Mysteel月報(bào)：3月焦炭價(jià)格止跌企穩(wěn)或有小幅反彈可能
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2024-03-01
回顧2月焦炭市場，年后在下游需求恢復(fù)緩慢和鋼廠利潤虧損疊加成材庫存壓力較大下，市場延續(xù)年前跌勢。焦炭年后兩輪提降落地，累計(jì)1-2月降幅400-440元/噸。
展望3月焦炭市場，隨著下游鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料需求將得到改善。而下游3-4月逐步進(jìn)入施工旺季，成材消費(fèi)淡旺季逐步切換，基本面將有所好轉(zhuǎn)。加之上游煤礦供應(yīng)受山西開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項(xiàng)整治等政策擾動影響，煤礦供應(yīng)預(yù)期收緊，成本仍有一定支撐。對于3月焦炭市場，供需基本面有好轉(zhuǎn)預(yù)期，焦炭價(jià)格將逐步止跌企穩(wěn)，3月中下旬或有小幅反彈可能。
一、價(jià)格情況
2月19日、27日鋼廠對焦炭采購價(jià)格進(jìn)行兩次下調(diào)。每輪濕熄降幅100元/噸，干熄降幅110元/噸。2月焦炭累計(jì)降價(jià)200-220元/噸。整體來看，煤焦價(jià)格受到下游需求偏弱影響，價(jià)格中心較往年均有所下移。焦炭跌幅較多，成本端因政策擾動影響，價(jià)格跌幅收窄，但短期成材成交偏弱，鋼廠復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，鐵水延續(xù)回落，原料價(jià)格2月多承壓回落。
2月底，隨著市場預(yù)期逐步改善，期貨盤面反彈，集港利潤恢復(fù)，帶動港口期現(xiàn)貿(mào)易商陸續(xù)進(jìn)場買貨，港口貿(mào)易價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)信號。加之國內(nèi)外焦炭價(jià)差空間打開，出口焦炭詢盤陸續(xù)回暖，成交情況有所好轉(zhuǎn)。
截至2月29日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2877.3元/噸，2月均價(jià)2238.4元/噸；山西準(zhǔn)一焦1900元/噸，一級焦2030元/噸，出廠承兌含稅價(jià)；港口準(zhǔn)一級出庫價(jià)格2170元/噸，一級出庫價(jià)格2270元/噸；港口準(zhǔn)一級平倉價(jià)格2140元/噸，一級平倉價(jià)格2240元/噸。
品種（元/噸） | 2月29日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2100.5 | -4.80% | -4.80% | -21.87% |
MyCpic焦煤指數(shù) | 1990.4 | -1.32% | -1.32% | -8.50% |
準(zhǔn)一級焦炭唐山到廠 | 1900 | -5.00% | -9.52% | -22.76% |
焦炭出口CSR62（美元/噸） | 314 | -0.95% | -1.88% | -24.34% |
日照港準(zhǔn)一出庫價(jià)格 | 2170 | -0.46% | -2.69% | -21.66% |
二、供應(yīng)方面
截至2月29日，本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為67.68% 減 2.39%；焦炭日均產(chǎn)量62.10 減 2.19 ，焦炭庫存150.21 增 15.14 ，煉焦煤總庫存970.59 減 90.91 ，焦煤可用天數(shù)11.8天 減 0.66 天。Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-107元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-113元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-76元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-97元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利-99元/噸。
4輪降價(jià)后，焦企虧損狀況加劇。2月27日國內(nèi)部分焦企召開市場分析會，表示焦化企業(yè)已經(jīng)面臨現(xiàn)金流虧損的嚴(yán)重局面，當(dāng)前減產(chǎn)就是減虧；并與與會企業(yè)達(dá)成以下共識：1、企業(yè)根據(jù)各自虧損情況延長結(jié)焦時(shí)間，搗固焦限產(chǎn)30%，頂裝焦限產(chǎn)50%，虧損超過300元/噸的企業(yè)燜爐。2、減緩或停止原料采購，在限產(chǎn)最大的前提下按需采購。3、不主動降低庫存，根據(jù)企業(yè)自身虧損及場地情況適當(dāng)增加庫存。堅(jiān)持“沒有訂單不生產(chǎn)、沒有利潤不銷售、不付款不發(fā)貨”的原則。由此可見，焦企對于4輪降價(jià)后，持續(xù)降價(jià)抵觸情緒較強(qiáng)，焦炭繼續(xù)降價(jià)空間收窄。利潤虧損下將導(dǎo)致供應(yīng)或有收緊預(yù)期。
三、需求方面
截至2月29日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.19%，環(huán)比上周減少0.44 %，同比去年減少5.88% ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率83.34%，環(huán)比減少0.25% ，同比減少3.81% ；鋼廠盈利率27.27% ，環(huán)比增加2.59 ，同比減少15.59%；日均鐵水產(chǎn)量 222.86萬噸，環(huán)比減少0.66萬噸，同比減少11.50萬噸。
年后全國工地開復(fù)工率以及勞務(wù)上工率環(huán)比進(jìn)一步提升，但開復(fù)工率同比增長并不明顯，勞務(wù)上工率同比則有所下降，整體復(fù)工節(jié)奏并不樂觀。高爐鐵水整體延續(xù)淡季偏弱特征，加之鋼廠利潤偏低，部分仍處于虧損，以及個(gè)別地區(qū)受到環(huán)保限產(chǎn)等影響。鋼廠多消化庫存控制到貨，補(bǔ)庫需求回落。進(jìn)入3月后隨著重要會議臨近，市場情緒有所回暖，但政策預(yù)期仍存在分歧。目前核心仍需關(guān)注下游需求驗(yàn)證，在需求沒有明顯較強(qiáng)驅(qū)動下，市場貿(mào)易商和下游仍保持剛需謹(jǐn)慎補(bǔ)庫為主。
四、庫存方面
截至2月29日，Mysteel調(diào)研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口）為956.47萬噸，月環(huán)比減少4.78萬噸，同比減少3.05萬噸。從庫存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫存150.21萬噸，月環(huán)比增加57.98萬噸，年同比增加40.81萬噸；247家鋼廠庫存635.83萬噸，月環(huán)比減少52.78萬噸，同比減少36.59萬噸；四大港口焦炭庫存170.43萬噸，月環(huán)比減少9.98萬噸，年同比減少7.27萬噸。
2月鋼廠整體以消耗自有庫存為主，廠內(nèi)庫存延續(xù)回落。年后受降雪和焦炭價(jià)格回落等影響，焦企出貨壓力增加，上游呈現(xiàn)明顯累庫。從總庫存來看，供需總量矛盾不大，隨著期貨價(jià)格上漲，貿(mào)易商月底逐步集港進(jìn)場，加之下游鋼廠剛需詢貨和后期鐵水產(chǎn)量逐步恢復(fù)，上游焦化庫存將得到一定緩解。
五、價(jià)格展望
供應(yīng)方面，焦炭成本端受到煤礦政策擾動影響，成本支撐偏強(qiáng)。焦價(jià)在連續(xù)下跌后，企業(yè)虧損加重，供應(yīng)有一定收緊預(yù)期。
需求方面，隨著重要會議臨近，加之金三銀四淡旺季需求逐步切換，3月鋼廠鐵水產(chǎn)量有一定復(fù)產(chǎn)預(yù)期。考慮到鋼廠虧損情況有所好轉(zhuǎn)，對原料有一定補(bǔ)庫剛需。
預(yù)計(jì)3月隨著下游需求逐步改善，加之利好政策鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展，市場情緒面逐漸修復(fù)，焦炭價(jià)格有望止跌企穩(wěn)，能否反彈仍主要取決下游實(shí)際需求改善力度和鋼廠利潤情況。后期仍需重點(diǎn)關(guān)注煤礦供給、本端支撐、鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏和下游實(shí)際需求以及宏觀情緒等影響。
