[百川盈孚]9月份煤焦油市場漲后跌落，受下游市場制約
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2023-10-10 已經(jīng)被瀏覽12057次
一、行情綜述
9月（2023年9月1日-2023年9月25日）煤焦油市場漲后跌落。本月煤焦油市場月均價為4618元/噸，較上月均價上調(diào)208元/噸，漲幅4.72%。截至9月25日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為4635元/噸，較上月末（8月29日4164元/噸）上調(diào)471元/噸，漲幅11.31%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間參考4700-4930元/噸。山西、內(nèi)蒙古地區(qū)上半月重心上行，后小幅跌落；河北、河南和山東地區(qū)先強后弱；東北地區(qū)漲后回調(diào)；西南地區(qū)先漲后降。
（一）利好面：
9月初，下游炭黑市場新單商談，對煤焦油有一定提振，同時煤瀝青亦積極推漲，工業(yè)萘、蒽油價格偏強走勢，對煤焦油存利好。并且從需求來看，前期深加工開工水平雖偏低，但貿(mào)易商入市積極，并且在下游產(chǎn)品的向好推動下，場內(nèi)采購積極性較好，焦企煤焦油出貨順暢，支撐煤焦油價格上行。山東地區(qū)漲至5010元/噸左右，山西地區(qū)4900-4990元/噸左右，邯鄲地區(qū)漲至5000元/噸左右，唐山地區(qū)4900元/噸左右。
（二）利空面：
9月下半月，隨著煤焦油價格抬升，下游企業(yè)成本不斷走高，而深加工產(chǎn)品漲勢受限，企業(yè)利潤水平承壓，對高價原料漸有抵觸，雖臨近假期，市場有一定備貨需求，但場內(nèi)部分企業(yè)原料庫存水平高位，整體采購積極性不及預(yù)期，影響煤焦油價格下行。山東地區(qū)低價跌至4810元/噸，山西地區(qū)4850-4930元/噸，河北地區(qū)4700-4810元/噸。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場漲后回調(diào)，本月末4444元/噸，較上月末（8月29日3908元/噸）上調(diào)536元/噸。9月開始，深加工產(chǎn)品積極推漲，炭黑產(chǎn)品挺價運行，提振煤焦油市場，價格上行為主；中旬過后，下游成本壓力較大，企業(yè)利潤欠佳，區(qū)域內(nèi)下游采購積極降低，剛需采買為主，影響煤焦油價格弱勢下調(diào)。截至9月25日，吉林主流4350-4480元/噸，黑龍江主流4400-4500元/噸，遼寧主流4350-4650元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場強勢上行后回落，本月末4860元/噸，較上月末（8月29日4337元/噸）上調(diào)523元/噸。月初下游產(chǎn)品商談氛圍向好，利好煤焦油市場，加之場內(nèi)采購積極性尚可，支撐煤焦油價格上調(diào)；后期因成本高位，下游深加工企業(yè)虧損，對高價原料存抵觸情緒，影響煤焦油價格走低。截至9月25日，山西主流4850-4930元/噸，河北邯鄲主流4810元/噸，唐山地區(qū)4700元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場沖高后回調(diào)，本月末4825元/噸，較上月末（8月29日4485元/噸）上調(diào)340元/噸。月前期，貿(mào)易商積極入市，場內(nèi)需求尚可，需求端支撐煤焦油價格走強；后期，下游行情轉(zhuǎn)弱，深加工企業(yè)有壓價情緒，市場多看空，煤焦油價格下調(diào)為主。截至9月25日，山東主流4810元/噸，安徽主流4810元/噸附近。江蘇主流4810-5100元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場漲后轉(zhuǎn)弱，本月末4577元/噸，較上月末（8月29日4006元/噸）上調(diào)571元/噸。月初煤焦油供應(yīng)穩(wěn)定，下游剛需支撐，行情向暖提振，利好煤焦油價格上調(diào)；后半月下游煤瀝青推漲乏力，深加工企業(yè)虧損，采購積極性減弱，利空煤焦油市場，價格承壓下調(diào)。截至9月25日，內(nèi)蒙古主流4478-4650元/噸，陜西主流4900元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場先調(diào)漲后回落，本月末4289元/噸，較上月末（8月29日3820元/噸）上調(diào)469元/噸。月初下游市場氛圍較好，提振煤焦油市場，支撐煤焦油價格走強；后半月，市場看空情緒重，下游企業(yè)開工雖高位，但采購較為謹慎，影響煤焦油價格下調(diào)。截至9月25日，四川主流4300-4600元/噸，云南主流4150-4420元/噸，貴州主流4300-4500元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場先上行后下滑，本月末主流4813元/噸，較上月末（8月29日4458元/噸）上調(diào)355元/噸。上半月受下游行情走強影響，疊加貿(mào)易商積極入市，利好市場，煤焦油價格上行為主；后期下游部分企業(yè)原料庫存高位，采買積極性不足，疊加深加工產(chǎn)品行情弱勢，影響煤焦油價格下行。截至9月25日，河南主流4810-4815元/噸，兩湖地區(qū)主流4310-4400元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2023年9月焦化行業(yè)開工較8月稍有提升。前期原料價格上探，焦企成本承壓，多數(shù)謹慎觀望，開工波動不大，后期焦炭一輪提漲，利潤水平稍有緩解，加之下游采購積極性尚可，焦企焦炭出貨順暢，開工水平稍有提升，整體看，9月焦化開工較8月略有提升。10月來看，“銀十”預(yù)期尚在，下游市場有向暖可能，或?qū)⒗媒固渴袌?，并且高爐開工高位，焦炭需求較好，焦企開工或有提升可能。綜合預(yù)計10月份焦化行業(yè)開工或有提升可能。
需求方面：2023年9月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率約為49.53%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工在61.3%，總體較2023年8月稍有下滑。當(dāng)前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2873萬噸，煤焦油深加工行業(yè)長期停車產(chǎn)能為541萬噸，月內(nèi)新增廣西15萬噸產(chǎn)能。整體來看，當(dāng)前行業(yè)有效產(chǎn)能為2332萬噸，占比約為81.2%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1689萬噸。8月底至9月中旬檢修企業(yè)較多，行業(yè)開工整體處于低位，上旬低位點接近45%，中旬后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工呈現(xiàn)持續(xù)提升趨勢，且幅度較為明顯。下月上旬仍有零星企業(yè)復(fù)產(chǎn)，至中旬部分也有檢修計劃，預(yù)計上旬開工仍有提升，后續(xù)開始下滑?？傮w開工區(qū)間在52%-53%之間。
2023年9月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估60.8%，較上月相比上漲1.7%。本月內(nèi)炭黑行業(yè)開工走勢上行，主因月內(nèi)訂單商談較好，廠家積極出貨，供應(yīng)方面后期甚至稍有偏緊。其中華北以及華東區(qū)域變化明顯，華中和東北地區(qū)相對平穩(wěn)，且多處于清理庫存狀態(tài)，所以綜合來看，炭黑9月份開工呈現(xiàn)上行走勢。
9月深加工企業(yè)開工水平稍有下滑，炭黑企業(yè)開工水平提升，場內(nèi)煤焦油需求波動不大，前期下游對煤焦油采購積極性尚可，支撐煤焦油價格走高，后期下游深加工產(chǎn)品走弱，利空煤焦油市場。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：9月，工業(yè)萘市場先漲后跌，截止9月25日，工業(yè)萘市場均價6415元/噸，較月初累計上調(diào)166元/噸，漲幅2.66％，目前主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考6300-6550元/噸。
（2）煤瀝青：9月，煤瀝青延續(xù)先漲后跌。截至9月25日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5100-5500元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考5000-5200元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5300-5600元/噸左右。
（3）炭黑：9月，炭黑市場價格強勢上行。截至25日，炭黑市場均價9949元/噸，較上月同期上調(diào)1378元/噸，炭黑市場月均價9724元/噸，較上月均價累計上調(diào)1217元/噸，漲幅14%左右，N330主流商談價格參考9100-9800元/噸，個別高低位有存。
整體來看，下游深加工產(chǎn)品月前期行情向暖，利好市場，支撐煤焦油價格走高，后期因深加工企業(yè)利潤欠佳，多虧損運行，對煤焦油有壓價情緒，影響煤焦油價格走低。
招標(biāo)情況：
9月山西、內(nèi)蒙古地區(qū)上半月走強，下半月回落；河北、河南和山東地區(qū)漲后跌落；東北地區(qū)先上行，后承壓下調(diào)；西南地區(qū)先強后弱。
三、后期預(yù)測
預(yù)計2023年10月煤焦油市場主流重心偏強，幅度300-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4600-5100元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企部分4.3m裝置淘汰，煤焦油整體供應(yīng)預(yù)計減量。據(jù)百川盈孚了解，10月底之前，山西地區(qū)需淘汰的4.3m焦?fàn)t仍有1600萬噸左右，但預(yù)計新投產(chǎn)產(chǎn)能未達預(yù)期，屆時山西地區(qū)焦炭及副產(chǎn)供應(yīng)量預(yù)計減少，具體新增淘汰進度仍需持續(xù)關(guān)注，當(dāng)?shù)叵掠纹髽I(yè)考慮煤焦油供應(yīng)縮減情況，或提前增加原料采購。其他地區(qū)焦化裝置相對穩(wěn)定，焦炭整體需求尚可，但焦企仍處于盈虧邊緣，焦企開工或有所提升，但幅度有限。需持續(xù)關(guān)注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環(huán)保限產(chǎn)政策等影響。
2、下游煤瀝青市場需求支撐有限。10月部分深加工行業(yè)存檢修計劃，但預(yù)計場內(nèi)整體開工水平高于9月份，煤焦油需求仍存支撐。但煤瀝青市場需求情況不佳，上漲動力稍顯不足，對煤焦油價格難有支撐。
3、炭黑市場整體開工水平仍高，且市場仍存推漲意愿。目前炭黑行業(yè)整體需求情況尚可，且行業(yè)利潤水平提升，炭黑企業(yè)開工仍高，對原料煤焦油需求尚存，且炭黑市場推漲積極性仍高，對煤焦油市場存利好支撐。
綜合來看，煤焦油供應(yīng)端存減量預(yù)期，而下游整體開工水平高位，剛需對煤焦油價格存支撐，另外，炭黑市場積極推漲，利好市場。節(jié)后歸來，下游部分企業(yè)存補庫需求，煤焦油價格或有回漲，但煤瀝青市場出貨情況不佳，深加工企業(yè)采購謹慎，后期市場預(yù)計漲幅有限。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：國慶節(jié)前深加工產(chǎn)品一反常態(tài)均走勢低迷，主產(chǎn)品煤瀝青出貨不佳，深加工虧損嚴重，不排除后期部分企業(yè)存檢修及降負荷計劃，且近期山西部分深加工負荷降低，河北及四川零星深加工裝置計劃于國慶期間檢修，烏海、馬鞍山個別企業(yè)國慶后檢修，國慶節(jié)后深加工行業(yè)開工存下行預(yù)期，月底隨著檢修結(jié)束開工或提升；近期萘法苯酐成交不斷下跌，鄰萘價差拉大，萘價存修復(fù)預(yù)期，國慶期間及國慶后濟寧、唐山及河南零星檢修裝置存復(fù)產(chǎn)計劃，若按計劃復(fù)產(chǎn)國慶節(jié)后對工業(yè)萘需求或提升，精萘及萘系減水劑剛需拿貨為主。國慶節(jié)后下游存補庫需求，加之工業(yè)萘量存減少預(yù)期，工業(yè)萘價格或存上行預(yù)期，幅度參考100-400元/噸，不過月底工業(yè)萘供應(yīng)或增加，價格存下行預(yù)期，幅度參考200-600元/噸。預(yù)計10月工業(yè)萘市場先漲后跌，市場價格在5500-6500元/噸內(nèi)波動。
（2）煤瀝青：煤焦油方面，10月份山西地區(qū)需淘汰的4.3m焦?fàn)t仍有1600萬噸左右，新投產(chǎn)產(chǎn)能未達預(yù)期，預(yù)計影響煤焦油量4.5萬噸/月，下游炭黑開工尚可且盈利較好，焦油深加工整體開工高位，對煤焦油存支撐，但焦油深加工行業(yè)虧損運行，對原料繼續(xù)推漲支撐不足；高開工延續(xù)下，煤瀝青市場總體供應(yīng)較寬松，難對商談形成支撐，下月下游總體需求暫未有利好提振，煤瀝青市場仍有下行預(yù)期。但考慮煤焦油供應(yīng)收縮，價格或有上漲空間，對煤瀝青有一定支撐。同時進入10月份新疆地區(qū)入冬前備貨氣氛較強，對商談存有支撐。綜合來看10月份空好均存，煤瀝青預(yù)計重心上移，但漲幅有限。
（3）炭黑：預(yù)計2023年10月煤焦油市場主流重心偏強，幅度300-500元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4600-5100元/噸。炭黑方面成本端支撐仍存，下游市場走勢穩(wěn)中偏強，場內(nèi)生產(chǎn)積極性有所提高，所以綜合考慮，預(yù)計10月份炭黑市場價格偏暖運行，主產(chǎn)區(qū)N330主流商談價格調(diào)整幅度參考200-300元/噸；建議關(guān)注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產(chǎn)品：由于煤礦事故頻發(fā)，個別地區(qū)原料煤供應(yīng)偏緊，價格呈上漲趨勢，成本端支撐較強，同時下游鋼廠開工高位，對焦炭需求仍存，對焦炭采買意愿尚可，同時宏觀利好政策頻發(fā)，提振鋼材市場信心，因此預(yù)計10月份焦炭市場偏強運行，幅度100-200元/噸。
