng)跌幅放緩，零星區(qū)間內(nèi)探漲。二、截止4月底，焦企新投產(chǎn)能釋放依舊有限，煤焦油前期局部供應(yīng)缺口仍存，中下旬，山西呂梁、晉中、河北局部焦企環(huán)保限產(chǎn)力度加大，其中長(zhǎng)治、呂梁部分4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能退出（合計(jì)約287萬噸），汾陽部分焦企開工率下調(diào)至3-5成不等運(yùn)行，供應(yīng)穩(wěn)中繼續(xù)縮減，煤焦油局部供應(yīng)貨源較為緊張。下游檢修、復(fù)產(chǎn)交替，行業(yè)整體開工良好，五一小長(zhǎng)假在即，原料采購量加大，另外，伴隨煤焦油市場(chǎng)企穩(wěn)探漲跡象，中間商市場(chǎng)交投積極性增加。因此，供需端支撐較前期均增強(qiáng)，煤焦油市場(chǎng)止跌探漲，且漲幅擴(kuò)大。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：黑龍江先跌后漲，中下旬外圍強(qiáng)勢(shì)上行，中間商交投活躍，周邊詢盤穩(wěn)中有增，需求端支撐，商談大幅走高；吉林招標(biāo)中下旬大幅走高。遼寧受唐山市場(chǎng)影響大，中下旬堅(jiān)挺上調(diào)。
——華北地區(qū)：邯鄲煤焦油“延續(xù)降勢(shì)-大幅走高”，華豐招標(biāo)上旬累計(jì)下調(diào)100元/噸，中下旬挺價(jià)130元/噸，且月末漲勢(shì)未止。上旬下游延續(xù)疲軟行情，廠家原料詢盤積極性不高。中下旬焦企局部限產(chǎn)2-3成不等，下游五一節(jié)前備貨準(zhǔn)備，剛需增加，供需支撐均增強(qiáng)，商談上行。唐山中下旬漲幅相對(duì)較大，區(qū)域價(jià)格較周邊重點(diǎn)省份基本持平，主因該地前期價(jià)格較周邊偏低，4月份該地焦企局部環(huán)保壓力大，限產(chǎn)運(yùn)行，中下旬市場(chǎng)止跌探漲氣氛，周邊廠家詢盤增加，中間商交投活躍，且該地個(gè)別前期檢修企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，需求端提振明顯。山西月初主流3000-3250元/噸，截止發(fā)稿日3300-3490元/噸，且新單價(jià)格仍存漲空間。一方面，3月下旬附近該地下游深加工企業(yè)虧損壓力下，停減產(chǎn)企業(yè)相對(duì)較多，4月中旬附近多陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，剛需穩(wěn)中有所恢復(fù)。另一方面，該地焦企呂梁、晉中局部環(huán)保壓力較大，其中汾陽部分廠家開工下調(diào)至3-5成不等，長(zhǎng)治、呂梁個(gè)別焦炭產(chǎn)能退出。另外，五一節(jié)前，廠家備貨需求，供需支撐強(qiáng)勁。
——華東地區(qū)：山東、安徽、江蘇“延續(xù)偏弱-堅(jiān)挺上行”上旬下游深加工成本壓力尚未完全緩解，原料采購積極性偏淡，商談依舊趨弱。中下旬以來，下游成本壓力略有好轉(zhuǎn)，廠家原料庫存消耗，疊加五一節(jié)前備貨需求，市場(chǎng)剛需增加，再者，買漲不買跌情緒影響，招標(biāo)漲幅擴(kuò)大，月底江蘇高位3570元/噸附近聽聞?dòng)谐山弧?/span>
——西北地區(qū)：陜西先降后漲，本月該地上下游生產(chǎn)偏穩(wěn)，受周邊山西市場(chǎng)影響偏大。內(nèi)蒙月初承兌2900元/噸，月底承兌3050元/噸，中下旬周邊省份詢盤較為積極。新疆本月重心穩(wěn)中有所調(diào)漲，剛需支撐尚可。
——西南地區(qū)：云南、貴州堅(jiān)挺偏穩(wěn)-穩(wěn)中有降-偏穩(wěn)行情，該地前期價(jià)格維持高位堅(jiān)挺，下游廠家成本承壓，原料采購打壓，疊加外圍趨弱氣氛影響下，商談轉(zhuǎn)弱。下旬下游個(gè)別廠家停車狀態(tài)，需求端支撐有限。四川部分貨源流向主流市場(chǎng)，隨行就市。
——華中地區(qū)：安陽受河北市場(chǎng)影響大，跟隨調(diào)整。平頂山觀望附近河北、山東而調(diào)整。湖南湖北受河南、山東市場(chǎng)影響偏大，隨行就市，前期疲軟，中下旬向好運(yùn)行。
二、主要影響因素
1. 裝置開工情況：4月焦化行業(yè)開工率較3月降低，月內(nèi)山西呂梁、晉中環(huán)保壓力較大，部分開工低至3-5成不等，太原、長(zhǎng)治局部下調(diào)2-3成不等，河北多延續(xù)小幅限產(chǎn)運(yùn)行，河南環(huán)保壓力較前期增加，山東環(huán)保組月初陸續(xù)駐進(jìn)，開工局部小幅回落，整體開工率較3月降低。目前焦企利潤(rùn)面尚可，但近期主產(chǎn)區(qū)廠家反饋環(huán)保限產(chǎn)壓力大，時(shí)間或持續(xù)至5月下旬，預(yù)期5月行業(yè)開工率較4月或略低。
2.下游部分產(chǎn)品：
(1) 工業(yè)萘：4月，工業(yè)萘市場(chǎng)總體呈現(xiàn)先漲-僵持穩(wěn)定-小降趨勢(shì)，價(jià)格累計(jì)上漲幅度約50元/噸。百川盈孚指數(shù)月初最低圍繞3500元/噸，最高位中下旬3600元/噸左右，下旬回落，截止發(fā)稿日工業(yè)萘主產(chǎn)區(qū)出廠重心3600-3700元/噸，個(gè)別低位成交3550元/噸。
(2) 煤瀝青：4月份煤瀝青市場(chǎng)震蕩小漲，上漲幅度約50元/噸，截止4月28日百川盈孚改質(zhì)瀝青價(jià)格指數(shù)為3925元/噸，較月初上調(diào)72元/噸，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)出廠參考3950-4100元/噸，中溫瀝青出廠參考3400-3900元/噸，高位局部有存。
(3) 炭黑：4月炭黑市場(chǎng)重心下滑，跌幅300-500元/噸，截止發(fā)稿，N330主流送到參考7200-7500元/噸，個(gè)別低位亦存。
(4) 洗油：4月洗油延續(xù)弱勢(shì)下滑，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用以及其他參考2750-3200元/噸，洗苯用參考3300-3600元/噸。
（5) 蒽油：4月蒽油市場(chǎng)上旬弱勢(shì)下滑中下旬挺價(jià)運(yùn)行。截止28日，當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)參考3300-3500元/噸，較上月漲幅在75元/噸。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2021年5月煤焦油市場(chǎng)維持高位震蕩行情，上半月或堅(jiān)挺續(xù)市，下半月高位運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)累積，存回落風(fēng)險(xiǎn)，具體仍需關(guān)注下游廠家生產(chǎn)壓力下，企業(yè)停減產(chǎn)及開工情況。主流（山西、河北、山東）運(yùn)行區(qū)間參考3400-3800元/噸，具體原因分析如下：
1. 供應(yīng)端利好持續(xù)。2020年第四季度中國(guó)焦化去產(chǎn)能力度加大，山西、河北、河南焦炭落后產(chǎn)能退出累計(jì)4500萬噸以上，2021年采暖季結(jié)束后河北、山西仍有部分4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能退出，而截至4月底，新投產(chǎn)能釋放有限，煤焦油前期局部供應(yīng)缺口尚存，近期山西、河北、河南焦企局部環(huán)保壓力較大，且限產(chǎn)區(qū)域有所擴(kuò)大，部分企業(yè)開工低至5成附近，預(yù)計(jì)5月份煤焦油供應(yīng)環(huán)比或略低，供應(yīng)端端支撐作用將持續(xù)。
2.下游炭黑企業(yè)剛需偏穩(wěn)。目前炭黑行業(yè)平均開工71.40%附近，處偏高位水平，廠家尚存一定利潤(rùn)空間，新單預(yù)期趨穩(wěn)后下跌可能，預(yù)計(jì)5月份行業(yè)開工率環(huán)比有所降低，不過依舊維持偏高負(fù)荷運(yùn)行為主，對(duì)煤焦油剛需尚可。
3.下游深加工行業(yè)支撐不足。當(dāng)前下游深加工企業(yè)虧損壓力較大，其產(chǎn)品煤瀝青尚堅(jiān)挺，其他小產(chǎn)品跟進(jìn)顯乏力，后期廠家成本壓力下，部分不乏停減產(chǎn)可能，另外，5月企業(yè)傳統(tǒng)檢修季，局部不乏停車檢修計(jì)劃，屆時(shí)需求端降低，對(duì)煤焦油市場(chǎng)支撐減弱。具體行業(yè)開工情況仍需關(guān)注。
因此，五一節(jié)后第一工作周下游補(bǔ)庫需求，供需端利好持續(xù)，煤焦油市場(chǎng)維持堅(jiān)挺行情。后期高端運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)累積，具體仍需關(guān)注下游深加工企業(yè)停減產(chǎn)情況。
下游部分產(chǎn)品：
(1) 工業(yè)萘：預(yù)計(jì)5月份工業(yè)萘不乏存一定上漲空間，但幅度相對(duì)有限，或在100-200元/噸，下旬開始或存下調(diào)可能，主產(chǎn)區(qū)出廠參考或圍繞在3500-3800元/噸內(nèi)運(yùn)行，暫時(shí)來看跌破3500元/噸的可能性亦不大。
(2) 煤瀝青：預(yù)計(jì)5月份煤瀝青市場(chǎng)堅(jiān)挺續(xù)市，重心存繼續(xù)走高可能，但幅度不大。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠參考或4000-4300元/噸。
(3) 炭黑：預(yù)計(jì)5月份炭黑僵持偏弱調(diào)整，新單存下跌預(yù)期，但幅度有限
(4) 洗油：預(yù)計(jì)5月份洗油市場(chǎng)向好較難，主產(chǎn)區(qū)調(diào)油用參考2800-3150元/噸，洗苯洗油參考3300-3600元/噸。
（5）蒽油：預(yù)計(jì)5月份蒽油市場(chǎng)小幅下滑運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)參考3200-3400元/噸。
焦化產(chǎn)品：預(yù)計(jì)5月焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，保守預(yù)估仍有1輪左右的提漲空間，100元/噸，此后關(guān)注焦企、鋼企開工情況、關(guān)注焦炭庫存變化情況。其一，環(huán)保檢查預(yù)期時(shí)間為一個(gè)月，但后期不確定性仍有。預(yù)估5月份上半月里，焦炭供給釋放或仍有阻力。除了焦企本身限產(chǎn)外，焦煤供給緊張采購難也有制約作用。其二，后期鋼企的開工變化也存在不確定性。其三，焦企在庫存水平回升前，預(yù)計(jì)焦企保持挺價(jià)態(tài)勢(shì)。其四，焦煤成本壓力下，焦炭盈利情況改善有限。綜合看，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)局面保持一段時(shí)間。