[汾渭能源]終端需求恢復(fù)遲緩 煤焦鋼價格延續(xù)跌勢
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-03-10 已經(jīng)被瀏覽1776次
2月份，終端復(fù)產(chǎn)進程相對緩慢，影響鐵水產(chǎn)量低位盤桓，但在鋼材成交一般的情況下，鋼材累庫速率明顯加快，成材價格偏弱運行，繼續(xù)向上游尋找利潤空間，影響焦價月內(nèi)再降兩輪，鋼焦市場弱勢之下，采購需求偏弱，焦煤價格承壓弱勢下跌。
具體來看，2月產(chǎn)地煤價延續(xù)跌勢，價格重心持續(xù)下移。上旬值春節(jié)期間，中上游停產(chǎn)休假較多，下游焦鋼企業(yè)消耗場內(nèi)原料庫存為主，市場供需雙弱，煤價多數(shù)持穩(wěn)為主。中下旬隨著煤礦供應(yīng)快速恢復(fù)，但焦鋼市場持續(xù)下行，市場看降情緒濃厚，疊加焦企虧損范圍擴大，整體采購需求偏弱，焦煤市場交易氛圍冷清，煤礦庫存逐步累積，供強需弱格局延續(xù)，價格承壓弱勢下跌。下旬隨著終端需有所改善，煤價經(jīng)前期快速下跌后，部分資源性價比優(yōu)勢顯現(xiàn)，下游焦企適當(dāng)增庫，中間環(huán)節(jié)入市采購，市場交易活躍度提升，帶動整體焦煤庫存有所消化，月底部分煤價有企穩(wěn)跡象。截至2月26日，山西低硫焦煤車板價1301元/噸，環(huán)比下跌78元/噸；臨汾低硫1/3焦煤出廠價1120元/噸，環(huán)比下跌80元/噸；靈石高硫肥煤車板價1150元/噸，環(huán)比下跌80元/噸；濟寧氣煤車板價1040元/噸，環(huán)比下跌60元/噸。中轉(zhuǎn)地方面：截至2月24日，港口煉焦煤庫存413萬噸，環(huán)比下降8.5%。節(jié)后產(chǎn)地煤價持續(xù)下跌，港口成交表現(xiàn)一般，下游焦企剛需采購為主，港口庫存緩慢去化。截至2月26日，京唐港內(nèi)貿(mào)主焦煤庫提價1420元/噸，月環(huán)比下跌70元/噸。進口煤方面，進口主焦煤遠(yuǎn)期中國到岸價177美元/噸，月環(huán)比下跌11美元/噸。港口現(xiàn)貨方面，進口主焦煤（加）港口庫提價1400元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸。
焦炭行業(yè)方面看，2月焦炭庫存先升后降。春節(jié)期間受制于需求放緩及運輸影響，焦企廠內(nèi)累庫壓力明顯增加。節(jié)后鋼廠焦炭庫存仍在相對高位，且終端需求恢復(fù)緩慢，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，鋼廠采購積極性不高，中上旬焦企庫存持續(xù)累積至近3年以來的高點。中下旬隨著焦價進一步下跌，虧損減產(chǎn)焦企增多，供應(yīng)端有所縮減，疊加下游開始適當(dāng)拿貨，焦企出貨好轉(zhuǎn)，廠內(nèi)焦炭庫存開始去化。中間環(huán)節(jié)，焦企焦炭庫存不斷累積至高位，部分將庫存前置到港口，供應(yīng)端壓力向港口轉(zhuǎn)移，中下旬隨著期貨盤面升水，部分投機環(huán)節(jié)進場拿貨，港口庫存增加。鋼廠方面，鋼廠焦炭庫存呈下降趨勢，春節(jié)后鋼廠多以消耗廠內(nèi)焦炭庫存為主，鐵水產(chǎn)量低位震蕩，疊加鋼廠焦炭庫存偏高，剛需表現(xiàn)一般。截止2月24日，鋼廠、港口、獨立焦化廠焦炭庫存月環(huán)比分別-3.8、16.0和41.1萬噸。山西地區(qū)：隨著焦價的持續(xù)下跌，焦企利潤空間逐步收窄，多數(shù)企業(yè)處于盈虧邊緣，但由于上游焦煤在成本端的讓利，焦企基本未出現(xiàn)大幅度虧損，限產(chǎn)幅度有限，供應(yīng)仍偏寬松。截止2月28日，山西晉中二級焦價格報1090元/噸，呂梁準(zhǔn)一級焦價格報1210元/噸，均較上月末下跌150元/噸，同比分別下降39.11%和36.65%。
鋼鐵行業(yè)方面看，春節(jié)期間下游項目停工影響鋼材需求驟減，鋼材累庫速率明顯加快。2月上旬隨著部分鋼廠高爐檢修結(jié)束，鐵水產(chǎn)量有所回升，但節(jié)后工地復(fù)工進程滯緩，成材需求恢復(fù)不及預(yù)期，累庫壓力繼續(xù)增加。中下旬部分鋼廠有新增檢修情況，鐵水產(chǎn)量再度小幅回落，元宵節(jié)后隨著項目逐步開始復(fù)工，鋼材成交稍有回暖，累庫斜率逐步放緩。目前整體鋼材庫存處近5年來的同期偏低水平。截止2月24日，主要城市鋼材社會庫存量1314萬噸，月環(huán)比增長50.03%。2月份，春節(jié)期間各項目多已停工，終端需求基本停滯，鋼材價格相對穩(wěn)定，節(jié)后需求端恢復(fù)緩慢，鋼材累庫壓力較大，價格震蕩偏弱運行；元宵節(jié)后隨著部分需求復(fù)蘇，鋼材成交好轉(zhuǎn)，疊加期貨盤面上漲，價格短暫性小幅反彈；下旬越南和韓國對華鋼鐵進行反傾銷，影響市場情緒受挫，鋼材期現(xiàn)共振下跌，但隨著粗鋼壓產(chǎn)消息再度發(fā)酵，市場情緒再度拉升，鋼價走勢先抑后揚。截至2月26日，上海20MM螺紋鋼3360元/噸，較上月底下跌40元/噸，同比下降1.2%；上海3MM熱軋卷板3530元/噸，較上月底下跌20元/噸，同比下降0.6%。
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