[百川盈孚]8月份煤焦油市場(chǎng)前中期走勢(shì)向下，后期價(jià)格反彈
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2024-09-09 已經(jīng)被瀏覽4695次
一、行情綜述
8月（2024年8月1日-2024年8月26日）上旬和中旬煤焦油市場(chǎng)走勢(shì)向下，下旬價(jià)格反彈。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為3756元/噸，較上月均價(jià)（3982元/噸）下調(diào)226元/噸，跌幅5.68%。截至8月26日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為3794元/噸，較上月末（7月24日3973元/噸）下調(diào)179元/噸，跌幅4.51%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價(jià)格參考3850-4000元/噸。山西地區(qū)先降后漲；內(nèi)蒙古地區(qū)重心向下后反彈；河北、河南地區(qū)下跌后上行；山東地區(qū)走勢(shì)前期弱勢(shì)下滑后期回漲；東北地區(qū)前期下降中期偏穩(wěn)后期偏強(qiáng)運(yùn)行；西南地區(qū)前中期窄幅下跌后期反彈。
影響因素如下：利空影響有：（1）下游煤焦油深加工行業(yè)虧損明顯，煤瀝青產(chǎn)品出貨情況不佳，蒽油價(jià)格下行，因此深加工對(duì)于原料煤焦油持續(xù)存抵觸打壓心態(tài)。（2）炭黑企業(yè)當(dāng)期來(lái)看存一定利潤(rùn)空間，且整體開(kāi)工較為堅(jiān)挺，但部分企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存相對(duì)偏高，對(duì)于原料采購(gòu)亦相對(duì)謹(jǐn)慎，高價(jià)接貨意愿不高，對(duì)煤焦油價(jià)格支撐有限。（3）前期焦化行業(yè)處于盈虧邊緣線，整體開(kāi)工略有降低，但是由于前期部分企業(yè)出貨情況不佳，煤焦油庫(kù)存持續(xù)增加，因此在此階段煤焦油供應(yīng)面支撐不佳。利好影響有：焦炭市場(chǎng)多輪提降，焦化于下旬開(kāi)始步入虧損，焦企生產(chǎn)積極性有所降低，煤焦油供應(yīng)減量，對(duì)煤焦油市場(chǎng)支撐增強(qiáng)，疊加炭黑市場(chǎng)積極推漲，對(duì)于原料煤焦油存挺價(jià)心態(tài)，深加工產(chǎn)品有所回暖，對(duì)煤焦油需求略有提升，因此場(chǎng)內(nèi)消息面轉(zhuǎn)好下，煤焦油價(jià)格有所反彈。
整體來(lái)看，深加工長(zhǎng)期虧損，開(kāi)工持續(xù)下滑，對(duì)煤焦油采購(gòu)積極性較弱，因此8月上旬和中旬煤焦油市場(chǎng)持續(xù)下跌；而炭黑市場(chǎng)開(kāi)工堅(jiān)挺，臨近金九銀十推漲較濃，對(duì)煤焦油價(jià)格存在支撐，加之焦化降負(fù)，深加工產(chǎn)品略有回暖，故后期煤焦油價(jià)格反彈。目前山東地區(qū)主流參考3920-3975元/噸左右。山西地區(qū)主流參考3850-4000元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考3950元/噸，唐山地區(qū)主流參考3850元/噸。
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期下降中期偏穩(wěn)后期偏強(qiáng)運(yùn)行，本月末3660元/噸，較上月末（7月30日3624元/噸）上調(diào)36元/噸。東北地區(qū)整體開(kāi)工處于偏低位，區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)面支撐有存，前期由于深加工行業(yè)虧損嚴(yán)重，對(duì)原料煤焦油抵觸壓價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，因此煤焦油價(jià)格下降。中期由于炭黑行業(yè)利潤(rùn)有存，剛需采購(gòu)煤焦油，對(duì)煤焦油價(jià)格存一定支撐，因此煤焦油價(jià)格偏穩(wěn)。后期深加工產(chǎn)品有所回暖，對(duì)煤焦油采購(gòu)有所提升，疊加炭黑市場(chǎng)推漲運(yùn)行，因此后期當(dāng)?shù)孛航褂推珡?qiáng)運(yùn)行。截至8月30日，吉林主流3640-3780元/噸，黑龍江主流3700元/噸，遼寧主流3600-3700元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)先降后漲，本月末3944元/噸，較上月末（7月30日3995元/噸）下調(diào)51元/噸。前期由于深加工行業(yè)虧損嚴(yán)重，對(duì)煤焦油采價(jià)積極性較弱，因此煤焦油庫(kù)存有所累積，供應(yīng)面和需求面存利空影響；不過(guò)之后下游炭黑整體開(kāi)工堅(jiān)挺，對(duì)煤焦油穩(wěn)價(jià)挺價(jià)心態(tài)有存，到了月底深加工產(chǎn)品行情轉(zhuǎn)好，對(duì)煤焦油采購(gòu)氛圍有所回暖，故后期煤焦油價(jià)格上漲。截至7月30日，山西主流參考4000-4050元/噸，河北邯鄲參考3950元/噸，唐山地區(qū)參考3850元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期弱勢(shì)下滑后期小幅回漲，本月末3889元/噸，較上月末（7月30日4076元/噸）下調(diào)187元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化行業(yè)開(kāi)工月內(nèi)持續(xù)下滑，不過(guò)由于前期深加工產(chǎn)品整體弱勢(shì)，行業(yè)虧損嚴(yán)重，對(duì)原料采買氛圍低迷，加之當(dāng)期部分焦企煤焦油庫(kù)存較高，因此前期煤焦油在供需端利空指引下價(jià)格下降，不過(guò)華東地區(qū)炭黑開(kāi)工處于高位，加之后期炭黑價(jià)格推漲，煤瀝青和蒽油價(jià)格回漲，故對(duì)煤焦油需求面支撐增強(qiáng)，因此后期煤焦油價(jià)格小幅回漲。截至7月30日，山東主流參考3920-3975元/噸，安徽參考3975元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油前期走勢(shì)向下，后期價(jià)格反彈，本月末3653元/噸，較上月末（7月30日3703元/噸）下調(diào)50元/噸。前期由于下游采購(gòu)積極性不佳，故區(qū)域內(nèi)煤焦油庫(kù)存整體處于高位，供需面支撐不佳的情況下，西北地區(qū)煤焦油走勢(shì)向下，后期由于臨近金九銀十，炭黑推漲產(chǎn)品，對(duì)煤焦油支撐較好，深加工產(chǎn)品價(jià)格有所反彈，對(duì)煤焦油采購(gòu)氛圍略有升溫，因此后期煤焦油價(jià)格反彈。截至7月30日，烏海地區(qū)參考3700元/噸承兌出廠，陜西主流3950元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期偏弱運(yùn)行，后期價(jià)格上漲，本月末3876元/噸，較上月末（7月30日3801元/噸）上調(diào)75元/噸。前期由于深加工行業(yè)虧損嚴(yán)重，整體對(duì)原料煤焦油需求偏弱，故該階段煤焦油市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，后期由于區(qū)域內(nèi)炭黑多以煤焦油作為原料，且炭黑推漲氛圍較濃，因此對(duì)煤焦油支撐較強(qiáng)，加之部分深加工對(duì)煤焦油存剛需，因此西南地區(qū)煤焦油價(jià)格上漲。截至7月30日，四川主流3500-4066元/噸，云南主流3900-4060元/噸，貴州主流3900-4050元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)前期價(jià)格下滑，后期行情回暖，本月末主流3957元/噸，較上月末（7月30日4057元/噸）下調(diào)100元/噸。前期區(qū)域內(nèi)煤焦油供需面利空指引，價(jià)格下滑，后期由于焦化開(kāi)工下降，下游需求回暖，因此煤焦油價(jià)格上漲。截至7月30日，河南主流3950元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
供應(yīng)方面：8月焦化行業(yè)開(kāi)工較7月呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，截至8月27日，焦化行業(yè)平均開(kāi)工為74.27%，獨(dú)立焦化廠平均開(kāi)工為66.78%。本月內(nèi)焦炭市場(chǎng)連降5輪，總體幅度為250-275元/噸，月前期，焦炭市場(chǎng)降低幅度尚可，同時(shí)焦企出貨速度較好，無(wú)庫(kù)存壓力，焦企生產(chǎn)積極性較好，故前期開(kāi)工較高；后期終端需求無(wú)明顯起色，鋼材市場(chǎng)成交情況欠佳，鋼廠虧損嚴(yán)重，故通過(guò)打壓原料焦炭?jī)r(jià)格減少虧損情緒較強(qiáng)，開(kāi)始對(duì)焦炭開(kāi)啟提降，后隨著焦炭?jī)r(jià)格不斷下行，多數(shù)焦企利潤(rùn)不斷收縮至虧損，開(kāi)始限產(chǎn)操作，焦化行業(yè)整體開(kāi)工下行。9月來(lái)看，終端需求存提升預(yù)期，鋼材市場(chǎng)預(yù)期向好，同時(shí)對(duì)原料壓價(jià)情緒或?qū)⒂兴徍停固渴袌?chǎng)預(yù)期暫停延續(xù)下行，在焦化行業(yè)虧損情況緩解后，月后期部分開(kāi)工低位企業(yè)存提產(chǎn)可能，綜合考慮，預(yù)計(jì)9月焦化行業(yè)開(kāi)工前期變化不大，后期小有提升。
需求方面：2024年8月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開(kāi)工率在45.63%左右，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開(kāi)工約為57.5%，總體較2024年7月下滑2.8個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)8月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2885萬(wàn)噸，目前長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為563萬(wàn)噸。近期焦油深加工行業(yè)持續(xù)承壓運(yùn)行，虧損面較大，場(chǎng)內(nèi)多有減產(chǎn)停產(chǎn)，行業(yè)開(kāi)工持續(xù)下滑。9月份中前期仍有部分檢修，行業(yè)開(kāi)工預(yù)計(jì)仍處于低位，至后期陸續(xù)復(fù)產(chǎn)后，綜合預(yù)計(jì)9月份開(kāi)工整體不高，平均開(kāi)工區(qū)間參考45%-46%。
2024年8月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率預(yù)估63.79%，較上月下調(diào)1.01個(gè)百分點(diǎn)。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開(kāi)工呈現(xiàn)窄幅下調(diào)走勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)波動(dòng)明顯。周期內(nèi)有個(gè)別大廠檢修，時(shí)間一到兩周不止，其他零星提減產(chǎn)情況均有存在，但整體上供應(yīng)依舊下調(diào)為主，不過(guò)整體幅度不大。目前炭黑市場(chǎng)推漲心態(tài)較為堅(jiān)挺，生產(chǎn)積極性尚可，疊加后續(xù)旺季加持，整體上開(kāi)工變化可能不大，窄幅波動(dòng)為主。
8月份焦企前期基本處于微利狀態(tài)，開(kāi)工積極性尚可，后期步入虧損，開(kāi)工開(kāi)始持續(xù)下滑，整體焦化行業(yè)開(kāi)工較較上月下降，下游深加工行業(yè)由于虧損開(kāi)工持續(xù)下降，炭黑行業(yè)整月開(kāi)工較為堅(jiān)挺，因此整體來(lái)看煤焦油前期供需端支撐偏弱，后期支撐增強(qiáng)。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：8 月工業(yè)萘市場(chǎng)緩慢上漲，截止 8 月 27 日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5805 元/噸，較月初（5711 元/噸）累計(jì)上調(diào)94 元/噸，漲幅 1.65％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考 5800-5950 元/噸。
（2）煤瀝青：2024年8月份煤瀝青連續(xù)下跌后至下旬回漲，截至8月27日，全國(guó)均價(jià)參考4080元/噸，均價(jià)較上月末累計(jì)下跌136元/噸，跌幅3.23%，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考4000-4300元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考3900-4300元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4300-4500元/噸左右。
（3）蒽油：8月蒽油市場(chǎng)下行后反彈回漲，截至8月27日蒽油市場(chǎng)均價(jià)4276元/噸，較7月30日上調(diào)187元/噸，蒽油8月市場(chǎng)月均價(jià)4080元/噸，較7月月均價(jià)下調(diào)20元/噸，當(dāng)前主流參考4150-4350元/噸。
（3）炭黑：8月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格降后維穩(wěn)，后期走勢(shì)上調(diào)。截至27日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8135元/噸，較上月下調(diào)158元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8117元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)212元/噸，降幅2.55%左右，N330主流商談價(jià)格參考7400-7800元/噸，個(gè)別高低位均存。
整體來(lái)看，深加工主要產(chǎn)品煤瀝青和蒽油市場(chǎng)重心下行；工業(yè)萘市場(chǎng)窄幅偏強(qiáng)；炭黑市場(chǎng)降后維穩(wěn)，后期走勢(shì)上調(diào)。整體來(lái)看，下游深加工主要產(chǎn)品走勢(shì)不佳，利空市場(chǎng)煤焦油市場(chǎng)。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2024年9月煤焦油市場(chǎng)震蕩上行，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3900-4300元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開(kāi)工預(yù)計(jì)前期開(kāi)工不高，后期或有提升。近期由于鋼鐵行業(yè)低迷，焦炭已多輪提降，焦化行業(yè)開(kāi)始步入虧損，焦企開(kāi)工處于下行通道，后期仍存下降可能，預(yù)計(jì)9月開(kāi)工低位降至70%附近，故煤焦油供應(yīng)量將減少，供應(yīng)端支撐增強(qiáng)，不過(guò)后期預(yù)計(jì)焦化開(kāi)工有所回升，不過(guò)預(yù)計(jì)不會(huì)提升至高位，因此整體來(lái)看9月煤焦油供應(yīng)面支撐有存。具體需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、煤瀝青市場(chǎng)行情有所回暖，不過(guò)幅度有限。目前煤瀝青整體供應(yīng)量充裕，不過(guò)由于近期煤焦油深加工集中檢修，因此開(kāi)工處于低位，后期仍有下行空間，因此煤瀝青庫(kù)存將有所消化，故煤瀝青市場(chǎng)有所回暖。但是由于下游需求平平，且短期來(lái)看對(duì)煤瀝青的需求難有提升，因此煤瀝青上行趨勢(shì)或受限。
3、炭黑市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，行業(yè)開(kāi)工較為堅(jiān)挺。步入金九銀十，炭黑行情預(yù)計(jì)向好，生產(chǎn)積極性較高，行業(yè)開(kāi)工較為堅(jiān)挺，對(duì)原料煤焦油需求較好。
綜合來(lái)看，煤焦油供應(yīng)量預(yù)計(jì)有所下降，下游炭黑行業(yè)開(kāi)工偏高，煤焦油理論需求有存，對(duì)煤焦油底部?jī)r(jià)格存支撐。不過(guò)深加工開(kāi)工處于下行通道，整體對(duì)煤焦油理論需求偏弱，加之下游煤瀝青雖然價(jià)格上漲，但上漲空間有限，因此預(yù)計(jì)9月煤焦油市場(chǎng)震蕩上行，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3900-4300元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì) 9 月煤焦油價(jià)格震蕩上漲，成本支撐市場(chǎng)，9 月前期部分焦油深加工仍在檢修，行業(yè)開(kāi)工延續(xù)低位，工業(yè)萘供應(yīng)預(yù)期緊張，至下旬檢修結(jié)束后焦油深加工開(kāi)工預(yù)期提升，工業(yè)萘產(chǎn)量預(yù)期增加，下月山東及湛江檢修裝置預(yù)期復(fù)產(chǎn)，同期河北及湖北個(gè)別裝置計(jì)劃?rùn)z修，苯酐對(duì)工業(yè)萘需求或維持穩(wěn)定，9 月后氣溫或降低，基建行業(yè)進(jìn)度或加快，萘系減水劑開(kāi)工存上行預(yù)期，精萘需求穩(wěn)定，因此 9月總體需求尚可；近期鄰苯價(jià)格下滑200元/噸，苯酐價(jià)格存降預(yù)期，或制約工業(yè)萘市場(chǎng)，不過(guò)原油開(kāi)始推漲，加之即將金九，苯酐需求端看強(qiáng)，因此9月萘法苯酐市場(chǎng)預(yù)期堅(jiān)挺。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)8月底工業(yè)萘價(jià)格存下行預(yù)期，進(jìn)入9月，若苯酐需求好轉(zhuǎn)，加之工業(yè)萘供應(yīng)緊張，不排除價(jià)格存上行預(yù)期，不過(guò)后期隨著焦油深加工開(kāi)工提升，工業(yè)萘或存回落風(fēng)險(xiǎn)，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考 5700-6100 元/噸。
（2）煤瀝青：9月份煤焦油預(yù)計(jì)整體震蕩上行，對(duì)煤瀝青支撐仍存。同時(shí)從目前開(kāi)工統(tǒng)計(jì)情況來(lái)看，9月份開(kāi)工雖總體有震蕩上行可能，但幅度不大，整體開(kāi)工仍處于低位，因此煤瀝青9月份市場(chǎng)尚有利好。預(yù)計(jì)成交重心上移。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌高低位參考4100-4600元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)9月煤焦油市場(chǎng)震蕩上行，波動(dòng)幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考3900-4300元/噸，后續(xù)炭黑市場(chǎng)成本端支撐可能向好。而下游市場(chǎng)雖然詢單依舊謹(jǐn)慎，但交投意向較前期有所提升，生產(chǎn)積極性表現(xiàn)尚可，市場(chǎng)仍有訂單需要交付，且認(rèn)為當(dāng)前原料低點(diǎn)，可能會(huì)增加采購(gòu)數(shù)量，但考慮到終端市場(chǎng)行情，向好預(yù)期可能有限。預(yù)計(jì)N330主流商談價(jià)格參考7600-8200元/噸，個(gè)別高低位均存。建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：焦煤供應(yīng)難有明顯增量，業(yè)者預(yù)期9月焦煤市場(chǎng)向好情緒較強(qiáng)。從供需端來(lái)看，目前焦化行業(yè)整體生產(chǎn)積極性逐漸下滑，焦炭供應(yīng)延續(xù)降低，同時(shí)9月傳統(tǒng)淡季結(jié)束，以及在“金九銀十”心態(tài)影響下，成品材成交情況存向好預(yù)期，鐵水產(chǎn)量或降至低位后回升，進(jìn)而對(duì)焦炭剛需增多。綜合考慮，預(yù)計(jì)9月焦炭市場(chǎng)先穩(wěn)后漲，幅度為150-250元
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