Mysteel月報(bào)：11月焦炭進(jìn)入下行通道
來源： 我的鋼鐵網(wǎng) 2022-11-01
回顧10月焦炭市場(chǎng)，焦價(jià)呈現(xiàn)出漲后持穩(wěn)，節(jié)前（9月22日）第一輪提漲濕熄100元/噸（干熄110元/噸），于國(guó)慶期間落地；第二輪提漲，卻被鋼廠低利潤(rùn)的現(xiàn)實(shí)拖累導(dǎo)致提漲未能落地。展望11月焦炭市場(chǎng)，成材市場(chǎng)旺季過去、淡季來臨，鋼廠對(duì)原料采購積極性有所降低，疊加原料焦煤價(jià)格回落、成本支撐下移，以及山西限產(chǎn)焦企復(fù)產(chǎn)、供應(yīng)上升，焦價(jià)有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，考慮焦煤回調(diào)幅度以及焦煤、焦炭低庫存狀態(tài)，焦炭不具備大幅下跌動(dòng)力。
一、價(jià)格情況
進(jìn)入10月，焦炭價(jià)格只出現(xiàn)了一次價(jià)格調(diào)整，于2日出現(xiàn)了一輪價(jià)格上漲，漲幅濕熄100元/噸，干熄110元/噸；12日焦企開始第二輪提漲，鑒于鋼廠盈利情況，遲遲未能落地，焦炭?jī)r(jià)格直至月末保持穩(wěn)定。31日MyCpic 冶金焦國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)報(bào)2773.7元/噸，10月均價(jià)2769.4元/噸；山西準(zhǔn)一焦2560元/噸，一級(jí)焦2650元/噸，出廠承兌含稅價(jià)；港口準(zhǔn)一級(jí)出庫價(jià)格2700元/噸，一級(jí)出庫平倉價(jià)格2800元/噸；港口準(zhǔn)一級(jí)平倉價(jià)格2810元/噸，一級(jí)平倉價(jià)格2910元/噸。
美聯(lián)儲(chǔ)加息造成的全球大宗商品降價(jià)，共同造成出口價(jià)格的下移，10月焦炭出口價(jià)格一般，貿(mào)易商出口訂單接貨意愿不強(qiáng)。
Mysteel 10月焦炭市場(chǎng)價(jià)格（元/噸） | ||||
品種 | 10月31日 | 周環(huán)比 | 月環(huán)比 | 年同比 |
MyCpic焦炭指數(shù) | 2773.7 | -0.05% | 4.04% | -31.90% |
| 唐山準(zhǔn)一級(jí)到廠 | 2800 | 0.00% | 3.70% | -33.65% |
準(zhǔn)一級(jí)出庫價(jià)格 | 2700 | -2.20% | -1.84% | -36.73% |
準(zhǔn)一級(jí)平倉價(jià)格 | 2810 | -2.20% | -1.84% | -36.73% |
焦炭出口 | 390 | 0.00% | 2.63% | -41.79% |
二、供應(yīng)方面
10月焦炭產(chǎn)量整體處于大幅減產(chǎn)狀態(tài)， 主要集中在山西地區(qū)。山西地區(qū)因疫情影響原料庫存到貨、環(huán)保限產(chǎn)以及虧損等原因，減產(chǎn)幅度較大，日均產(chǎn)量較月初減少3.5萬噸/天。10月Mysteel調(diào)研全國(guó)焦鋼月均產(chǎn)量110.7萬噸/天，較9月115.5萬噸/天減少4.8萬噸/天，較去年10月108.4萬噸/天增加2.3萬噸/天；其中Mysteel統(tǒng)計(jì)山西焦企開工率66.9%%，較月初開工率下滑12.4%，焦炭日產(chǎn)20.4萬噸，較月初日產(chǎn)下降3.5萬噸。
10月焦企持續(xù)虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高。28日Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-80元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-97元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-22元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-80元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-12元/噸。
10月焦化淘汰產(chǎn)能消息頻出，年底集中落地可能性不大;再則今年產(chǎn)能凈新增，焦化產(chǎn)能處于過剩狀態(tài),今年主要是開工問題。對(duì)于10月份山西淘汰4.3米焦?fàn)t消息，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)山西4.3米焦?fàn)t涉及在產(chǎn)產(chǎn)能3086萬噸，相關(guān)企業(yè)均有淘汰落后產(chǎn)能的準(zhǔn)備計(jì)劃，至2023年底預(yù)淘汰2586萬噸，預(yù)新增4860萬噸，至2025年底全部退出淘汰，預(yù)計(jì)2025年累計(jì)新增5175萬噸；據(jù)我網(wǎng)了解這部分產(chǎn)能集中今年年底淘汰可能性不大。截止2022年10月28日Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2022年已淘汰焦化產(chǎn)能940萬噸，新增3168萬噸，凈新增2228萬噸；預(yù)計(jì)2022年全年淘汰2804萬噸，新增5328萬噸，凈新增2524萬噸。（2021年已淘汰焦化產(chǎn)能2326萬噸，新增4928萬噸，凈新增2487萬噸）。
三、需求方面
10月鐵水產(chǎn)量保持高位震蕩，焦炭需求維持高位。10月247家鋼廠鐵水月均產(chǎn)量238.6萬噸/天，較9月237.5增加1.1萬噸/天。28日Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率87.64%，環(huán)比下降0.62%，同比增加8.81%；鋼廠盈利率27.71%，環(huán)比下降10.82%，同比下降53.68%；日均鐵水產(chǎn)量236.38萬噸，環(huán)比下降1.67萬噸，同比增加25.07萬噸。
四、庫存方面
高開工下焦炭供需處于緊平衡狀態(tài)。10月貿(mào)易商以出貨為主，市場(chǎng)銷售基本為焦企直對(duì)鋼廠；上中游庫存均在向下游轉(zhuǎn)移，但整體社會(huì)庫存仍在下降，月環(huán)比下降77.06萬噸；28日Mysteel調(diào)研獨(dú)立焦化庫存119.0萬噸，減6.6萬噸；鋼廠焦炭庫存603.96萬噸，減23萬噸；港口焦炭庫存267.2萬噸，減4.4萬噸；各環(huán)節(jié)焦炭總庫存990.1萬噸，周環(huán)比減34.0萬噸。
高需求對(duì)價(jià)格確有支撐，但是下游負(fù)利潤(rùn)對(duì)焦價(jià)抑制作用更強(qiáng)；鋼廠普遍虧損狀態(tài)下，對(duì)于焦炭提漲抵觸性高，這也是為何下半月即使焦炭去庫，但是第二輪提漲也無法落地。28日Mysteel調(diào)研247家鋼廠盈利率27.71%，環(huán)比下降10.82%，同比下降53.68%；26日Mysteel調(diào)研唐山主流樣本鋼廠普方坯平均虧損235元/噸，周環(huán)比增加37元/噸，月環(huán)比下降168元/噸，年同比下降312元/噸。
五、11月焦炭市場(chǎng)展望
焦炭基本面進(jìn)一步寬松：
1、疫情好轉(zhuǎn) 產(chǎn)量釋放：
因疫情、環(huán)保政策導(dǎo)致的限產(chǎn)結(jié)束，11月部分獨(dú)立焦企將迎來復(fù)產(chǎn)，疊加新投產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，焦炭供應(yīng)有上升空間；受利潤(rùn)限制，上升高度受限。
2、下游成材需求轉(zhuǎn)弱 高爐檢修增加：
11月份隨著鋼廠虧損以及成材淡季來臨，對(duì)鋼市后期不看好情況下，鋼廠高爐檢修將增加，焦炭需求下降，預(yù)計(jì)11月份焦炭日耗降幅3萬噸/天。26日Mysteel調(diào)研唐山主流樣本鋼廠普方坯平均虧損235元/噸，周環(huán)比增加37元/噸，月環(huán)比下降168元/噸，年同比下降312元/噸。
前三季度焦炭出口利潤(rùn)較高，出口量大幅上升。10月焦炭出口利潤(rùn)持續(xù)低位，出口新訂單較少，預(yù)計(jì)11月焦炭出口量大幅減少，減少70萬噸左右。9月份中國(guó)焦炭出口量為127.14萬噸，環(huán)比上月增長(zhǎng)26.5%；1-9月焦炭出口量為731.1萬噸，比去年同期增長(zhǎng)41.2%。
3、原料焦煤產(chǎn)量上升 成本下移：
隨著煤礦復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)上升，焦煤價(jià)格也將迎來下跌，焦炭成本也隨之下移，為焦炭下跌提供空間。
4、焦炭?jī)r(jià)格仍具有抗跌性：
焦煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，焦化企業(yè)生產(chǎn)企業(yè)成本居高不下，生產(chǎn)銷售利潤(rùn)長(zhǎng)時(shí)間不足，企業(yè)缺乏大幅增產(chǎn)信心，在低庫存的背景下，焦炭?jī)r(jià)格抗跌性尚存，所以不必過于悲觀（當(dāng)然這是建立在鋼材不崩塌情況下）。
總而言之，11月因成材走弱帶來的負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)加劇，焦炭?jī)r(jià)格承壓下跌，預(yù)計(jì)本周焦炭第一輪提降落地。近期焦炭核心矛盾來源于下游市場(chǎng)，重點(diǎn)在于成材市場(chǎng)何時(shí)止跌企穩(wěn)。
