Mysteel月報：8月焦炭仍有支撐 市場謹(jǐn)慎樂觀
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-08-01
7月焦炭市場整體偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭在二季度經(jīng)歷了連續(xù)下跌行情后，終于在當(dāng)月迎來曙光。本次市場方向調(diào)整主要基于下游利潤修復(fù)后，高鐵水產(chǎn)量下鋼廠補(bǔ)庫需求的出現(xiàn)，同時煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤不合理分配下焦企亟需改變虧損現(xiàn)狀的需求推動。市場供需環(huán)境利好焦炭，價格繼續(xù)看跌情緒也發(fā)生改變，焦炭價格成功上漲三輪。展望8月焦炭市場，焦炭繼續(xù)上漲存在風(fēng)險，在粗鋼平控和環(huán)保要求雙重壓力下，高爐鐵水減產(chǎn)概率增加，焦炭需求預(yù)計減少；不過考慮到當(dāng)前鋼廠仍有一定利潤，企業(yè)主動減產(chǎn)意愿一般，鐵水產(chǎn)量短期無大幅減產(chǎn)預(yù)期，需求減少壓力給到焦價的制約相對有限，預(yù)計8月焦炭市場謹(jǐn)慎樂觀。
一、價格情況
焦企在進(jìn)入7月之前，就已經(jīng)陸續(xù)發(fā)出提漲聲音，要求濕熄焦上調(diào)50元/噸，干熄焦上調(diào)60元/噸，但直至7月7日，焦炭的首輪提漲才最終落地。此后焦炭于7月18日，28日先后進(jìn)行了兩輪價格上調(diào)，幅度分別是50/60元/噸和100/110元/噸，最后7月焦炭累計上調(diào)濕熄焦200元/噸，干熄焦230元/噸。31日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報2075元/噸，7月均價1954.40元/噸；產(chǎn)地山西干熄準(zhǔn)一焦2200元/噸，一級焦2410元/噸，出廠承兌含稅價；港口準(zhǔn)一級出庫價格2140元/噸，一級出庫價格2240元/噸；港口濕熄準(zhǔn)一級平倉價格2140元/噸，一級平倉價格2240元/噸。
品種（元/噸） | 7月31日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2075 | 4.88% | 9.90% | -15.09% |
MyCpic焦煤指數(shù) | 1720.4 | 4.52% | 17.97% | -1.82% |
準(zhǔn)一級焦炭唐山到廠 | 2000 | 8.11% | 17.65% | -9.09% |
焦炭出口CSR62（美元/噸） | 2060 | 5.10% | 10.75% | -14.17% |
日照港準(zhǔn)一出庫價格 | 2140 | 3.38% | 10.31% | -16.08% |
七月伊始，煤礦由于突發(fā)性事故，安全檢查力度加大，停產(chǎn)煤礦逐步增多，造成短時供應(yīng)偏緊，成本端煉焦煤率先開啟漲價，為焦炭起到成本支撐。入爐煤的不斷上漲，焦企剛需采購量不減，成本壓力過大，企業(yè)虧損，推動焦企向下尋求利潤。而下游鋼廠季節(jié)性淡季不淡，政策預(yù)期刺激下，鋼價一直處于偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，鋼廠利潤良好，鐵水產(chǎn)量持續(xù)性高位，對焦炭補(bǔ)庫需求較為強(qiáng)烈。從供需及利潤角度，同樣為焦炭價格上漲提供了必要條件。
二、供應(yīng)方面
7月份焦炭供應(yīng)受焦企利潤波動影響震蕩向下，期間山西部分焦企雖有環(huán)保限產(chǎn)，但影響力度有限，生產(chǎn)節(jié)奏主要還是受利潤驅(qū)動，雖然經(jīng)過3輪漲價，但成本的上漲幅度遠(yuǎn)高于焦炭價格的漲幅，焦企利潤并未得到修復(fù)，所以短時間內(nèi)由于利潤影響焦企暫無提產(chǎn)動力。7月Mysteel 調(diào)研全樣本獨立焦企＋247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量114.1萬噸，環(huán)比減少0.5萬噸，同比增加0.7萬噸。7月28日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.3% 減 0.5%；焦炭日均產(chǎn)量67.6萬噸減 0.5萬噸。
今年以來，外部干擾對企業(yè)生產(chǎn)的影響，利潤成為焦企生產(chǎn)的主要驅(qū)動力動力。隨著原料端安全檢查供應(yīng)收縮以來，成本不斷抬升，虧損壓力下焦企不得不向下游尋求利潤。焦炭三輪漲價過程中，焦企利潤有階段性修復(fù)，開工率也表現(xiàn)為階段性小幅反彈，但山西地區(qū)焦企始終未能走出虧損，焦企選擇進(jìn)一步壓減產(chǎn)量，當(dāng)前焦企開工率已經(jīng)降至年后最低水平。據(jù)7月27日Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-35元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-56元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利1元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-42元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利20元/噸。
不過隨著近期高價煤種回落原料端有企穩(wěn)預(yù)期的前提下，企業(yè)的實際利潤開始修復(fù)，產(chǎn)量很難出現(xiàn)大幅下降。預(yù)計8月上旬焦炭供應(yīng)相對穩(wěn)定或小幅降低，中后旬在煤礦復(fù)產(chǎn)，原料價格回調(diào)預(yù)期下，焦炭價格即使不再上漲，成本線下移后焦企邊際利潤也會繼續(xù)修復(fù)，從而造成焦企的主動提產(chǎn)。
三、需求方面
7月份鐵水總體高位震蕩，下旬因環(huán)保原因唐山高爐減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量稍有降低。7月Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量7535萬噸，日均鐵水產(chǎn)量243.1萬噸，環(huán)比減少1.2萬噸/日，截止7月28日，Mysteel調(diào)研鋼廠盈利率64.50%，環(huán)比增加0.43個百分點，同比增加45.45個百分點；日均鐵水產(chǎn)量240.69萬噸，環(huán)比下降3.58萬噸，同比增加27.11萬噸。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，Mysteel統(tǒng)計247家鋼廠7月共新增復(fù)產(chǎn)高爐14座，涉及日均鐵水產(chǎn)能6.63萬噸/天。共檢修29座高爐，涉及日均鐵水產(chǎn)能13.48萬噸/天，檢修多發(fā)生于7月下旬唐山地區(qū)高爐因環(huán)保限產(chǎn)加嚴(yán)所導(dǎo)致。
目前鋼廠利潤尚可，鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，若無外部因素干擾，鋼廠生產(chǎn)積極性會繼續(xù)保持，不過近期頻繁傳出的粗鋼平控政策，考慮到政策的逐步推進(jìn)，對于鋼廠來說前期停產(chǎn)的高爐復(fù)產(chǎn)的可能性會打折扣，所以 8月高爐鐵水產(chǎn)量較7月會有所下滑，平均鐵水產(chǎn)量預(yù)估在237萬噸/天左右。
四、庫存方面
7月焦炭庫存整體下降，下游鋼廠雖在釋放采購補(bǔ)庫增量，但由于供需的不匹配變化，實際補(bǔ)庫效率一般，鋼廠庫存依舊相對低位，尤其是在當(dāng)前高鐵水產(chǎn)量下，焦炭的實際可使用天數(shù)更遠(yuǎn)低于同期水平。另外焦炭漲價情緒的出現(xiàn)，部分貿(mào)易資源也開始有惜售情況出現(xiàn)，在疊加焦炭供應(yīng)的下降，而消耗依舊高位，這就更加造成了焦炭整體去庫的現(xiàn)實。28日Mysteel調(diào)研獨立焦化庫存69.0萬噸，減5.30萬噸；鋼廠焦炭庫存562.5萬噸，減15.4萬噸；港口焦炭庫存242.3萬噸，增2.4萬噸；各環(huán)節(jié)焦炭總庫存886.9萬噸，周環(huán)比減20.7萬噸。
目前鋼廠還存在一定的補(bǔ)庫積極性，生產(chǎn)在高位的前提下，短期焦價也沒有走弱的跡象，鋼廠不會主動降低庫存，也沒有空間去降低庫存。不過近期煤價開始出現(xiàn)回調(diào)跡象，成本對價格的推動力在弱化，意味著焦價其實繼續(xù)上調(diào)也有一定壓力，繼續(xù)捂貨惜售的情況會慢慢減少，貿(mào)易商資源流向市場。同時若沒有大的利好刺激焦炭市場，貿(mào)易商拿貨囤貨的意愿也會相對降低，下游庫存較上月會有一定的提升空間。
五、價格展望
8月焦炭第四輪提漲還在艱難博弈，價格落地存在一定難度。從當(dāng)前的供需情況上來看，市場依舊利好于焦炭，整體供需環(huán)境并未發(fā)生根本性變化。焦炭供應(yīng)短期以穩(wěn)為主，鐵水產(chǎn)量也無大幅減產(chǎn)預(yù)期，甚至?xí)须A段性復(fù)產(chǎn)帶來的鐵水增量，不過鋼廠利潤偏低確實給焦炭持續(xù)上漲帶來壓力。一旦原料的漲幅造成虧損現(xiàn)實的出現(xiàn)，再加上不斷傳出的粗鋼平控壓力，這樣會形成事實上的高爐減產(chǎn)，從而改變當(dāng)前的供需格局。供需利好焦企，但焦企在產(chǎn)能過剩大背景下，議價權(quán)相對偏低，所以對于價格的上漲是否能夠落地，市場需要注意時間節(jié)奏和調(diào)價幅度，博弈過久會造成供需環(huán)境的變化，調(diào)價幅度過高也會造成鋼廠虧損壓力出現(xiàn)導(dǎo)致接受意愿降低。
對于8月焦炭價格，整體保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，第四輪提漲有希望落地，但落地后繼續(xù)上漲的動力相對不足。山西煤礦安全檢查帶來的供應(yīng)縮減影響逐漸消除中，煤價也有松動回調(diào)跡象，成本降低疊加焦價上漲，主產(chǎn)地焦企的利潤有望修復(fù)，那即使下游需求沒有達(dá)到減產(chǎn)預(yù)期，前期因虧損減產(chǎn)的焦企也將陸續(xù)恢復(fù)，焦炭供應(yīng)上升后對價格的持續(xù)上漲推力不足，價格或?qū)⒃俅芜M(jìn)入持穩(wěn)階段。市場風(fēng)險點在于粗鋼平控壓力下鋼廠突發(fā)性大強(qiáng)度減產(chǎn)。
