Mysteel月報：3月焦炭市場回暖 價格小幅反彈
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2023-03-01
回顧2月焦炭市場，供需保持緊平衡，焦炭價格暫穩(wěn)偏強運行。元宵節(jié)后隨著下游復(fù)工加快，成材庫存由增轉(zhuǎn)降，提振市場消費情緒，帶動鋼價反彈。鋼廠利潤修復(fù)，疊加鐵水產(chǎn)量增長，支撐焦炭需求和價格企穩(wěn)反彈。此外，受到保安全和煤礦事故等影響，2月底焦企因成本煤炭較強支撐和下游需求回暖，對焦炭提漲100元/噸，目前焦鋼仍處博弈中。
展望3月焦炭市場，隨著基建、房建項目陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn)，淡季向傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)換，需求端將出現(xiàn)確定性回升，疊加政策對經(jīng)濟向好預(yù)期影響，市場情緒好轉(zhuǎn)。供給端由于煤炭短期供給偏緊，價格企穩(wěn)反彈，支撐焦炭價格提漲。雖今年煤炭供給和進口增量預(yù)期明確，但整體3月增量空間有限，仍需謹慎成材實際需求和第二波疫情感染不可抗力等影響。
一、價格方面
2月28日MyCpic 冶金焦國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)報2158元/噸，2月均價2128.3元/噸；山西準一焦2460元/噸，一級焦2600元/噸，出廠承兌含稅價；港口準一級出庫價格2780元/噸，一級出庫價格2880元/噸；港口準一級平倉價格2710元/噸，一級平倉價格2810元/噸，一級干熄3170元/噸。
Mysteel 2月焦炭市場價格（元/噸） | ||||
品種 | 2月28日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2158 | 0.1% | -0.1% | -10.1% |
山西準一級 | 2460 | 0.0% | 0.0% | -10.9% |
準一級出庫價格 | 2770 | 1.5% | 3.4% | -12.4% |
準一級平倉價格 | 2610 | 0.0% | 0.0% | -10.0% |
焦炭出口 | 400 | 0.0% | 6.0% | -14.9% |
2月焦炭價格整體表現(xiàn)平穩(wěn)，春節(jié)后焦炭雖有先提降后提漲的預(yù)期，但最終均未落地。隨著元宵節(jié)后下游需求好轉(zhuǎn)，鐵水逐步抬升至230-235萬噸的區(qū)間，配合焦炭期貨盤面拉高，期限商投機進場，產(chǎn)地價格逐步企穩(wěn)，供需緊平衡帶動焦炭價格企穩(wěn)反彈。
貿(mào)易價格方面，目前中間貿(mào)易環(huán)節(jié)價格表現(xiàn)堅挺，內(nèi)貿(mào)價格超漲一輪，外貿(mào)報價整體偏高于海外價格。短期港口內(nèi)貿(mào)終端拿貨積極性一般，多為期現(xiàn)貿(mào)易商為主。外貿(mào)隨著1月全球粗鋼產(chǎn)量同比下降3.3% ，海外需求仍可能面臨衰退風(fēng)險，對焦炭需求有所下降。2月出口焦炭需求詢報盤雖有所增加，但整體成交訂單偏少，海外焦炭價格仍低于國內(nèi)10多美金/噸，國內(nèi)出口焦炭價格優(yōu)勢暫不明顯。
2月在傳統(tǒng)淡季需求的拖累下，鋼廠利潤修復(fù)緩慢，鋼廠低利潤限制焦炭反彈空間。短期從鋼廠利潤角度來看，3月焦炭可能會有1-2輪反彈空間。
二、供應(yīng)方面
截止2月23日Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本：焦企產(chǎn)能利用率為72.6% ，月環(huán)比增加0.9%；焦炭日均產(chǎn)量66.8 萬噸，月環(huán)比增加0.8萬噸 。全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況：全國平均噸焦盈利23元/噸；山西準一級焦平均盈利66元/噸，山東準一級焦平均盈利23元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利68元/噸，河北準一級焦平均盈利42元/噸。
隨著焦化利潤修復(fù)，提振焦企生產(chǎn)積極性，產(chǎn)能利用率平穩(wěn)小增。2月獨立焦企焦炭產(chǎn)量延續(xù)增長，但短期焦企開工增長幅度不及鋼廠，生產(chǎn)積極性提升空間相對有限。一方面是因為焦企庫存出現(xiàn)小幅累庫，終端需求雖有恢復(fù)但鋼廠庫存尚可，采購謹慎。另一方面，焦炭反彈行情高度受限，市場下游供需緊平衡。焦企受前期高價煤影響，加之煤炭供給增加明確，高開工可能導(dǎo)致成本煤價高企，擠壓焦企生產(chǎn)利潤，原料采購保持低庫存隨用隨買。除此之外，因臨近3月重要會議，部分區(qū)域有環(huán)保檢查等因素干擾依然保持一定限產(chǎn)，因此焦炭供給整體保持穩(wěn)中小增。
從焦化產(chǎn)能置換情況來看，截止2023年1月1日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2022年已淘汰焦化產(chǎn)能1731萬噸，新增4280萬噸，凈新增2549萬噸。預(yù)計2023年淘汰焦化產(chǎn)能4260萬噸，新增5050萬噸，焦炭產(chǎn)能凈新增790萬噸，仍偏過剩，但低利潤下實際產(chǎn)量或?qū)⑾鄬ζ胶狻?/p>
三、需求方面
截止2月23日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.98%，環(huán)比上周增加1.44%，同比去年增加7.54%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率86.97%，環(huán)比增加1.22%，同比增加9.36%；鋼廠盈利率38.96%，環(huán)比增加3.03%，同比下降44.16%；日均鐵水產(chǎn)量234.10萬噸，環(huán)比增加3.29萬噸，同比增加25.25萬噸。
2月隨著鋼材去庫，終端需求逐步恢復(fù)，鐵水產(chǎn)量增加遠高往年同期，但預(yù)計進入3月鐵水產(chǎn)量增速將會放緩。在終端需求逐漸增加的背景下，對原料焦炭需求形成較強支撐，且近期成材價格表現(xiàn)良好，鋼廠原料采購心態(tài)轉(zhuǎn)好，推動焦炭庫存向下游轉(zhuǎn)移，焦企去庫明顯，焦炭需求穩(wěn)步抬升。疊加盤面沖高，港口貿(mào)易情緒稍起，焦炭需求邊際仍平穩(wěn)向好。
四、庫存方面
2月焦炭總庫存仍處于同期低位。截止2月23日Mysteel調(diào)研焦炭總庫存（247鋼廠+全樣本獨立焦企+4大港口）為946.2萬噸，月環(huán)比增加37.5萬噸，同比減少96.52。從庫存結(jié)構(gòu)來看，全樣本獨立焦企焦炭庫存117.2萬噸，環(huán)比減少22.7萬噸，同比減少7.4萬噸；247家鋼廠庫存660.6萬噸，環(huán)比增加20.9萬噸，同比減少97.0萬噸；四大港口焦炭庫存168.6萬噸，環(huán)比增加39.3萬噸，同比增加7.9萬噸。
焦炭總庫存雖持續(xù)回升，但同比仍處相對低位。2月鋼廠對焦炭庫存保持剛需補庫，抑制焦炭現(xiàn)貨價格反彈節(jié)奏。雖有中間貿(mào)易環(huán)節(jié)入市尋貨，港口庫存增幅較多。但鋼廠焦炭庫存隨鐵水產(chǎn)量恢復(fù)增加，整體可用天數(shù)基本平穩(wěn)。進入3月終端需求逐漸恢復(fù)，低庫存鋼廠剛需補庫，鐵水產(chǎn)量仍有上行空間，焦炭庫存預(yù)計更多向下游鋼廠轉(zhuǎn)移。
五、3月展望
進入3月，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，市場進入季節(jié)性周期反彈階段，疊加政策寬松，工程施工轉(zhuǎn)入旺季，利潤修復(fù)刺激鐵水產(chǎn)量上升，支撐原料需求企穩(wěn)反彈，但終端低利潤和下游需求仍將制約焦炭價格反彈高度。
供應(yīng)端隨著金三銀四旺季到來，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)快于焦炭產(chǎn)量，同時原料煤成本抬升，焦企存在惜售情緒，市場供給或?qū)⒈３蛛A段性偏緊。
需求端在政策良好預(yù)期下，經(jīng)濟復(fù)蘇或?qū)⒈３窒鄬酚^。3月鋼廠鐵水產(chǎn)量隨季節(jié)性恢復(fù)增長，仍有部分高爐存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，低庫存鋼廠仍有補庫需求，對焦炭價格形成較強支撐。但仍需注意鐵水高供給下，成材需求和庫存去庫所面臨的考驗。
總而言之，3月焦炭市場核心仍然在終端鋼材，焦炭供需進入季節(jié)性恢復(fù)，但鋼廠利潤能否走闊將限制焦炭市場反彈空間。
