Mysteel月報(bào)：12月焦炭市場(chǎng)震蕩運(yùn)行 漲跌空間有限
來(lái)源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2022-12-01
回顧11月焦炭市場(chǎng)，焦炭?jī)r(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的震蕩走勢(shì)。11月焦炭累計(jì)完成三輪提降和一輪提漲，累計(jì)下調(diào)幅度300-330元/噸，上漲幅度100-110元/噸。在三輪提降落地后，噸焦利潤(rùn)虧損幅度擴(kuò)大，焦企生產(chǎn)積極性較差，產(chǎn)能利用率較低。月中隨著央行降準(zhǔn)、地產(chǎn)融資等寬松利好政策出臺(tái)，提振市場(chǎng)預(yù)期，期貨盤(pán)面走高，帶動(dòng)現(xiàn)貨投機(jī)需求，焦炭止跌反彈。鋼廠盈利水平較低，疊加鐵水產(chǎn)量基本觸底和冬儲(chǔ)剛需補(bǔ)庫(kù)，焦炭需求仍有支撐。
展望12月，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)整體漲跌空間有限，將保持震蕩格局。 國(guó)內(nèi)疫情仍呈多點(diǎn)散發(fā)態(tài)勢(shì)，原料運(yùn)輸和供給受到不同程度的影響。進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季后，鋼材市場(chǎng)實(shí)際需求較弱。鋼廠補(bǔ)庫(kù)暫未明顯增加下，仍考驗(yàn)焦炭現(xiàn)貨實(shí)際需求。短期焦炭供需缺乏實(shí)質(zhì)性改善驅(qū)動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)影響更多還是來(lái)自預(yù)期端的變化。后期市場(chǎng)仍需重點(diǎn)關(guān)注12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的政策信號(hào)和國(guó)內(nèi)疫情變化以及冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏等情況。
一、價(jià)格方面
30日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2577.7元/噸，11月均價(jià)2570.5元/噸；山西準(zhǔn)一焦2360元/噸，一級(jí)焦2450元/噸，出廠承兌含稅價(jià)；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格2670元/噸，一級(jí)出庫(kù)價(jià)格2770元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格2610元/噸，一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格2710元/噸。
Mysteel 11月焦炭市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） | ||||
品種 | 11月30日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2577.7 | 3.0% | -7.1% | -7.1% |
山西準(zhǔn)一級(jí) | 2360 | 4.0% | -7.1% | 1.6% |
準(zhǔn)一級(jí)出庫(kù)價(jià)格 | 2670 | 3.5% | 0.0% | 0.8% |
準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)格 | 2610 | 4.0% | -7.1% | -3.7% |
焦炭出口 | 400 | 0.0% | -2.4% | -18.9% |
11月焦炭?jī)r(jià)格先弱后強(qiáng)，現(xiàn)貨整體月度跌幅大于漲幅。由于11月初成材利潤(rùn)不佳，鋼廠虧損范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)再次進(jìn)入負(fù)反饋，焦炭承壓下行回落300-330元/噸。但后續(xù)在政策利好的刺激下，預(yù)期向好拉動(dòng)期貨盤(pán)面上漲，給貿(mào)易商期限套保機(jī)會(huì)，疊加疫情運(yùn)輸受限和鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)剛需，焦炭?jī)r(jià)格月底呈現(xiàn)反彈走勢(shì)。
但12月由于傳統(tǒng)淡季需求的拖累，鋼廠環(huán)保限產(chǎn)和粗鋼壓減產(chǎn)量的弱化，以及北材南下的沖擊，鋼市將逐步進(jìn)入年底累庫(kù)周期，日度鋼材成交萎靡，鋼廠在低利潤(rùn)下不會(huì)給焦炭太多反彈空間。
目前海外焦炭?jī)r(jià)格整體低于國(guó)內(nèi)，海外需求不振，減限產(chǎn)現(xiàn)象較多，12月出口焦炭需求詢報(bào)盤(pán)減少，價(jià)格下降明顯。
二、供應(yīng)方面
截止11月25日Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：產(chǎn)能利用率為65.2% ，月環(huán)比下降3.1%；焦炭日均產(chǎn)量59.9 萬(wàn)噸，月環(huán)比減少1.9萬(wàn)噸 。11月焦化企業(yè)開(kāi)工率較10月變化不大，整體生產(chǎn)負(fù)荷多維持在60%-80%。受疫情蔓延影響，部分焦企到貨吃力，開(kāi)工略有下滑，廠內(nèi)庫(kù)存增加。但隨著鐵水回落觸底后，期限商進(jìn)場(chǎng)抄底買(mǎi)貨，拉動(dòng)產(chǎn)地焦炭庫(kù)存消化， 焦炭庫(kù)存整體維持低位運(yùn)行，供應(yīng)略顯緊張。同時(shí)伴隨煤價(jià)觸底反彈，焦企11月利潤(rùn)多處虧損狀態(tài)，提產(chǎn)積極性不高。進(jìn)入12月后，焦企在利潤(rùn)虧損和煤價(jià)上漲，疊加疫情原料運(yùn)輸和供給受限等影響，焦炭供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)維持低位，保持緊平衡趨勢(shì)。
截止11月25日Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-141元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-94元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-179元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-160元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-97元/噸。
從利潤(rùn)的角度看，焦企在四季度持續(xù)虧損，煤炭冬儲(chǔ)成本居高不下，加之疫情導(dǎo)致原料運(yùn)輸?shù)截洉r(shí)效性延長(zhǎng)，焦企生產(chǎn)積極性不高，短期噸焦利潤(rùn)改善情況一般。但隨著焦炭二輪提漲后，焦企利潤(rùn)將有所修復(fù)，同時(shí)疊加焦副收益，焦化整體利潤(rùn)水平較月初將有明顯改善。
從焦化產(chǎn)能置換情況來(lái)看，據(jù)2022年11月25日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年已淘汰焦化產(chǎn)能1440萬(wàn)噸，新增3483萬(wàn)噸，凈新增2043萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2022年全年淘汰3264萬(wàn)噸，新增5448萬(wàn)噸，凈新增2184萬(wàn)噸。（2021年已淘汰焦化產(chǎn)能2326萬(wàn)噸，新增4928萬(wàn)噸，凈新增2487萬(wàn)噸）。今年焦化產(chǎn)能整體保持凈新增，產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。當(dāng)前在產(chǎn)焦炭產(chǎn)能約5.6億，生鐵產(chǎn)能約9.8億，折算焦炭需求為4.4億，焦炭產(chǎn)能過(guò)剩。預(yù)計(jì)明年淘汰焦化產(chǎn)能3000萬(wàn)噸，新增焦化產(chǎn)能5000萬(wàn)噸左右，2023年焦化產(chǎn)能繼續(xù)凈新增。12月焦化產(chǎn)能置換整體淘汰和新增持平，供應(yīng)端在低利潤(rùn)和疫情原料到貨影響限制下，供給仍將保持較低位運(yùn)行。
三、需求方面
11月鐵水產(chǎn)量觸底反彈。截止11月25日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率77.03%，環(huán)比上周增加0.68%，同比去年增加7.38%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率82.52%，環(huán)比下降0.84%，同比增加7.29%；鋼廠盈利率22.51%，環(huán)比下降1.30%，同比下降35.50%；日均鐵水產(chǎn)量222.56萬(wàn)噸，環(huán)比10月下降15.49萬(wàn)噸，同比增加20.89萬(wàn)噸。
由于11月宏觀和地產(chǎn)以及防疫優(yōu)化等利好政策出臺(tái)，下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，帶動(dòng)焦炭現(xiàn)貨階段性觸底反彈。進(jìn)入12月在采暖季暫無(wú)較嚴(yán)限產(chǎn)和季節(jié)性淡季以及鋼廠低利潤(rùn)情況下，鐵水產(chǎn)量將維持目前中低位水平。鋼廠雖有冬儲(chǔ)計(jì)劃，但目前產(chǎn)業(yè)需求信心偏弱，在低利潤(rùn)和實(shí)際需求并無(wú)實(shí)質(zhì)性增加的情況下，鋼廠多通過(guò)采購(gòu)配焦方式來(lái)降本增效，短期仍將保持謹(jǐn)慎低庫(kù)存采購(gòu)策略。但需注意的是在強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)和鋼廠原料低庫(kù)存下，焦炭基本面不弱，又有煤炭成本端支撐，供需矛盾更多還是集中在下游成材。
四、庫(kù)存方面
11月焦炭總庫(kù)存仍處于同期低位。截止11月25日Mysteel調(diào)研焦炭總庫(kù)存（247鋼廠+全樣本獨(dú)立焦企+4大港口）為909.5萬(wàn)噸，月環(huán)比減少44.6萬(wàn)噸，同比減少93.6。從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存107萬(wàn)噸，環(huán)比減少12萬(wàn)噸，同比減少90.7萬(wàn)噸；247家鋼廠庫(kù)存587.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.46萬(wàn)噸，同比減少87萬(wàn)噸；四大港口焦炭庫(kù)存215萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.2萬(wàn)噸，同比上升84.1萬(wàn)噸。
從焦炭庫(kù)存來(lái)看，供需雙弱導(dǎo)致焦炭總庫(kù)存降至歷史低位，10-11月鋼廠檢修限產(chǎn)較多，鐵水產(chǎn)量回落，鋼廠低庫(kù)存剛需采購(gòu)，可用天數(shù)同步環(huán)比回落。臨近年底港口貿(mào)易商拿貨積極性衰退，終端鋼廠長(zhǎng)協(xié)保供，需求環(huán)比下滑，貿(mào)易交投氛圍較弱，加之海外需求收緊，焦炭出口訂單下滑明顯。12月焦炭庫(kù)存仍將保持低位運(yùn)行，短期下游鋼廠尚未有明顯較多補(bǔ)庫(kù)需求，補(bǔ)庫(kù)力度一方面取決于鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)情況，另一方面取決于政策對(duì)市場(chǎng)信心的提振。
五、12月展望
進(jìn)入12月，在主產(chǎn)區(qū)部分煤礦全年任務(wù)即將完成，供給端將有所收縮。加之疫情對(duì)原料運(yùn)輸和采暖季以及原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)等影響下，焦炭短期成本支撐較強(qiáng)。鋼廠在低利潤(rùn)甚至虧損情況下，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈，多按需采購(gòu)。12月仍有部分鋼廠存在檢修限產(chǎn)情況，后期仍需關(guān)注鐵水產(chǎn)量和鋼廠利潤(rùn)等變化。
政策端在宏觀利好政策不斷刺激和焦炭成本以及原料低庫(kù)存支撐下，市場(chǎng)交易預(yù)期利好，交投情緒回暖。12月需持續(xù)關(guān)注國(guó)常會(huì)部署抓實(shí)抓好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的刺激方案和落地。短期仍需謹(jǐn)慎看待12月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)的影響。
供應(yīng)端焦炭雖提漲兩輪，但成本煤炭?jī)r(jià)格漲幅和漲速高于焦炭，噸焦利潤(rùn)仍處于虧損。在疫情道路運(yùn)輸影響和產(chǎn)業(yè)鏈焦鋼利潤(rùn)普遍較低下，焦企整體開(kāi)工積極性不高，供給將保持相對(duì)低位水平運(yùn)行。
需求端當(dāng)前日均鐵水222萬(wàn)噸左右，已經(jīng)處于中低位水平。同時(shí)疫情導(dǎo)致鋼廠原料到貨吃力，庫(kù)存降低，拉運(yùn)受阻，由于四季度粗鋼產(chǎn)量大幅下滑，后期鋼廠進(jìn)一步減產(chǎn)可能性較低，鋼廠多為保明年粗鋼產(chǎn)量對(duì)原料庫(kù)存將維持低庫(kù)存剛需補(bǔ)庫(kù)，因此后期鋼廠即便有冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，在低利潤(rùn)的情況下補(bǔ)庫(kù)空間也相對(duì)有限。
總而言之，短期焦炭市場(chǎng)走強(qiáng)主要因疫情限制運(yùn)輸和供給，疊加政策利好預(yù)期釋放，但在12月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季仍考驗(yàn)實(shí)質(zhì)性消費(fèi)需求增量，預(yù)計(jì)焦炭12月漲跌空間有限，整體將保持震蕩運(yùn)行。
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