Mysteel月報：成本支撐仍在 12月焦炭有繼續(xù)上漲空間
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-12-01
11月焦炭市場呈現(xiàn)偏強態(tài)勢，因煉焦煤市場上漲過快，焦企利潤虧損加大；而下游開工保持高位，剛需良好，焦企出貨良好，有尋求利潤訴求。9日焦企開始提漲第一輪，于18日落地執(zhí)行；22日焦企提漲第二輪，于28日落地；11月焦企累計提漲兩輪，濕熄焦累計上漲幅度200元/噸 ，干熄焦上漲幅度220元/噸 。展望12月焦炭市場，因煉焦煤供應收縮，煤礦復產(chǎn)進度較緩，短期焦炭價格仍有一定上漲支撐；后期隨著煤礦供應恢復以及下游鋼廠出貨壓力加大，焦炭上漲阻礙增加。預計12月焦炭市場謹慎樂觀，上半月延續(xù)偏強態(tài)勢，后半月有成材市場風險聚集疊加上游煉焦煤供應好轉，有承壓預期。
一、價格情況
焦企在進入11月后，部分焦企于11月9日嘗試第一輪提漲，要求濕熄焦上調100元/噸，干熄焦上調110元/噸；11月13日主流焦企開啟提漲，但價格提漲并未及時落地，直至18日鋼廠才接受本輪提漲，第一輪提漲歷時10天；22日焦企普遍開啟第二輪提漲100/110元/噸，部分鋼廠庫存到貨較少，拿貨積極，本輪提漲落地較快，28日鋼廠全面接受并執(zhí)行。30日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報2397.6元/噸，11月均價2248.5元/噸；產(chǎn)地山西長治干熄準一焦2540元/噸，干熄一級焦2740元/噸，現(xiàn)金出廠含稅價；港口準一級出庫價格2430元/噸，一級出庫價格2530元/噸；港口濕熄準一級平倉價格2440元/噸，一級平倉價格2540元/噸。
品種（元/噸） | 11月30日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2397.6 | 4.26% | 4.94% | -6.99% |
MyCpic焦煤指數(shù) | 2130.2 | 3.57% | 12.22% | 0.17% |
準一級焦炭唐山到廠 | 2360 | 4.42% | 4.42% | -9.23% |
焦炭出口CSR62（美元/噸） | 341 | 3.96% | 4.92% | -10.26% |
日照港準一出庫價格 | 2430 | 2.10% | 5.19% | -8.99% |
十一月以來煤礦事故較為頻繁，煤礦安全檢查加嚴，煉焦煤市場價格上漲。11月山西已發(fā)生煤礦安全事件8起，涉及7座煉焦煤礦與1座噴吹煤礦，目前7座涉事煉焦煤礦已全部停產(chǎn)，合計產(chǎn)能2400萬噸；煉焦煤供應收窄，疊加下游補庫情緒帶動，11月主焦煤、肥煤上漲約300元/噸 。 煉焦煤價格上漲，下游焦企利潤逐步收窄，焦企有向下游尋求利潤訴求；出貨良好情況下，焦企開啟接連兩輪提漲。
二、供應方面
10月受山西4.3米焦爐去產(chǎn)能影響，焦炭供應出現(xiàn)明顯下滑；11月雖有新焦爐投產(chǎn)，但由于新焦爐投產(chǎn)還需一定時間周期，新舊產(chǎn)能更換需要一定時間過渡產(chǎn)量并未上來；而且11月煉焦煤市場上漲節(jié)奏快于焦炭，導致焦企利潤并未擴大，多數(shù)焦企始終處于虧損狀態(tài)，減產(chǎn)進一步增加。11月Mysteel 調研全樣本獨立焦企＋247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量113.9萬噸/天，環(huán)比減少1.6萬噸/天 ，同比增加7.4萬噸/天 。11月30日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為75.02% 增 0.41%；焦炭日均產(chǎn)量66.66萬噸/天 減 0.11萬噸/天 。
隨著山西去產(chǎn)能的告一段落，12月產(chǎn)能將以新增為主，所以產(chǎn)能變化對供應的影響將轉為積極的一面，外部干擾對企業(yè)的生產(chǎn)影響也會減少，企業(yè)自身利潤成為生產(chǎn)變化的主要驅動力。據(jù)Mysteel調研，全國在產(chǎn)焦化產(chǎn)能約5.68億噸，11月份焦炭產(chǎn)能凈新增470萬噸，預計12月焦炭產(chǎn)能凈新增300萬噸 。11月30日Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-18元/噸；山西準一級焦平均盈利-52元/噸，山東準一級焦平均盈利33元/噸，內蒙二級焦平均盈利-84元/噸，河北準一級焦平均盈利22元/噸。
三、需求方面
11月份受利潤影響鐵水產(chǎn)量逐步下滑狀態(tài)，30日Mysteel調研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量237.07萬噸/天 ，環(huán)比減少6.83萬噸/天 ，同比增加11.1萬噸/天 ；Mysteel預計247家鋼廠11月鐵水產(chǎn)量總量環(huán)比減少470萬噸至7085萬噸，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降7.5萬噸/天至236.2萬噸/天，降幅3.1%。 焦炭需求降幅大于供應降幅，焦炭出現(xiàn)累庫。
對于12月鋼廠檢修情況，現(xiàn)已公布的計劃的鋼廠，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，12月有6座高爐計劃復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約2萬噸/天；有6座高爐計劃檢修或者淘汰，涉及產(chǎn)能約3萬噸/天。若按照目前統(tǒng)計到的停復產(chǎn)計劃生產(chǎn)，預計12月日均鐵水產(chǎn)量233.5萬噸/天。不過考慮到目前鋼廠在焦炭漲完兩輪100元/噸過后，利潤表現(xiàn)較差，所以不能排除鋼廠會新增高爐檢修計劃，但需要注意的是鋼廠的主動減產(chǎn)也需要利潤進一步下滑，鋼廠出現(xiàn)規(guī)?；瘻p產(chǎn)可能需要虧損值超過現(xiàn)金流，以及成材出貨壓力增加情況下；預計12月日均鐵水產(chǎn)量233萬噸。
四、庫存方面
截止11月30日Mysteel調研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨立焦企+4大港口）為849.93萬噸，月環(huán)比增加17.24萬噸，同比增加4.6萬噸。從庫存結構來看，全樣本獨立焦企焦炭庫存65.01萬噸，月環(huán)比減少5.44萬噸，年同比減少30.15萬噸；247家鋼廠庫存582.47萬噸，月環(huán)比增加10.53萬噸，同比減少2.4萬噸；四大港口焦炭庫存202.45萬噸，月環(huán)比增加12.15萬噸，年同比增加37.15萬噸。
對于12月焦炭庫存而言，焦炭利潤好轉后有一定提產(chǎn)空間，鋼廠需求有下滑壓力，庫存預期還是以累庫為主； 但是鋼廠在沒有很強的減產(chǎn)預期下，又面臨低庫存狀態(tài)下冬季傳統(tǒng)補庫時間節(jié)點，鋼廠有一定的補庫空間。當前焦炭還有上漲邏輯可言，所以短期鋼廠仍以補庫為主，但隨著恐高情緒增加，補庫節(jié)奏有所放緩。
五、價格展望
12月焦企有提漲第三輪計劃，當前煤礦安全形勢嚴峻，又臨近年底煤礦全年目標多以完成，提產(chǎn)積極性不高，煤礦供應難以提升；而下游需求依然在高位，剛性需求不減，焦炭成本支撐強，預計12月初鋼廠會落地第三輪提漲行為。不過考慮到鋼廠虧損情況和庫存好轉現(xiàn)實，焦炭不具備大幅上漲條件，12月暫看兩輪漲幅，第四輪提漲落地存在一定難度。下旬鋼廠季節(jié)性消費下行的預期偏強，成材價格或將承壓下行，焦炭有負反饋可能 ；不過需要注意的是鋼焦利潤同屬低位的前提下，低庫存又是行業(yè)常態(tài)，意味著價格漲跌高度都不會太大。
