Mysteel月報(bào)：3月焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)延續(xù)，價(jià)格下跌暫未結(jié)束
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2025-03-01
2月焦炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格累計(jì)下跌十輪。月初正值春節(jié)假期，鋼廠節(jié)前冬儲(chǔ)預(yù)期落空，需求端缺乏支撐，而焦企開工穩(wěn)定，供應(yīng)未見明顯縮減，導(dǎo)致焦炭庫(kù)存累積，供需矛盾加劇。節(jié)后終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)緩慢，成材成交清淡，鋼價(jià)上漲乏力，疊加海外對(duì)我國(guó)鋼材加征反傾銷稅等外盤利空因素影響，黑色期貨盤面跳水，進(jìn)一步拖累現(xiàn)貨價(jià)格下行。盡管重要會(huì)議臨近，市場(chǎng)情緒一度提振，港口焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但基本面未出現(xiàn)明顯改變。展望3月，焦炭市場(chǎng)高庫(kù)存壓力仍存，需求改善預(yù)期有限，預(yù)計(jì)價(jià)格仍有下跌空間，市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)運(yùn)行格局。
一、 價(jià)格情況
1月焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行三輪下調(diào)，10日、18日、25日主流鋼廠三次對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)，濕降幅150元/噸，干熄降幅165元/噸。28日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)1362.6/噸，2月均價(jià)1434.4元/噸,；產(chǎn)地山西長(zhǎng)治干熄準(zhǔn)一焦1430-1500元/噸，一級(jí)焦1640元/噸，現(xiàn)金出廠含稅價(jià)；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1430元/噸，一級(jí)出庫(kù)價(jià)格1530元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1440元/噸，一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格1540元/噸。
品種（元/噸） | 2月28日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 1362.6 | -3.22% | -9.69% | -34.89% |
MyCpic焦煤指數(shù) | 1103.9 | -2.01% | -9.14% | -43.77% |
準(zhǔn)一級(jí)焦炭唐山到廠 | 1360 | -3.55% | -9.93% | -33.98% |
焦炭出口CSR62（美元/噸） | 229 | -1.29% | -5.37% | -26.13% |
日照港準(zhǔn)一出庫(kù)價(jià)格 | 1430 | -2.05% | -6.54% | -34.10% |
2月焦炭?jī)r(jià)格依舊延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行?？v觀2月，焦炭累跌三輪，幅度150/165元/噸。月初尚處于傳統(tǒng)春節(jié)假期期間，市場(chǎng)運(yùn)力本就相較于平日略有下降，而焦企開工穩(wěn)定，供應(yīng)上未見明顯縮減。鋼廠節(jié)前原料冬儲(chǔ)備貨結(jié)束，無(wú)新增復(fù)產(chǎn)高爐，需求上暫無(wú)上漲空間，鋼廠開始對(duì)焦炭控量進(jìn)場(chǎng)，焦企焦炭庫(kù)存開始出現(xiàn)累庫(kù)。供需矛盾加重之下，鋼廠在本月7日，對(duì)焦炭提出第八輪價(jià)格下調(diào)，降幅為50-55元/噸，于10日0時(shí)起執(zhí)行。隨著春節(jié)過去，運(yùn)輸恢復(fù)，下游鋼廠以排量進(jìn)場(chǎng)為主，焦炭庫(kù)存較為充足，個(gè)別高原料鋼廠庫(kù)存觀望態(tài)度明顯，有意降庫(kù)。另外盡管焦炭?jī)r(jià)格不斷下行，原料端煉焦煤降價(jià)確先于焦炭，焦企入爐煤成本不斷跟降，成本端的配合下移，一定程度上彌補(bǔ)了焦炭虧損，焦企利潤(rùn)情況并未出現(xiàn)明顯下滑，利潤(rùn)支撐下繼續(xù)保持高供應(yīng)生產(chǎn)。在鋼廠弱需求下，鋼焦價(jià)格上毫無(wú)博弈空間，市場(chǎng)看跌心態(tài)較為濃厚。而節(jié)后，終端下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)遲滯，成材成交冷淡依舊，鋼價(jià)上漲乏力。故而盡管焦炭累降八輪，鋼廠收效仍然微薄，供需壓力加大后，對(duì)焦炭繼續(xù)提降的計(jì)劃不止。18日主流鋼廠再度招標(biāo)，對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行了第九輪價(jià)格下調(diào)。時(shí)間推移重要會(huì)議臨近，強(qiáng)預(yù)期下推動(dòng)市場(chǎng)情緒得以提振，盤面翻紅，港口焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)小幅波動(dòng)。但韓國(guó)和越南對(duì)我國(guó)鋼材加征的反傾銷稅正式落地，市場(chǎng)外繞因素不斷下，黑色期貨盤面再度跳水，拖累現(xiàn)貨價(jià)格下行。鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)困難，鋼焦基本面尚未修復(fù)，鋼廠繼續(xù)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第十輪價(jià)格下調(diào)。
二、 供應(yīng)方面
2月焦企焦炭供應(yīng)未有大幅波動(dòng)。焦炭?jī)r(jià)格雖在二月內(nèi)存在三輪降幅，僅一個(gè)月內(nèi)降幅達(dá)到150-165元/噸，但得益于焦煤價(jià)格在二月內(nèi)整體呈現(xiàn)大幅下移的狀態(tài)，主產(chǎn)地多數(shù)焦企仍不至于虧損，且近期焦化廠主要化工產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，給焦企帶來一部分利潤(rùn)的修復(fù)，利潤(rùn)影響下焦企整體焦炭的供應(yīng)未有大幅下移。根據(jù)2月28日Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)，全樣本獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量63.88 減0.6，月同比下移1.22，產(chǎn)能利用率為71.61% 減 0.75%。本月鋼廠焦化日產(chǎn)持穩(wěn)，28日調(diào)研鋼廠焦化焦炭日均產(chǎn)量47.09萬(wàn)噸/日，較上周日產(chǎn)增0.25。本月焦炭供應(yīng)未有明顯大幅下移的原因主要在于煤價(jià)的整體降幅大于焦價(jià)，雖焦炭?jī)r(jià)格方面存在降價(jià)，但對(duì)盈利影響較小，故開工降幅較小。其二是本月高爐原料需求未有明顯降幅，即雖有部分鋼廠存在控制到貨現(xiàn)象，但整月鐵水日產(chǎn)維持在228萬(wàn)噸左右，故整體來說剛需仍存。
而對(duì)于3月的焦炭供應(yīng)：目前焦炭的整體庫(kù)存依然處于高位，整體處于近幾年高位，尤其主產(chǎn)區(qū)山西內(nèi)蒙的焦化廠庫(kù)存整體偏高，短期從基本面看，供應(yīng)壓力依舊不減。但下游鐵水存在復(fù)蘇預(yù)期，故庫(kù)存雖大但供應(yīng)的減量可能不甚明顯。其次目前三月存在重要會(huì)議預(yù)期，預(yù)計(jì)期貨盤面將會(huì)向上波動(dòng)給市場(chǎng)帶來較好的投機(jī)情緒，使焦炭?jī)r(jià)格在3 月里存在支撐力，不至于繼續(xù)大幅下移拉低焦企盈利從而造成明顯減產(chǎn)。但同時(shí)也存在幾點(diǎn)不利因素，一是鋼材銷售雖有復(fù)蘇，但總庫(kù)存仍處于高位，去庫(kù)拐點(diǎn)仍需等待來臨，可能鐵水不會(huì)存在較大增幅。二是基本面上雙焦供需并未有明顯的改變，原料的供應(yīng)目前來說是稍顯寬松，比如煤礦陸續(xù)存在復(fù)產(chǎn)，雖個(gè)別煤種價(jià)格已經(jīng)到達(dá)成本線附近，但焦煤價(jià)格依然存在降價(jià)空間，焦炭成本端的支撐不甚堅(jiān)固。綜合以上觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)焦炭供應(yīng)在三月會(huì)有小幅下移，但向下空間不足。
三、 需求方面
2月27日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.29%，環(huán)比上周增加0.61個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.10個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.58%，環(huán)比上周增加0.17個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加2.24個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率50.22%，環(huán)比上周增加0.44個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加22.95個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 227.94萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.43萬(wàn)噸，同比去年增加5.08萬(wàn)噸。。
2月以來，鋼材價(jià)格整體窄幅震蕩運(yùn)行，臨近會(huì)議近期市場(chǎng)受消息影響波動(dòng)加劇，至下旬鋼材在市場(chǎng)發(fā)酵之下，短期成材上漲明顯。但情緒擾動(dòng)下鋼材上漲持續(xù)性尚弱，價(jià)格支撐力不足。Mysteel26日調(diào)研結(jié)果顯示：本周唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，與2月26日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利48元/噸，周環(huán)比增加27元/噸。本月鋼廠整體開工趨穩(wěn)，鐵水日均產(chǎn)量月初上漲后，連續(xù)兩周微幅下跌，截止本周出現(xiàn)止跌回升。截至2月27日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.29%，環(huán)比上周增加0.61個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加3.10個(gè)百分點(diǎn)?，日均鐵水產(chǎn)量?227.94萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.43萬(wàn)噸，同比去年增加5.08萬(wàn)噸。2月份鐵水日均產(chǎn)量227.98萬(wàn)噸，較1月環(huán)比增漲3.1萬(wàn)噸，鋼廠目前盈利率高于去年同期?？紤]現(xiàn)市場(chǎng)整體受海外關(guān)稅政策以及會(huì)議預(yù)期影響，預(yù)期暫時(shí)不明，市場(chǎng)對(duì)重要會(huì)議宏觀利好政策有較大的想象空間，短期鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)仍呈震蕩運(yùn)行。
四、 庫(kù)存方面
截止至2月28日，Mysteel調(diào)研焦炭總庫(kù)存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口）為1034.36萬(wàn)噸，周環(huán)比減少5.45萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.21萬(wàn)噸，年同比增加92.51萬(wàn)噸。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存163.26萬(wàn)噸，月環(huán)比增加19.96萬(wàn)噸，年同比增加28.19萬(wàn)噸；247家鋼廠庫(kù)存680.95萬(wàn)噸，月環(huán)比減少19.79萬(wàn)噸，年同比增加41.46萬(wàn)噸；四大港口焦炭庫(kù)存190.15萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.04萬(wàn)噸，年同比增加27.75萬(wàn)噸。
整體來看2月份焦炭總庫(kù)存呈現(xiàn)逐步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并且當(dāng)前總庫(kù)存已超過近年同期水平。當(dāng)前整體市場(chǎng)庫(kù)存依然較高，核心仍然在于焦炭供應(yīng)充足。鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏不及預(yù)期，對(duì)于焦炭的補(bǔ)庫(kù)需求并未顯著提升，市場(chǎng)對(duì)焦炭的采購(gòu)態(tài)度較為謹(jǐn)慎，焦炭出貨受到阻力，多數(shù)焦企廠內(nèi)庫(kù)存均有不同程度累庫(kù)。下游當(dāng)前暫無(wú)補(bǔ)庫(kù)的迫切性，上游庫(kù)存高位以及貿(mào)易環(huán)節(jié)觀望為主，鋼廠采貨相對(duì)順暢，多數(shù)鋼廠以控制到貨為主，焦炭庫(kù)存呈降庫(kù)。目前焦炭仍以偏弱為主，在降價(jià)行情下預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠焦炭庫(kù)存仍低位運(yùn)行。
五、價(jià)格展望
3月焦炭市場(chǎng)預(yù)計(jì)將繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行格局，價(jià)格仍有下行空間，普遍預(yù)測(cè)市場(chǎng)將還會(huì)經(jīng)歷兩輪下調(diào)，累計(jì)降幅100元/噸。盡管此次焦炭降價(jià)周期中價(jià)格已累計(jì)下跌十輪，但市場(chǎng)供需矛盾仍未緩解，高庫(kù)存壓力和需求疲軟將繼續(xù)壓制價(jià)格。
從供需數(shù)據(jù)來看，3月焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)將保持高位。雖然焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)下跌，但由于焦煤價(jià)格降幅更大，焦企利潤(rùn)未受到嚴(yán)重沖擊，暫未達(dá)到現(xiàn)金流明顯虧損水平，生產(chǎn)積極性下滑，但不足以出現(xiàn)規(guī)模性主動(dòng)減產(chǎn)行為，整體供應(yīng)縮減有限。，3月焦炭需求改善預(yù)期有限。盡管鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量有所回升，但鋼材市場(chǎng)成交依然清淡，鋼價(jià)上漲乏力。終端需求恢復(fù)緩慢，尤其是海外市場(chǎng)對(duì)我國(guó)鋼材加征反傾銷稅，進(jìn)一步抑制了出口需求。鋼廠在利潤(rùn)微薄的情況下，對(duì)焦炭的采購(gòu)態(tài)度謹(jǐn)慎，多以控制到貨為主，需求端缺乏強(qiáng)勁支撐。，焦炭總庫(kù)存仍處于近年同期高位，尤其是獨(dú)立焦企和港口庫(kù)存持續(xù)累積，市場(chǎng)出貨壓力較大。高庫(kù)存壓力下，焦炭供需矛盾進(jìn)一步加劇。
市場(chǎng)情緒方面，3月可能受到重要會(huì)議的影響，短期內(nèi)或有一定提振。然而，基本面未出現(xiàn)明顯改善，市場(chǎng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的看跌情緒依然濃厚。盡管期貨盤面可能出現(xiàn)波動(dòng)，但現(xiàn)貨價(jià)格下行趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。
綜合來看，3月焦炭市場(chǎng)將繼續(xù)面臨高庫(kù)存和弱需求的雙重壓力，價(jià)格仍有下行空間。市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)運(yùn)行格局，供需矛盾短期內(nèi)難以緩解。
