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中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)
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Mysteel月報(bào):8月焦炭面臨降價(jià)挑戰(zhàn) 市場需等待新一輪復(fù)產(chǎn)周期

來源: 我的鋼鐵網(wǎng)   2024-08-01

7月焦炭市場市場整體維持相對穩(wěn)定態(tài)勢。月初,市場普遍抱有提漲預(yù)期,然而這一樂觀情緒并未轉(zhuǎn)化為實(shí)際的價(jià)格上漲,提漲嘗試最終未能落地。月末,隨著鋼鐵行業(yè)利潤空間的持續(xù)壓縮,市場負(fù)反饋機(jī)制加劇,導(dǎo)致焦炭價(jià)格遭遇了一輪50/55元/噸的下調(diào)。前期,原料端在高需求與低庫存的雙重支撐下,雖具備漲價(jià)潛力,但受下游行業(yè)盈利狀況不佳的制約,提漲努力未能成功。焦炭市場本身供需格局并無矛盾,其面臨的挑戰(zhàn)主要源自下游產(chǎn)業(yè)鏈的連鎖反應(yīng),特別是新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換之際,鋼廠檢修計(jì)劃的密集公布,進(jìn)一步加劇了需求下滑與負(fù)反饋壓力,共同推動(dòng)了價(jià)格的下行。展望8月,預(yù)計(jì)焦炭市場仍將在降價(jià)壓力下運(yùn)行,整體價(jià)格趨勢偏空,市場反轉(zhuǎn)點(diǎn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)在鋼廠檢修周期結(jié)束后,隨著復(fù)產(chǎn)與補(bǔ)庫需求的釋放而逐步顯現(xiàn)。

一、 價(jià)格情況

7月焦炭市場并未出現(xiàn)大幅波動(dòng),價(jià)格月底下調(diào)一輪。31日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)1905.6元/噸,7月均價(jià)1957.8元/噸;產(chǎn)地山西主流準(zhǔn)一級濕熄焦報(bào)價(jià)1750-1790元/噸;準(zhǔn)一級干熄焦報(bào)價(jià)2035-2055元/噸;港口準(zhǔn)一級出庫價(jià)格1850元/噸,一級出庫價(jià)格1950元/噸;港口濕熄準(zhǔn)一級平倉價(jià)格1990元/噸,一級平倉價(jià)格2090元/噸。

品種(元/噸)

731

周環(huán)比

月環(huán)比

年同比

MyCpic焦炭指數(shù)

1905.6

-3.04%

-2.86%

-8.29%

MyCpic焦煤指數(shù)

1614.3

-2.41%

-4.00%

-6.81%

準(zhǔn)一級焦炭唐山到廠

1910

-2.55%

-2.55%

-11.57%

焦炭出口CSR62(美元/噸)

269

-1.10%

-2.89%

-11.80%

日照港準(zhǔn)一出庫價(jià)格

1850

-4.15%

-9.76%

-13.55%

回顧7月焦炭市場,價(jià)格整體表現(xiàn)出穩(wěn)中向弱發(fā)展的趨勢。于29日,主流鋼廠開啟了首輪降價(jià),當(dāng)日0時(shí)起執(zhí)行,濕熄焦炭價(jià)格下調(diào)50元/噸,干熄焦下調(diào)55元/噸。在7月最后一天,鋼廠繼續(xù)對焦炭價(jià)格提出相同幅度的下調(diào),決定于8月3日0時(shí)起執(zhí)行。雖然主流焦炭在價(jià)格變化上僅僅出現(xiàn)了一輪降幅,但是市場情緒的波動(dòng)上較為明顯。由于月初市場情緒受到焦炭首輪提漲落地影響,期貨盤面拉漲較為明顯,市場確有焦企繼續(xù)第二輪提漲的聲音出現(xiàn)。彼時(shí),鋼廠鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行,高開工率下對焦炭的剛需支撐較強(qiáng),且鋼廠整體原料庫存低位,采購積極性較為濃厚。然考慮下游鋼廠正值淡季,利潤情況一般,且上月底發(fā)布鋼筋新國標(biāo),勢必對鋼廠舊國標(biāo)產(chǎn)品造成壓力,主流焦企并未發(fā)函提漲。隨著重要會(huì)議的落幕,前期預(yù)期落空,期貨盤面開始持續(xù)回落,貿(mào)易商采購積極性明顯開始轉(zhuǎn)弱,焦炭港口出庫價(jià)格松動(dòng)明顯,焦炭上漲預(yù)期徹底落空,市場悲觀情緒出現(xiàn),開始看跌。而隨著多地雨季以及高溫天氣的影響,加之新國標(biāo)執(zhí)行出現(xiàn)的一定范圍內(nèi)的價(jià)格踩踏,鋼廠急于出售庫存成材,整體成交十分冷清,鋼價(jià)開始持續(xù)性大幅下跌。為保證鋼廠合理利潤,推動(dòng)新舊國標(biāo)正常更替,鋼廠陸續(xù)公布檢修計(jì)劃,鐵水產(chǎn)量開始回調(diào),對焦炭的剛需減弱。在利潤壓力之下,不得不向上,也就是焦企尋求利潤,焦炭月底正式開啟降價(jià)通道。

二、 供應(yīng)方面

7月供應(yīng)端焦企焦炭日產(chǎn)整體維持高位震蕩,在月末時(shí)存在小幅下移。根據(jù)7月26日Mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù),全樣本獨(dú)立焦企日均產(chǎn)量達(dá)到了68.32萬噸/日,月同比上漲1.14萬噸,本月鋼廠焦化日產(chǎn)持穩(wěn),月初提產(chǎn)后,整月處于46.95-47.15萬噸/日。本月焦炭供應(yīng)維持高位的主要原因有二,一是煤價(jià)的震蕩下移給焦企帶來利潤的修復(fù),大部分區(qū)域焦化在保有利潤的情況下有所提產(chǎn),而月底產(chǎn)量的下移更多是受環(huán)保與檢修的原因。二是鋼廠鐵水產(chǎn)量居高不下,對焦炭剛需仍存,即使昨日部分鋼廠發(fā)起第二輪提降,但仍有鋼廠積極催貨中??偟脕碚f,本月在下游需求減量較少疊加利潤修復(fù)下,焦企焦炭供應(yīng)居高不下。

對于8月的焦炭供應(yīng)狀況,供需沒有較大矛盾的前提下,利潤是影響產(chǎn)量變動(dòng)的最大影響因素。首先鋼材品類中螺紋新舊國標(biāo)切換仍需一定時(shí)間消化,市場存在恐慌情緒,舊國標(biāo)產(chǎn)品去庫較為緩慢,加之近期惡劣天氣的影響,下游需求難有回升預(yù)期,且宏觀目前支撐力度也同樣有限,多種因素作用下對鋼材價(jià)格的抑制十分明顯。而鋼價(jià)的走弱直接影響鋼廠利潤,多數(shù)鋼廠已經(jīng)再次進(jìn)入虧損局面,近期高爐檢修消息頻出也側(cè)面佐證這個(gè)現(xiàn)實(shí),故在8月鋼廠利潤走差加之需求下滑的現(xiàn)實(shí)下焦炭供應(yīng)存在回落預(yù)期。但目前煤價(jià)的降價(jià)速度低于焦價(jià),故短期內(nèi)保有利潤的焦化不會(huì)減產(chǎn),因此,預(yù)計(jì)上旬焦炭供應(yīng)暫穩(wěn),中旬左右存在一定下移趨勢。預(yù)計(jì)8月整體焦炭供應(yīng)有縮減預(yù)期,但整體減產(chǎn)力度有限。

三、 需求方面

7月26日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.33%,環(huán)比上周減少0.30個(gè)百分點(diǎn) ,同比去年增加0.19個(gè)百分點(diǎn) ;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.61%,環(huán)比減少0.01個(gè)百分點(diǎn) ,同比減少0.21個(gè)百分點(diǎn);鋼廠盈利率15.15%,環(huán)比減少16.88個(gè)百分點(diǎn) ,同比減少49.35個(gè)百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量 239.61萬噸,環(huán)比減少0.04萬噸,同比減少1.08萬噸。

7月焦炭市場整體暫穩(wěn)運(yùn)行,市場受下游成材利潤及宏觀情緒影響,螺紋鋼新舊國標(biāo)替換政策推行,疊加成材市場季節(jié)性淡季,月底焦炭迎來下行行情。7月以來鋼材進(jìn)入加速下行通道,鋼坯在7月初小幅反彈震蕩運(yùn)行后正式進(jìn)入持續(xù)下行通道,調(diào)研唐山主流鋼廠樣本利潤與7月31日普方坯出廠價(jià)格3120元/噸相比,鋼廠平均虧損215元/噸,鋼企虧損面擴(kuò)大,高爐檢修減產(chǎn)情況增加。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì),截至7月31日(持續(xù)更新),共有38家鋼廠相繼啟動(dòng)了檢修計(jì)劃,初步計(jì)算,減產(chǎn)檢修共計(jì)影響建筑鋼材產(chǎn)量約336萬噸。本周檢修鋼廠增加20家,與上一期(29日)相比,影響產(chǎn)量增加117萬噸。其中,絕大部分鋼廠減產(chǎn)檢修集中在7月下旬至8月底(該時(shí)間段預(yù)計(jì)日產(chǎn)量下降超6.9萬噸)。煉焦煤在下游企業(yè)盈利不佳情況下呈現(xiàn)整體下行態(tài)勢,在中旬大會(huì)結(jié)束后市場預(yù)期落空,新舊國標(biāo)替換導(dǎo)致鋼材市場拋貨行為增多,成材價(jià)格加速下跌,引發(fā)市場新一輪負(fù)反饋行情出現(xiàn),鋼廠向成本端尋求利潤的情緒也更為迫切。展望8月焦炭市場,預(yù)計(jì)成材繼續(xù)維持偏弱局面,鋼廠虧損加劇減產(chǎn)預(yù)期增加,供需格局短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)焦炭整體行情弱勢運(yùn)行。

四、 庫存方面

截止至7月31日,Mysteel調(diào)研焦炭總庫存(247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口)為797.96萬噸,月環(huán)比減少27.55萬噸,年同比減少58.35萬噸。從庫存結(jié)構(gòu)來看,全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存57.21萬噸,月環(huán)比減少5.59萬噸,年同比減少11.78萬噸;247家鋼廠庫存534.02萬噸,月環(huán)比減少14.37萬噸,同比減少19.51萬噸;四大港口焦炭庫存197.73萬噸,月環(huán)比減少7.59萬噸,年同比減少11.77萬噸。

7月份焦炭總庫存整體呈現(xiàn)先增后減的趨勢,焦化廠和港口庫存整體變化不大,主要變化在于鋼廠焦炭庫存。7月初伴隨著市場信心有所提振,且鋼廠利潤尚可,鐵水產(chǎn)量高位震蕩,鋼廠對于焦炭存在較大需求,鋼廠在盈利狀態(tài)下采購焦炭也更加積極,因而焦炭庫存有所增長。然而月中隨著大會(huì)結(jié)束,市場預(yù)期落空,鋼材需求走弱,鋼價(jià)下跌導(dǎo)致鋼廠日漸虧損,虧損狀態(tài)下多數(shù)鋼廠已有減產(chǎn)預(yù)期,鐵水產(chǎn)量存在進(jìn)一步下降空間,焦炭需求預(yù)期減少,鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏逐漸放緩,前期的采購壓力大為緩解,供需格局相較之前有所寬松。據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì),截至7月31日,共有38家鋼廠相繼啟動(dòng)了檢修計(jì)劃,預(yù)計(jì)8月鋼廠焦炭庫存仍以降庫為主,但考慮當(dāng)前鋼廠庫存已在較低位置,因此降庫空間較窄。并且維持較低庫存的鋼廠,一旦檢修周期結(jié)束,伴隨而來的補(bǔ)庫需求會(huì)給到焦炭行情一定的想象空間。目前行業(yè)庫存均屬低位,焦鋼利潤都不是特別理想,上中下游環(huán)節(jié)均無增庫意愿。

六、價(jià)格展望

進(jìn)入8月,焦炭市場面臨嚴(yán)峻的降價(jià)挑戰(zhàn),預(yù)計(jì)降價(jià)幅度將超過200元。近期鋼廠利潤大幅下滑,加之新舊國標(biāo)切換時(shí)間的緊迫,使得鋼廠不得不采取減產(chǎn)措施以應(yīng)對,8月需求下行預(yù)期明確。當(dāng)前,焦炭市場的高需求與低庫存之間的不匹配矛盾,本是支撐價(jià)格穩(wěn)定的重要因素,然而,隨著鋼廠減產(chǎn)措施的逐步實(shí)施,這一矛盾將逐漸緩解,加之焦炭一輪降價(jià)后焦化企業(yè)實(shí)際虧損程度可控,短期內(nèi)主動(dòng)大幅減產(chǎn)的可能性不大。供需不同方向的變化會(huì)改變焦炭供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實(shí)。在焦化行業(yè)產(chǎn)能過剩的大背景下,焦炭價(jià)格的議價(jià)權(quán)顯得尤為薄弱,鋼廠在轉(zhuǎn)移成本壓力時(shí),焦炭往往成為首選目標(biāo)。即便在供需矛盾尚未凸顯之際,鋼廠已能成功推動(dòng)焦炭價(jià)格兩輪下調(diào),這預(yù)示著一旦供需格局發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化,負(fù)反饋機(jī)制下的壓價(jià)能力將更加顯著。

對于八月而言,市場雖處于行情震蕩的下行階段,但也不必過分悲觀。七八月份的成材消費(fèi)淡季本來就在預(yù)期中,全行業(yè)低庫存的現(xiàn)實(shí)本來能夠保證焦炭價(jià)格應(yīng)該處于小幅震蕩行情。然而,新舊國標(biāo)切換的突發(fā)因素放大了市場波動(dòng)。需要注意的是盡管鋼廠的減產(chǎn)計(jì)劃已提上日程,但從目前公布的減產(chǎn)計(jì)劃來看,8月鐵水產(chǎn)量不會(huì)降至230萬噸以下,且規(guī)模性減產(chǎn)的時(shí)間不會(huì)超過九月,因此,短期內(nèi)非虧損帶來的主動(dòng)減產(chǎn)造成的價(jià)格壓力雖存,但時(shí)間窗口相對有限。隨著新舊國標(biāo)更替的完成,鋼廠有望逐步恢復(fù)生產(chǎn),供需格局會(huì)再次利多于焦炭。8月在供需格局趨于寬松的背景下,下游的庫存可能會(huì)有改善,但近年來的低庫存采購策略下,庫存依舊持低位預(yù)期。此外,焦企現(xiàn)在也是低利潤,焦炭價(jià)格持續(xù)下降后,焦企也會(huì)有因?yàn)槔麧櫆p產(chǎn)的可能,那一旦鋼廠復(fù)產(chǎn)后,伴隨而來的補(bǔ)庫行情,會(huì)把前期的跌幅再漲回來。行情震蕩應(yīng)該是下半年的大方向走勢,行情波動(dòng)中蘊(yùn)含著機(jī)遇與挑戰(zhàn)。