[百川盈孚]5月份煤焦油市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，下游企業(yè)虧損
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2024-06-07 已經(jīng)被瀏覽10681次
一、行情綜述
5月（2024年5月1日-2024年5月28日）煤焦油市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)。本月煤焦油市場(chǎng)月均價(jià)為4454元/噸，較上月均價(jià)下調(diào)256元/噸，跌幅5.44%。截至5月28日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4340元/噸，較上月末（4月28日4530元/噸）下調(diào)190元/噸，跌幅4.19%，目前主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4300-4600元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)弱勢(shì)向下；河北、河南地區(qū)重心下移；山東地區(qū)承壓下行；東北地區(qū)行情走跌；西南地區(qū)價(jià)格下行。
影響因素如下：利好因素有：（1）下游深加工行業(yè)整體開工水平仍相對(duì)偏高，炭黑行業(yè)開工水平亦高，對(duì)于原料煤焦油剛需仍存。（2）下游炭黑市場(chǎng)部分新單商談，因此有企業(yè)對(duì)原料煤焦油存穩(wěn)價(jià)心態(tài)，對(duì)底部?jī)r(jià)格存一定支撐。
利空因素有：（1）焦企虧損面有所修復(fù)，整體開工提升，煤焦油供應(yīng)增量。（2）下游深加工主要產(chǎn)品煤瀝青市場(chǎng)重心下行，蒽油市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，深加工企業(yè)持續(xù)虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸。（3）炭黑市場(chǎng)新單商談情況不佳，企業(yè)成本端承壓，雖部分企業(yè)有穩(wěn)價(jià)心態(tài)，但對(duì)高價(jià)原料承接能力有限，采購(gòu)積極性不高。場(chǎng)內(nèi)利空主導(dǎo)，煤焦油市場(chǎng)承壓下行，山東地區(qū)主流參考4500元/噸左右。山西地區(qū)參考4500-4600元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)參考4600元/噸，唐山地區(qū)價(jià)格參考4300元/噸，零星4400元/噸有聞。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)行情走跌，本月末4185元/噸，較上月末（4月28日4323元/噸）下調(diào)138元/噸。東北地區(qū)焦化開工整體仍處低位，區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)有限，一定程度上利好市場(chǎng)。但區(qū)域內(nèi)煤焦油需要有限，而下游深加工及炭黑企業(yè)虧損的情況下，外部跨省采購(gòu)更為謹(jǐn)慎，煤焦油市場(chǎng)下行為主。截至5月28日，吉林主流4030-4200元/噸，黑龍江主流4000-4050元/噸，遼寧主流4150-4200元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)重心下行，本月末4516元/噸，較上月末（4月28日4673元/噸）下調(diào)157元/噸。焦企開工逐步提升，部分企業(yè)達(dá)到滿產(chǎn)，煤焦油供應(yīng)增量，但下游深加工及炭黑企業(yè)虧損，對(duì)高價(jià)原料存抵觸，煤焦油市場(chǎng)重心向下。截至5月28日，山西新價(jià)參考4500-4600元/噸，河北邯鄲參考4600元/噸，唐山地區(qū)參考4300元/噸，零星4400元/噸有聞。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場(chǎng)弱勢(shì)向下，本月末4498元/噸，較上月末（4月28日4707元/噸）下調(diào)209元/噸。區(qū)域內(nèi)煤焦油供應(yīng)仍相對(duì)緊張，對(duì)底部?jī)r(jià)格存一定支撐，但下游煤瀝青及炭黑產(chǎn)品走勢(shì)下行，對(duì)于原料煤焦油亦存壓價(jià)情緒，煤焦油市場(chǎng)行情走跌。截至5月28日，山東主流參考4500元/噸，安徽參考4605元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格下行，本月末4254元/噸，較上月末（4月28日4508元/噸）下調(diào)254元/噸。區(qū)域內(nèi)焦企虧損面逐步修復(fù)，焦企開工提升，煤焦油供應(yīng)增量，但下游市場(chǎng)運(yùn)行情況不佳，對(duì)于原料采購(gòu)謹(jǐn)慎，外省需求量減少，煤焦油市場(chǎng)承壓下行。截至5月28日，烏海地區(qū)參考4300元/噸承兌出廠，陜西主流4300-4500元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場(chǎng)價(jià)格走跌，本月末4098元/噸，較上月末（4月28日4351元/噸）下調(diào)253元/噸。下游基本剛需仍存，且西南地區(qū)下游煤瀝青價(jià)格尚可，對(duì)煤焦油價(jià)格存一定支撐。但下游煤瀝青及炭黑市場(chǎng)走勢(shì)向下，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，煤焦油價(jià)格下行為主。截至5月28日，四川主流3900-4185元/噸，云南主流4100-4200元/噸，貴州主流4100-4200元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場(chǎng)承壓下行，本月末主流4606元/噸，較上月末（4月28日4706元/噸）下調(diào)100元/噸。華中地區(qū)煤焦油價(jià)格多參考河北、山東地區(qū)行情，且下游深加工有企業(yè)存檢修情況，煤焦油需求有所減量，且深加工企業(yè)虧損，炭黑企業(yè)成本壓力大，對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)謹(jǐn)慎，煤焦油市場(chǎng)價(jià)格走跌。5月28日，河南主流4600元/噸，兩湖地區(qū)主流4030元/噸左右。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2024年5月焦化行業(yè)開工較4月呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。中上旬焦炭市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)，原料焦煤價(jià)格整體呈現(xiàn)小幅提升趨勢(shì)，焦炭成本面壓力較小，多數(shù)焦企盈利水平尚可，同時(shí)下游鐵水產(chǎn)量增加，鋼廠對(duì)焦炭采買積極性偏高，焦企出貨順暢，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)意愿較高。月下旬，部分鋼廠對(duì)焦炭存壓價(jià)，焦炭迎來第一輪提降，幅度參考100-110元/噸，焦化行業(yè)利潤(rùn)水平受到壓縮，部分焦企處于盈虧邊緣，僅山東、河北等部分地區(qū)稍有盈利，生產(chǎn)積極性偏高，其余地區(qū)提產(chǎn)幅度逐漸縮小，但也延續(xù)小幅提升趨勢(shì)。6月來看，受高溫和南方雨季影響，終端需求難有明顯提升，鋼材市場(chǎng)整體或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向弱勢(shì)，鋼廠復(fù)產(chǎn)放緩，對(duì)焦炭將維持剛需采買，個(gè)別鋼企利潤(rùn)水平降低，或?qū)?duì)焦炭存一定壓價(jià)情緒，故6月焦化行業(yè)開工難有明顯提升，或?qū)⒎€(wěn)中小漲。
需求方面：2024年5月全國(guó)煤焦油深加工裝置含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能平均開工率約為50.13%，除長(zhǎng)期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在63.5%，總體較2024年4月提升。根據(jù)5月最新統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2860萬噸，下旬包頭地區(qū)20萬噸新產(chǎn)能投入市場(chǎng)，其中長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為613萬噸。整體來看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2247萬噸，占比約為78.6%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1654萬噸。上半月前期檢修企業(yè)基本均恢復(fù)，行業(yè)開工一度提升至53%以上，但產(chǎn)品行情不佳，焦油深加工持續(xù)虧損，后續(xù)部分開始有減產(chǎn)，開工開始小幅持續(xù)下滑。根據(jù)目前統(tǒng)計(jì)來看，6月份上半月存檢修計(jì)劃較多，但也有部分新投和復(fù)產(chǎn)，綜合來看較5月份會(huì)有所下滑，開工區(qū)間參考48%-50%。
2024年5月炭黑行業(yè)開工率預(yù)估59.37%，較上月相比上調(diào)1.52%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工走勢(shì)小幅上行，主要是山東地區(qū)個(gè)別大廠復(fù)產(chǎn)，但其余地區(qū)出貨困難，訂單商談情況不容樂觀，整體開工積極性不高，場(chǎng)內(nèi)山東區(qū)域開工上行較為明顯，河南和新疆地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)，綜合來看，炭黑5月份開工走勢(shì)上行為主。
5月份焦企利潤(rùn)水平有所提升，整體開工逐步提高，煤焦油供應(yīng)增量，對(duì)市場(chǎng)支撐減弱。而下游深加工及炭黑行業(yè)開工雖仍處于相對(duì)偏高水平，但由于深加工行業(yè)持續(xù)虧損，部分企業(yè)或存檢修可能，同時(shí)炭黑企業(yè)成本端壓力增加，下游對(duì)于原料煤焦油采購(gòu)積極性不高，多按需為主。整體上看，煤焦油供需端支撐減弱。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：5月，工業(yè)萘先穩(wěn)后漲，截止5月28日，工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)5827元/噸，較上月末（5564元/噸）累計(jì)上調(diào)263元/噸，漲幅4.73％，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5770-5950元/噸。
（2）煤瀝青：5月，煤瀝青持續(xù)下跌。截至5月28日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青參考5000-5300元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考5000-5300元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5200-5500元/噸左右。
（3）炭黑：5月，炭黑市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下滑。截至28日，炭黑市場(chǎng)均價(jià)8716元/噸，較上月同期下調(diào)350元/噸，炭黑市場(chǎng)月均價(jià)8766元/噸，較上月均價(jià)累計(jì)下調(diào)433元/噸，降幅4.91%左右，N330主流商談價(jià)格參考7800-8200元/噸。
整體來看，深加工主要產(chǎn)品煤瀝青市場(chǎng)供需端難有支撐，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，蒽油市場(chǎng)受需求端影響，行情走跌，目前價(jià)格倒掛。另外，炭黑企業(yè)庫(kù)存水平較高，但需求疲軟，新單商談價(jià)格持續(xù)下行。整體來看，下游產(chǎn)品走勢(shì)不佳，利空煤焦油市場(chǎng)。
3.招標(biāo)情況：
5月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)持續(xù)下行；河北、河南地區(qū)延續(xù)跌勢(shì)；山東地區(qū)重心走跌；東北地區(qū)弱勢(shì)向下；西南地區(qū)承壓下行。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2024年6月煤焦油延續(xù)下行趨勢(shì)，月底或有止跌可能，波動(dòng)幅度200-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動(dòng)區(qū)間參考4100-4600元/噸。
具體原因分析如下：
1. 煤焦油供應(yīng)預(yù)計(jì)相對(duì)穩(wěn)定。目前主產(chǎn)區(qū)焦企多有盈利，其他部分企業(yè)處于盈虧邊緣，東北等部分地區(qū)仍有虧損，整體焦化開工呈提升趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)提升幅度有限，預(yù)計(jì)6月份焦企開工仍略有提升，但整體變化不大，煤焦油供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。具體需持續(xù)關(guān)注原料煤庫(kù)存和焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2. 煤瀝青市場(chǎng)需求跟進(jìn)有限，市場(chǎng)預(yù)期不佳。煤瀝青市場(chǎng)供需端仍難有支撐，整體出貨情況不佳，價(jià)格難漲。另外，深加工企業(yè)持續(xù)虧損，部分企業(yè)有檢修預(yù)期，整體開工預(yù)計(jì)呈下行趨勢(shì)。不過若深加工企業(yè)檢修情況較多，逐步消耗庫(kù)存的情況下，后期煤瀝青供應(yīng)端支撐或有增強(qiáng)，煤瀝青市場(chǎng)或有挺價(jià)可能，進(jìn)而利好煤焦油市場(chǎng)。
3.炭黑企業(yè)庫(kù)存壓力較大，新單商談?lì)A(yù)計(jì)仍有下行。炭黑市場(chǎng)需求疲軟，炭黑企業(yè)庫(kù)存水平偏高，預(yù)計(jì)下月訂單仍有下行可能，利空煤焦油市場(chǎng)。另外，炭黑企業(yè)成本端承壓，部分企業(yè)后期或有檢修可能，對(duì)煤焦油需求或有減量。
綜合來看，煤焦油供應(yīng)增量，下游深加工及炭黑企業(yè)成本端承壓，部分企業(yè)有檢修預(yù)期，供需端支撐弱。同時(shí)，下游煤瀝青市場(chǎng)預(yù)期不佳，炭黑市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)跌勢(shì)，利空煤焦油市場(chǎng)。但后期下游煤瀝青市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期減量，或有挺價(jià)可能，進(jìn)而支撐煤焦油市場(chǎng)，總體來看，預(yù)計(jì)6月份煤焦油市場(chǎng)延續(xù)下行走勢(shì)，后期或有回暖可能。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)6月份煤焦油市場(chǎng)延續(xù)下行走勢(shì)，不排除后期有回暖可能；6月份焦油深加工企業(yè)受虧損影響檢修或減產(chǎn)偏多，開工將小幅持續(xù)下滑，但月底不乏前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)，開工或有提升；6月萘法苯酐下游增塑劑或進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，不過據(jù)了解6月鄰苯產(chǎn)量預(yù)期偏緊，或繼續(xù)制約鄰法苯酐市場(chǎng)，支撐鄰法及萘法苯酐價(jià)格，因此6月份萘法苯酐價(jià)格處于高位震蕩階段，6月萘法苯酐開工預(yù)期小幅下滑，對(duì)工業(yè)萘需求減少，6月精萘、萘系減水劑開工預(yù)期變化不大，整體來說，工業(yè)萘下游需求預(yù)期小幅降低?？偟膩砜?，受需求制約工業(yè)萘價(jià)格存下行預(yù)期，不過中期深加工企業(yè)虧損加劇后減產(chǎn)或檢修增多，工業(yè)萘供應(yīng)收緊，價(jià)格將回暖，月底深加工前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，行業(yè)開工預(yù)期再度提升，工業(yè)萘價(jià)格或又將回落，預(yù)計(jì)6月份工業(yè)萘先跌后漲再回落。主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5550-6100元/噸。
（2）煤瀝青：煤焦油方面來看，近一段時(shí)間焦化尚存窄幅利潤(rùn)空間，開工相對(duì)回升，煤焦油供應(yīng)呈現(xiàn)增量，加之下游煤焦油深加工產(chǎn)品及炭黑走勢(shì)均不佳，由此來看6月份煤焦油仍存下跌趨勢(shì)，進(jìn)而對(duì)煤瀝青商談也形成制約；不過，目前焦油深加工開工相對(duì)仍偏高位，但虧損持續(xù)下，已有部分企業(yè)有檢修打算，從目前統(tǒng)計(jì)來看6月份開工整體有下滑預(yù)期，對(duì)煤瀝青持續(xù)下跌或有一定限制；另外，從下游來看，主要下游方面預(yù)焙陽極受原料持續(xù)下滑影響，6月份訂單大概率下滑，不過5月訂單漲幅未達(dá)預(yù)期，6月份跌幅或相對(duì)較小，多數(shù)尚存窄幅利潤(rùn)空間，生產(chǎn)執(zhí)行訂單為主，開工波動(dòng)不大，對(duì)煤瀝青需求尚穩(wěn)。若中前期焦油加工開工出現(xiàn)明顯下滑，煤瀝青供應(yīng)收縮后，后期或有挺價(jià)可能。預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考4700-5200元/噸。
（3）炭黑：原料方面煤焦油6月預(yù)計(jì)持續(xù)下行，炭黑方面成本端支撐進(jìn)一步降低；下游市場(chǎng)走勢(shì)持續(xù)下行，場(chǎng)內(nèi)商談氛圍持續(xù)降溫，所以綜合考慮，預(yù)計(jì)6月份炭黑市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價(jià)格參考7300-7800元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場(chǎng)走勢(shì)謹(jǐn)慎操作。
焦炭產(chǎn)品：原料焦煤市場(chǎng)難有明顯起伏波動(dòng)，對(duì)焦炭支撐乏力，同時(shí)在焦炭?jī)r(jià)格持穩(wěn)狀態(tài)下，焦化行業(yè)開工整體或?qū)⒆兓淮?，焦企正常出貨為主，下游鋼廠剛需猶存，但鋼材市場(chǎng)即將迎來淡季，鋼材價(jià)格存下行可能，或?qū)⒗战固渴袌?chǎng)走勢(shì)。故綜合考慮，預(yù)計(jì)6月焦炭市場(chǎng)以穩(wěn)為主，不乏存下調(diào)可能，準(zhǔn)一級(jí)主流價(jià)格圍繞1800-1920元/噸。具體仍需關(guān)注焦煤走勢(shì)、鋼材價(jià)格、鋼廠利潤(rùn)以及焦化裝置開工情況等。