Mysteel月報(bào)：6月終端需求不確定性 焦價(jià)有下跌風(fēng)險(xiǎn)
來(lái)源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-06-01
回顧5月焦炭市場(chǎng)，焦炭供需情況相對(duì)平衡，庫(kù)存小幅波動(dòng)；但焦炭?jī)r(jià)格依然保持下跌態(tài)勢(shì)，4月鋼廠五輪提降，5月連續(xù)四輪調(diào)價(jià)，累計(jì)下調(diào)九輪，搗固濕熄累計(jì)降幅700元/噸，干熄750元/噸；其主要核心矛盾在于煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈間利潤(rùn)的博弈，下游向上游尋求利潤(rùn)過(guò)程。3月底以來(lái)，受成材端需求影響，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)積極性下降，多以按需采購(gòu)為主，保持低庫(kù)存狀態(tài)運(yùn)行；并且隨著需求遲遲不能突破，成材銷售壓力加大，4月中旬鋼廠檢修增多，鐵水開始下降，降后保持在240萬(wàn)噸/天。
展望6月焦炭市場(chǎng)，成材需求難有反轉(zhuǎn)式起色、而鐵水在歷年高位狀態(tài)下，成材有繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，即鋼廠有減產(chǎn)預(yù)期 ，相應(yīng)的焦炭市場(chǎng)也面臨降價(jià)壓力。動(dòng)力煤市場(chǎng)也面臨供應(yīng)過(guò)剩局面，承壓下跌中，長(zhǎng)協(xié)與市場(chǎng)價(jià)差200多，這是其短時(shí)下跌空間、或?qū)⒊蔀殡A段性支撐點(diǎn)。后期重點(diǎn)關(guān)注，鋼材供應(yīng)何時(shí)降至需求量，成材價(jià)格企穩(wěn)，屆時(shí)鋼廠或開啟補(bǔ)庫(kù)，下游需求啟動(dòng)之時(shí)也是焦價(jià)反彈之日。
一、價(jià)格方面
5月31日MyCCpic煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨綜合指數(shù)1963.9，5月均價(jià)2062.5 ；山西準(zhǔn)一濕熄焦1750元/噸，一級(jí)濕熄焦2000元/噸，出廠承兌含稅價(jià)；港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄出庫(kù)價(jià)格1790元/噸，一級(jí)濕熄出庫(kù)價(jià)格1890元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)濕熄平倉(cāng)價(jià)格1990元/噸，一級(jí)濕熄平倉(cāng)價(jià)格2090元/噸，一級(jí)干熄2470元/噸。
Mysteel 5月焦炭市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） | ||||
品種 | 5月31日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 1963.9 | 0.00% | -8.94% | -35.59% |
Mysteel煉焦煤價(jià)格綜合指數(shù) | 1380.9 | -0.30% | -1.05% | -45.66% |
唐山準(zhǔn)一濕熄到廠 | 1910 | -2.55% | -13.57% | -40.31% |
準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格 | 1790 | -10.05% | -13.94% | -46.57% |
焦炭出口 | 285 | -3.39% | -16.18% | -45.19% |
5月連續(xù)四輪調(diào)價(jià) ，累計(jì)下調(diào)300元/噸；3月底隨著成材銷售壓力增大，鋼廠檢修增多、鐵水逐步下降至240萬(wàn)噸—同比仍屬高位，高需求下因鋼廠利潤(rùn)收縮以及鋼廠保持低庫(kù)存策略，出現(xiàn)焦炭供需相對(duì)平衡但是價(jià)格接連下跌局面。
貿(mào)易價(jià)格方面，焦炭?jī)r(jià)格接連下跌，貿(mào)易心態(tài)轉(zhuǎn)向悲觀，多以出貨為準(zhǔn)；焦炭出口利潤(rùn)一般，焦炭出口需求下滑。5月31日港口準(zhǔn)一現(xiàn)匯出庫(kù)報(bào)1790元/噸，月環(huán)比下降360元/噸；準(zhǔn)一工廠平倉(cāng)價(jià)1990元/噸，低于平倉(cāng)價(jià)格200元/噸，貿(mào)易價(jià)格較產(chǎn)地超跌四輪。短期港口內(nèi)貿(mào)終端貿(mào)易商多在觀望，無(wú)投機(jī)需求；后期觀望盤面價(jià)格能否修復(fù)，決定套保需求能否領(lǐng)先出現(xiàn)。5月出口焦炭訂單一般，焦粉焦粒出口訂單相對(duì)較好，月底也有減弱跡象；當(dāng)前焦炭出口利潤(rùn)約50元/噸 ，出口利潤(rùn)一般，6月出口訂單難有增長(zhǎng)。
二、供應(yīng)方面
5月受噸焦利潤(rùn)限制以及下游需求影響，焦企開工逐步下降；6月依然如此，預(yù)計(jì)產(chǎn)量減少約1.5萬(wàn)噸/天 。5月Mysteel 調(diào)研全樣本獨(dú)立焦企＋247家鋼廠焦化產(chǎn)量3558萬(wàn)噸，日均產(chǎn)115.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.8萬(wàn)噸/天，同比減少1.26萬(wàn)噸。 5月26日 Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為73.6% 持平 ；焦炭日均產(chǎn)量67.4 持平。 5月26日Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利54元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利103元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利73元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利22元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利42元/噸。
從焦化產(chǎn)能置換情況來(lái)看，截止2023年5月27日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2023年已淘汰焦化產(chǎn)能1043萬(wàn)噸，新增1218萬(wàn)噸，凈新增175萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2023年淘汰焦化產(chǎn)能4838萬(wàn)噸，新增5259萬(wàn)噸，凈新增421萬(wàn)噸。（2022年已淘汰焦化產(chǎn)能1731萬(wàn)噸，新增4280萬(wàn)噸，凈新增2549萬(wàn)噸）
6月焦炭產(chǎn)能基本持平，2023年年初冶金焦在產(chǎn)產(chǎn)能5.59億噸，對(duì)比9.7億噸生鐵產(chǎn)能，焦化產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，但低利潤(rùn)下實(shí)際產(chǎn)量或?qū)⑾鄬?duì)平衡。
三、需求方面
5月鋼廠銷售壓力增大，逐步減產(chǎn)。5月Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐鐵水產(chǎn)量7449萬(wàn)噸，日均鐵水產(chǎn)量240.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.4萬(wàn)噸/天 ，同比增加萬(wàn)0.5萬(wàn)噸/天。截止5月26日Mysteel調(diào)研247家鋼廠盈利率34.20%，環(huán)比增加0.87個(gè)百分點(diǎn)，同比下降14.28個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量241.52萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.16萬(wàn)噸，同比增加0.64萬(wàn)噸。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠5月共新增復(fù)產(chǎn)高爐28座，涉及日均鐵水產(chǎn)能10萬(wàn)噸/天。共檢修31座高爐，涉及日均鐵水產(chǎn)能11.5萬(wàn)噸/天，檢修多發(fā)生在月內(nèi)上旬鋼廠成材利潤(rùn)虧損延續(xù)和庫(kù)存積壓導(dǎo)致自主檢修，隨后利潤(rùn)有所修復(fù)，鋼廠復(fù)產(chǎn)開始增多。
6月鋼材銷售壓力以及鋼材利潤(rùn)收縮預(yù)期仍在，鋼廠仍有減產(chǎn)預(yù)期，預(yù)計(jì)6月焦炭需求減少1.5-2萬(wàn)噸/天 。 據(jù)Mysteel調(diào)研了解 ，6月有11座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約4.8萬(wàn)噸/天；有7座高爐計(jì)劃停檢修，涉及產(chǎn)能約3.61萬(wàn)噸/天。若按照目前統(tǒng)計(jì)到的停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃生產(chǎn)，再結(jié)合粗鋼平控預(yù)期以及鋼材利潤(rùn)走勢(shì)預(yù)期，預(yù)計(jì)6月日均鐵水產(chǎn)量237.5萬(wàn)噸/天。
四、庫(kù)存方面
5月焦炭絕對(duì)庫(kù)存仍處于同期低位，但因鋼廠調(diào)整采購(gòu)策略，降低常備庫(kù)存水平，因此當(dāng)前鋼廠焦炭庫(kù)存又屬于正常水平，因此鋼廠采購(gòu)積極性一般。截止5月31日Mysteel調(diào)研焦炭總庫(kù)存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口）為924.71萬(wàn)噸，月環(huán)增加8.8萬(wàn)噸，年同比減少41.44萬(wàn)噸 。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存114.13萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.75萬(wàn)噸，同比增加3.84萬(wàn)噸；247家鋼廠庫(kù)存616.18萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.33萬(wàn)噸，同比減少66.88萬(wàn)噸；四大港口焦炭庫(kù)存194.4萬(wàn)噸，月環(huán)比增加10.3萬(wàn)噸，同比增加21.6萬(wàn)噸。4-5月港口焦粉焦粒出口訂單增多，集港有所增加。
5月焦炭總庫(kù)存相對(duì)平衡，供需雙減、降幅相對(duì)一致，供需屬于平衡狀態(tài)。6月供需變化節(jié)奏或延續(xù)5月，焦炭社會(huì)庫(kù)存微降。
五、6月展望
進(jìn)入6月，需注意以下幾點(diǎn)：
1、6月鐵水有繼續(xù)下降預(yù)期，焦炭剛性需求下降，焦炭基本面支撐弱化。
2、鐵水高產(chǎn)量也意味著成材供應(yīng)的高位，鋼材市場(chǎng)造成壓力，且當(dāng)前處于成材需求淡季，成材價(jià)格價(jià)格面臨壓力；鋼廠低利潤(rùn)和下游需求仍是焦炭?jī)r(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
3、國(guó)內(nèi)外煤炭供應(yīng)增幅較大，電廠動(dòng)力煤庫(kù)存良好，價(jià)格下跌，煤炭?jī)r(jià)格底部下移；煉焦煤供應(yīng)良好，成本支撐減弱；疊加6月大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下調(diào)，焦企采購(gòu)情緒再次轉(zhuǎn)弱 。
總而言之，6月焦炭市場(chǎng)大概率保持供需雙降，供需處于相對(duì)平衡狀態(tài)；焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)變化核心仍然在終端鋼材市場(chǎng)走勢(shì)，當(dāng)前負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)尤存，鋼廠利潤(rùn)收縮有向焦炭尋求利潤(rùn)預(yù)期，因此焦炭?jī)r(jià)格依然有降價(jià)壓力；從當(dāng)前鋼材市場(chǎng)以及焦炭供應(yīng)釋放節(jié)奏來(lái)看，市場(chǎng)屬于震蕩下行階段。
