[百川資訊]三月份煤焦油漲后窄幅回落 下游虧損嚴(yán)重
來(lái)源：中焦協(xié)網(wǎng) 2022-04-11 已經(jīng)被瀏覽36622次
一、行情綜述
3月份煤焦油市場(chǎng)上行后窄幅回落，截止3月29日，中國(guó)煤焦油現(xiàn)貨價(jià)格（CCTX）為4739元/噸，較上月末（2022年2月28日4657元/噸）上漲82元/噸，漲幅1.76%，主流（山西、河北、山東）區(qū)間4830-5050元/噸。
市場(chǎng)表現(xiàn)及因素分析：
（1）本月上旬，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)能源斷供擔(dān)憂，國(guó)際原油持續(xù)上漲，至中旬原油市場(chǎng)回落，下旬有所反彈，臨近月底，國(guó)際原油價(jià)格再次下滑，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，整體看本月國(guó)際原油價(jià)格過(guò)程雖漲跌互現(xiàn)，但處于高位震蕩狀態(tài)，油品大環(huán)境較好，利好煤焦油市場(chǎng)。
（2）本月疫情多發(fā)，道路封口，且車輛、司機(jī)難尋，但多數(shù)地區(qū)經(jīng)協(xié)調(diào)與配合后出貨暫時(shí)正常，僅效率稍有減慢，唐山地區(qū)下旬起全域封控，企業(yè)出貨難度升級(jí)，東北疫情嚴(yán)重，物流受此影響較大，企業(yè)采銷困難，運(yùn)輸成本增加，對(duì)煤焦油價(jià)格利空。
（3）煤焦油供需仍然偏緊。隨著冬奧會(huì)結(jié)束，行業(yè)內(nèi)減產(chǎn)企業(yè)負(fù)荷有所提升，但后因疫情影響，部分地區(qū)降負(fù)荷生產(chǎn)。整體來(lái)看，本月焦化廠及煤焦油深加工開(kāi)工率均有所提升，炭黑開(kāi)工基本與上月持平，煤焦油供需緊張格局難以緩解。
（4）本月隨著焦炭提漲與庫(kù)存有所消耗，焦企利潤(rùn)水平有所回暖，但下游深加工及炭黑在成本高壓及產(chǎn)品弱勢(shì)下虧損較為嚴(yán)重，月末炭黑新單探漲，虧損有所減弱但仍然嚴(yán)重。
各地區(qū)市場(chǎng)情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)上旬震蕩上行，中旬主穩(wěn)運(yùn)行，下旬回落，本月末4769元/噸較上月末（2月28日4748元/噸）上漲21元/噸。東北煤焦油多省內(nèi)消化，本月上半月走勢(shì)較好，上漲幅度較大，下半月疫情嚴(yán)重，部分地區(qū)居家隔離，場(chǎng)內(nèi)運(yùn)輸受控，煤焦油庫(kù)存有所增加，部分招標(biāo)寬幅下滑或暫停拍賣。截止月末，吉林地區(qū)主流4310-4600元/噸，黑龍江地區(qū)主流4500-4600元/噸，遼寧主流4500-5100元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)上半月上行，下半月窄幅震蕩，本月末4929元/噸較上月末（2月28日4832元/噸）上漲97元/噸。河北上半月上漲，下半月回落后主穩(wěn)運(yùn)行，疫情頻現(xiàn)，唐山下半月全域封控，截至目前雖未有大范圍恢復(fù)正常，但運(yùn)輸較上周有所改善，邯鄲地區(qū)影響不大，運(yùn)輸基本正常。山西本月偏強(qiáng)整理，重心上移，山西運(yùn)輸受疫情影響不大，加之供需偏緊，本月走勢(shì)良好。截止月末，河北主流5030-5050元/噸，山西主流4830-4920元/噸。
——華東地區(qū)：華東上半月震蕩上行，下半月窄幅回落，本月末5004元/噸較上月末（2月28日4956元/噸）上漲48元/噸。華東地區(qū)煤焦油供需缺口較大，焦油采購(gòu)較為困難，下游保生產(chǎn)下剛需購(gòu)買為主，支撐煤焦油價(jià)格上行，下半月受華東疫情影響，局部運(yùn)輸受阻，拉運(yùn)成本增加，多種利空因素頻現(xiàn)，導(dǎo)致華東煤焦油漲后回落。截止月末，山東主流5006-5050元/噸，安徽主流4930元/噸，江蘇主流5006-5050元/噸，江西主流4655-4740元/噸。
——西北地區(qū)：西北本月呈階梯上漲態(tài)勢(shì)，本月末4581元/噸較上月末（2月28日4400元/噸）上漲181元/噸。西北多參考主產(chǎn)區(qū)走勢(shì)，內(nèi)蒙古主流招標(biāo)本月每周均有上漲，企業(yè)報(bào)價(jià)也呈階梯上漲態(tài)勢(shì)。陜西上半月上漲，下半月窄幅整理。新疆、寧夏本月窄幅上升。截止月末，內(nèi)蒙古主流4550-4695元/噸，陜西4880元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)上半月穩(wěn)中偏強(qiáng)上漲，下半月窄幅下滑，本月末4208元/噸較上月末（2月28日4149元/噸）上漲59元/噸。四川地區(qū)煤焦油僅月初招標(biāo)稍有下滑，但后期均處于上升態(tài)勢(shì)，云南地區(qū)上半月招標(biāo)上行，下半月下滑后窄幅整理，貴州本月主穩(wěn)、上漲、回落運(yùn)行。截止月末，四川主流3850-4550元/噸，云南主流4080-4280元/噸，貴州主流4100-4350元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)上半月不斷上漲，中旬回落后主穩(wěn)運(yùn)行，本月末5015元/噸較上月末（2月28日4988元/噸）上漲27元/噸。河南地區(qū)上漲后回落，本月安陽(yáng)地區(qū)主流招標(biāo)暫停兩周，后參考主產(chǎn)區(qū)價(jià)格出貨，平頂山地區(qū)出貨正常，價(jià)格商談為主。兩湖地區(qū)上半月上漲，下半月回落。截止月末，河南主流5000-5030元/噸，兩湖主流4600-4640元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開(kāi)工情況：
3月焦化行業(yè)開(kāi)工率較2月有所提升。3月份焦炭?jī)r(jià)格提漲，焦企利潤(rùn)水平有所回暖，同時(shí)冬奧會(huì)結(jié)束，各地限產(chǎn)要求減少，主產(chǎn)區(qū)山西、河北、山東地區(qū)焦企開(kāi)工逐步有所恢復(fù)，西北及西南等地整體開(kāi)工尚可，但臨近月底，受疫情影響，各地運(yùn)輸有不同程度限制，唐山地區(qū)、東北局部等地出貨受阻，開(kāi)工被動(dòng)下調(diào)，整體上看較上月有所上調(diào)。目前焦企多恢復(fù)盈利，開(kāi)工積極性尚可，同時(shí)傳統(tǒng)采暖季即將結(jié)束，綜合預(yù)計(jì)4月份行業(yè)開(kāi)工較3月略有提升。
據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，2022年3月份炭黑行業(yè)開(kāi)工率約50.8%，較上月基本持平，冬殘奧會(huì)和兩會(huì)期間山西地區(qū)環(huán)保形勢(shì)較嚴(yán)，部分小炭黑企業(yè)暫時(shí)停車檢修，下旬山東個(gè)別炭黑企業(yè)停車檢修，另外月內(nèi)行業(yè)多虧損運(yùn)行，商家生產(chǎn)積極性本身不高，疊加下半月國(guó)內(nèi)疫情散發(fā)，防疫管控對(duì)物流運(yùn)輸影響，所以商家多維持一半左右負(fù)荷生產(chǎn)，行業(yè)整體開(kāi)工低位窄幅調(diào)整。
3月全國(guó)煤焦油深加工裝置（含長(zhǎng)期停車產(chǎn)能）平均開(kāi)工率約為46%，較2021年2月提升5.4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前全國(guó)煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2815萬(wàn)噸，煤焦油深加工行業(yè)長(zhǎng)期停車產(chǎn)能為635萬(wàn)噸，整體來(lái)看，有效產(chǎn)能為2180萬(wàn)噸，占比約為77.4%；主產(chǎn)區(qū)（山西、河北、山東、河南）總產(chǎn)能1749萬(wàn)噸，月內(nèi)山東地區(qū)存在36萬(wàn)噸新投產(chǎn)能。春節(jié)后企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，同時(shí)隨著冬奧會(huì)結(jié)束，減產(chǎn)企業(yè)亦負(fù)荷提升，因此月內(nèi)煤焦油深加工總體開(kāi)工大幅上升，但月下旬，一是疫情影響運(yùn)輸受限，二是行業(yè)虧損持續(xù)，部分廠家開(kāi)始提前檢修，因此開(kāi)工率隨之出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，4月份華東、陜西及內(nèi)蒙、東北等均部分企業(yè)亦存春節(jié)檢修計(jì)劃，目前正常生產(chǎn)企業(yè)高壓下不排除停產(chǎn)或減產(chǎn)可能，不過(guò)部分長(zhǎng)期停產(chǎn)企業(yè)4月份存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，且山西及內(nèi)蒙存在60萬(wàn)噸新投產(chǎn)能，但具體復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)時(shí)間還待確定，亦不排除延遲可能，綜合來(lái)看4月份開(kāi)停工均存，開(kāi)工率變化不大，或有小幅下滑，開(kāi)工區(qū)間在45%-47%。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：3月份，工業(yè)萘市場(chǎng)先漲后跌，截止3月30號(hào)工業(yè)萘市場(chǎng)均價(jià)為4931元/噸，較月初累計(jì)下調(diào)30元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考4800-5100元/噸內(nèi)。
（2）煤瀝青：2022年3月份煤瀝青市場(chǎng)先走高后窄幅偏強(qiáng)調(diào)整，截至3月30日，主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青承兌出廠參考5650-6050元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考5600-5700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考5800-5900元/噸。
（3）炭黑：3月，炭黑市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，截止28日，市場(chǎng)均價(jià)累計(jì)上調(diào)400元/噸，漲幅4.55%，N330主流執(zhí)行送到8600-9000元/噸，個(gè)別散單9300-9400元/噸亦存，高位9500-9800元/噸有報(bào)，實(shí)單偏少。
三、后期預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)2022年4月煤焦油市場(chǎng)僵持整理運(yùn)行，整體震蕩空間50-100元/噸，預(yù)估主流（山西、河北、山東）在4800-5000元/噸區(qū)間波動(dòng)。
具體原因分析如下：
1.供需端利好延續(xù)。目前焦企存利潤(rùn)空間，整體開(kāi)工尚可，但局部受疫情影響，出貨受阻，開(kāi)工被動(dòng)下調(diào)，下月開(kāi)工存提升預(yù)期，但仍需關(guān)注疫情管控相關(guān)政策影響。下游企業(yè)開(kāi)工低位震蕩為主，煤焦油需求端變化不大，供需緊張局面難以改善，利好煤焦油市場(chǎng)。
2.下游產(chǎn)品支撐可能增強(qiáng)。近期物流運(yùn)輸限制，企業(yè)運(yùn)輸成本增加，炭黑成本壓力明顯，生產(chǎn)商報(bào)盤積極上探，預(yù)計(jì)短時(shí)間炭黑市場(chǎng)低位陸續(xù)退市，商談重心緩慢走高，于煤焦油利好。深加工產(chǎn)品走勢(shì)欠佳，價(jià)格走勢(shì)多僵持整理為主。整體來(lái)看下游產(chǎn)品對(duì)煤焦油支撐或許增強(qiáng)。
3.下游虧損持續(xù)或減少。目前炭黑及深加工企業(yè)虧損嚴(yán)重，深加工產(chǎn)品走勢(shì)欠佳，且疫情影響下，交通運(yùn)輸承壓，價(jià)格走勢(shì)多僵持整理為主，4月虧損難以修復(fù)，而炭黑近期看漲心態(tài)較為強(qiáng)烈，四月商談存漲可能，企業(yè)虧損或許減少。
4.下游開(kāi)工率可能變化不大。炭黑企業(yè)報(bào)盤積極上探，提漲企業(yè)心態(tài)，部分地區(qū)炭黑企業(yè)檢修與復(fù)產(chǎn)交替，四月開(kāi)工存小幅上漲可能。由于部分地區(qū)運(yùn)輸限制仍存，深加工企業(yè)原料采購(gòu)及出貨困難，部分廠家負(fù)荷降低，部分提前停車檢修，四月場(chǎng)內(nèi)開(kāi)工可能繼續(xù)下滑。
5.廠家心態(tài)看：四月份焦油利好因素較少，高位價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大，暫持謹(jǐn)慎心態(tài)。下游高位抵觸心態(tài)較強(qiáng)，但多以保生產(chǎn)為主，估計(jì)剛需采購(gòu)。
綜合看，預(yù)計(jì)煤焦油市場(chǎng)短期內(nèi)僵持偏弱整理運(yùn)行。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：預(yù)計(jì)2022年4月初工業(yè)萘市場(chǎng)窄幅波動(dòng)為主，月中或存上行預(yù)期，主產(chǎn)區(qū)工業(yè)萘出廠參考5000-5400元/噸。
（2）煤瀝青：預(yù)計(jì) 4月份煤瀝青或有走高可能，主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)成交參考5700-6150元/噸。
（3）炭黑：預(yù)計(jì)4月份炭黑新單存漲預(yù)期，N330主流送到參考9200-9500元/噸，個(gè)別高低位可能亦存。
焦炭產(chǎn)品：預(yù)計(jì)4月份焦炭市場(chǎng)僵持主穩(wěn)時(shí)日，警惕偏弱風(fēng)險(xiǎn)，主流二級(jí)3350-3450元/噸。